流动性好转、估值结构分化使得周期性行业仍具备优势

流动性好转、估值结构分化使得周期性行业仍具备优势

  作为一只规模超过130亿元的大型基金,华夏优增自成立以来良好的管理业绩体现了基金经理较好的驾驭能力,顺势而为、灵活调整是华夏优增能够适应不同市场环境的主要原因,今年以来,对新兴产业以及中低端消费品行业的把握也使得基金取得了不错的业绩。

  投资要点

  管理能力突出:华夏优增无论是2007年牛市还是2008年熊市,均排名同业前20%以内。2010年以来,以9.09%的正收益在338只基金中排名第40。同时,作为一只规模超过130亿元的大型基金,也体现了管理人较好的驾驭能力。

  光大红利基金属于股票型基金,根据最近一期国金证券基金风险评价的结果,该基金属于高风险/收益的基金品种,建议具有较高风险承受能力的投资者关注。

  管理业绩稳健:该基金自2003年成立历经七年的牛熊洗礼,以580%的累积净值增长率实现了相对上证指数493个百分点的超额收益。相对保守的资产配置也使得嘉实增长在震荡市场中更能显示其管理能力,2010年以来,其以17.25%的绝对收益在338只基金中排名第七。此外,熊市阶段嘉实增长稳健的风格也得到较好体现,2008年其在219只基金中排名第22。

  嘉实增长基金属于混合-积极配置型基金,根据最近一期国金证券基金风险评价的结果,该基金属于中高风险/收益的基金品种,比较适合具备一定风险承受能力的投资者。

  行业集中度高:光大红利作为重点关注高分红类股票的基金,其对银行、钢铁等行业中分红派息能力较突出的股票配置较多,基金的持股集中度虽然较低,但行业集中度明显高于同业。此外,基金换手率较低,行业配置基本稳定。

  保持较高的股票仓位:从实际操作来看,投资风格更为积极,2005年四季报至2010年二季报显示其简单平均股票仓位接近90%,显著高于同业平均水平,2010年二季度末股票仓位更是高达93%。

  广发小盘成长基金属于股票型基金,以高成长性的股票作为主要投资方向,该基金属于高风险/收益的基金品种,适合具备较高风险承受能力的投资者。

  关注成长预期明确的公司:从嘉实增长2010年二季度末的组合来看,除了继续将股票仓位控制在65%的较低水平,在组合配置上仍将医药生物、信息技术、食品饮料等行业持有比例维持在较高水平,同时适当兼顾金融保险行业内股票,在扩大内需、自主创新、产业升级等领域积极寻找持续成长行业及主题性的投资机会。

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  华夏优势属于股票型基金,根据最近一期国金证券基金风险评价的结果,该基金属于高风险/收益的基金品种,建议具有较高风险承受能力的投资者关注。

  精选高成长中小市值股票:投资具有成长潜力的中小企业是嘉实增长契约中明确规定的股票投资策略。实际操作中,该基金精选高成长中小市值股票,表现为稳定的中盘成长型风格。

  ◆产品特征

  选股坚持成长性原则:在投资策略上采取小市值成长导向型,但目前超百亿的规模也使得管理人在投资操作中配置性需求有所上升,因此基金持股风格结构搭配也较运作初期相对均衡,重仓股中亦不乏大中盘股票身影。

  广发小盘成长

  嘉实增长

  广发小盘股票型基金操作风格积极,在行业配置及个股选择上坚持成长性原则,管理人除了对大消费行业和新兴战略产业进行了重点关注,同时对低估值的银行、煤炭等周期类股票也进行了较高的配置,提前布局也是其在近期周期类股票反弹行情中表现突出的重要原因。

  关注新兴产业和中低端消费:就华夏优增近期操作看,该基金重点挖掘持续能力强的成长股,关注新兴产业(新能源汽车、电子科技、核电、节能环保等)以及中低端消费品(医药、商业、家电等),且从二季度末的组合来看,行业集中度较高,对机械设备行业的持有比例接近30%,电子、医药行业的持有比例也超过10%。

  光大红利作为重点关注高分红类股票的基金,其对银行、钢铁等行业中分红派息能力较突出的股票配置得较多,基金的持股集中度虽然较低,但行业集中度明显高于同业,考虑到周期性行业的估值优势和短期流动性推动,基金组合中可适当搭配该类品种。

  ◆产品特征

  光大保德信红利

  投资要点

TAGS:优秀四只反弹基金行情关注

  行业配置稳定:广发小盘成长除了对市场上有共识的行业进行重点配置,比如以医药、商贸零售等品牌消费行业和伴随收入分配改革和消费升级共同推动的大消费行业,以及智能电网、新能源汽车等新兴战略产业,同时对低估值的银行、煤炭等周期类股票也进行了配置。

  ◆产品特征

  投资要点

  ◆产品特征

 节后A股市场迎来超预期反弹,周期性行业的反弹是推动市场强势上行的主要动力。目前来看,流动性好转、估值结构分化使得周期性行业仍具备优势,同时,成长股阵营在估值压力下有望分化,对于成长股选择精准度提出更高要求。因此,在基金组合风格搭配上,建议采取哑铃配置策略,兼顾高成长风格基金和具备一定估值优势的大盘/中盘风格基金。此外,基于成长股的分化,选股重要性更加显著,策略上依然把选股能力作为构建基金组合的重要依据。

  投资要点

  短期业绩提升明显:回顾光大红利基金的管理业绩,其历史业绩最为突出的阶段是2007年和2009年。从季报披露的信息来看,该基金自2006年成立以来,基本将股票仓位保持在85%以上,即使在2008年熊市中,也基本保持在这一较高水平。2010年前三个季度,业绩表现相对落后,而近期伴随着市场反弹,其优势开始显现,最近一个月以5.71%的收益在371只基金中排名第24。

  平衡公司业绩分红和成长性两个维度:基金主要在注重公司未来业绩和分红的基础上,平衡公司业绩分红和成长性两个维度,在消费、能源、金融、资源及投资品等方面寻找既符合经济结构转型又能获取稳定回报的公司。

  华夏优势增长

  业绩表现:历史业绩来看,牛市中表现出突出的管理能力,2009年、2007年和2006年排名都处于同业靠前水平,但成长股的相对高波动也相应增加广发小盘成长收益率的波动性。

  顺势而为灵活调整:在实际操作中顺势而为、灵活调整是华夏优增能够适应不同市场环境的主要原因,从股票仓位的调整来看,华夏优增基本把握了市场趋势,2008年平均股票仓位68%,2009年提升至平均88%的较高水平。2010年二季度末,华夏优增的股票仓位达到92.9%的较高水平。此外,华夏优增的灵活调整还体现在对行业轮动的把握上。

  嘉实增长基金的股票投资比例为40%-75%,相对明确的资产配置范围设置也使得产品风险定位较为明确。实际操作中,该基金精选高成长中小市值股票,表现为稳定的中盘成长型风格,行业选择上侧重对医药生物、食品饮料、信息技术等行业的中长期持有。

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