9159澳门金沙游艺城但在分级基金之中

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  兴业合润分级基金与其他分级基金不同,其他分级基金均为优先份额设定一定的年度收益率,在满足优先份额受益要求后,进取份额将获得基本份额净值增长带来的杠杆收益。而兴业合润分级则是在基本份额净值低于1.21元时,优先保障优先份额兴业合润A净值为1元的
“保本”;在基本份额净值高于1.21元时,合润A将与合润B共享基本份额的净值增长收益,成为普通的股票型基金。而随着合润基金基本净值逐渐靠近临界点,合润A份额的投资机会也逐渐来临。

  在分级基金创新热潮中,兴业推出了中等收益-风险分离的分级基金产品。该基金通过与众不同的分级方式构建了一类稀缺份额——风险收益特征类似“零息可转债”的合润A,其特色正如我们熟悉的可转债一样,下跌风险有限,上涨收益较大,攻守兼备,兼具债券和股票型基金的双重特征。迎合了这类中低风险、高收益品种的潜在需求。

  配对转换带来的套利机会

摘要:近一季度以来,特别是国庆节后,随着市场的放量上行,分级基金中高杠杆的进取级别凭借超高的收益率成为投资者关注的焦点;而与之对应的分级基金中低风险级别的产品则普遍受到市场冷遇,交易价格节节下挫。
但在分级基金之中,有一只特殊产品的优先份额反而具…

  目前兴业合润的基础净值达到1.087元,距离1.21元的门槛值仅余下0.123元差距。随着市场的不断走高,在合润分级基金未来净值达到1.21元的临界点后,合润A份额存在“上攻下守”的投资机会:在合润基金基本份额基金净值下跌,跌破1.21元时,合润A不受基本份额净值下跌的影响,维持1元的本金保障;而在净值上涨过程中,合润A能够与合润B共享基本净值上涨带来的收益。

  但在分级基金之中,有一只特殊产品的优先份额反而具备特殊的投资价值,即兴业合润A。随着基金净值上涨,合润A份额的投资价值逐渐显现,是分级基金中特殊的一类比进取份额更值得关注的的产品。

近一季度以来,特别是国庆节后,随着市场的放量上行,分级基金中高杠杆的进取级别凭借超高的收益率成为投资者关注的焦点;而与之对应的分级基金中低风险级别的产品则普遍受到市场冷遇,交易价格节节下挫。

  虽然当前合润A净值为1元,但是场内的合润A份额交易价格大于1元,由于投资者意识到合润A份额的高夏普指数,在交易价格上产生了“溢价交易”。我们认为,随着合润基础份额净值逐步走高,特别是基本份额净值超过临界点后,合润A份额的溢价交易将会更为明显,这也是值得投资者把握的交易性投资机会。

  特殊的分级机制设计——低风险级别也有上涨空间

9159澳门金沙游艺城,  四季度,随着经济形势的继续好转,市场应当有继续上行的动力,兴业合润基本份额净值的增长可能合润A存在溢价交易的机会。由于在基本份额净值超越临界点后能够享有股市上涨收益,同时产品设计使合润A份额净值下跌的风险大幅降低,这为合润A份额带来一定的“溢价空间”。

  保底+预期增长:合润A投资机会渐近

  因此,对这类投资者而言,兴业合润A的类转债投资特性值得高度关注;投资者可密切关注兴业合润基础份额净值何时达到1.21元的临界点。同时,与一般分级基金是杠杆份额溢价交易不同,作为优先份额的合润A在达到临界点之后,也存在着溢价交易的可能。

  受场内份额配对转换业务与本基金开放式机制的影响,四份合润A份额与六份合润B份额的市价总和将与十份合润基金份额的净值趋同,但是,合润A份额或合润B份额仍有可能处于折/溢价交易状态。此外,由于场内份额配对转换业务与本基金开放式机制会形成一定的套利机会,合润A份额与合润B份额的交易价格可能会相互影响。

TAGS:热潮分级价值兴业投资另类A基金

  下有保本上不封顶——“类转债”的投资价值有望显现

  潜在“溢价”的投资机会

  多数分级基金中的优先份额,在契约中都有约定一定的收益率,收益率基本固定,即使股票市场大幅上涨,也不能够分享股市上涨带来的收益。而兴业合润分级基金的设计则有效避免了此种弊端,合润A本身带有类似“零息可转债”特点:在基本份额净值下跌时,有本金保障,而在股票市场上涨过程中合润A还能享受到基本份额净值上涨带来的收益。这样的产品设计满足了部分投资者追求低风险前提下的高收益的需求。

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