这是春山浦江(上海)投资管理有限公司的总部

这是春山浦江(上海)投资管理有限公司的总部

  ⊙本报记者 张苧月

  一间明亮的办公室,一排硕大的书柜,数个荣誉的奖章在书柜上闪闪发光。通过落地玻璃窗,半个陆家嘴尽收眼底。一位西装笔挺的男士正在和他人热络地交流着,而他正是这间办公室的主人,他的名字叫辛威廉,在美国耶鲁大学获得两个学位,有二十多年的华尔街工作经验。陆家嘴国金中心二期50楼,这是春山浦江(上海)投资管理有限公司的总部,而辛威廉是这家公司的董事长。

  谈起春山浦江,或许国内知晓这家公司的人并不算多,但是,提起其总部春山资本,却是华尔街鼎鼎有名的资管机构。春山资本的创始人是前美林银行私人银行董事长罗尼·斯蒂芬,在他任内,美林银行管理的资产规模从约1,900亿美元迅猛增长到16,000亿美元。春山的另一位共同创始人是全球知名咨询公司麦肯锡集团的首席财务官,他在任内管理着麦肯锡公司大合伙人的私人财富数十亿美金,十六年里创造了复合回报率18%的光辉业绩。

  辛威廉与春山资本的另一位执行合伙人、其耶鲁校友、在中国资本市场亦有着十多年丰富经验的易伟先生共同将春山资本的投资理念引入中国,为亚洲特别是大中华地区投资者量身定做一只对冲基金母基金(Fund
of Hedge
Funds)——春山蓝基金,为中国的富裕家庭以及高净值人士提供一套资产全球配置的利器。

  “为规避风险,中国高净值人群需要实现全球化财富配置。为了令中国高净值人群财富出海找到标的,春山资本为大中华地区投资者量身定做了一只FOF基金——蓝基金,该基金融合了一、二级市场的特点,从春山资本十余年来投资过的200多只基金中优选出来的最佳配置策略。其子基金包含有去年美国大规模对冲基金排名第一的著名基金,也有连续19年复合净回报率达到+29%的事件驱动型行为金融策略投资基金。这样的投资组合,特点是稳健,低波动,风险调整后的高回报,是家族财富进行全球资产配置的良好平台。”辛威廉介绍道。

  实际上,中国经济在经过高速增长后,中国居民的财富积累也在逐步增加。据《2014年全球财富报告》显示,中国大约118万人资产达到或超过100万美元,其中资产超过5000万美元的有7600人,仅次于美国,排名第二。资产为1万至10万美元的中产阶层比2000年翻了一番,占全球的三分之一。

  此外,贝恩咨询与招商银行9159澳门金沙游艺城,联合发布的《中国私人财富报告》指出,中国亿万富豪的数量与可支配的财富总量在过去4年时间里增长了4倍多。与此同时,高净值人群对财富的增值保值的需求增强,特别是对跨境多元化配置的需求日益显著。

  辛威廉给出关于全球配置三点建议,首先是投资产品要与国内经济非相关,其次是投资平台及团队要可靠,而且对所投资的区域的经济及法律非常熟悉,第三就是要投资低风险相对稳定的收益产品,尽可能地避免使用杠杆工具,也尽可能地不要配置太高比例的非流动性资产如房地产,矿产以及PE产品等。团队如果没有深厚的行业经验以及所在地的丰富关系网络,做FOF也是不可能做得好的。

  在辛威廉看来,FOF基金有效的实现了风险的二次分散。“每一支基金,它都不会投单一股票、单一行业。有的会投单一行业,但是不会单一股票。那么我们要投的时候呢,如果是一篮子的基金,那么它涵盖行业地域、金融产品就非常的广泛。”
辛威廉强调,到美国去买中概股,依然未能有效的进行风险对冲,因为它们与中国股市是同波段和同波峰的。其实,于境外投资与中国资产非相关的,才能实现真正意义上的财富风险分散。

  这紧跟着又一个概念,就是是否要进行海外房地产投资。“在中国,房地产投资是热点。但这牵扯到一个新的投资误区,即用境内的经验去指导境外房产投资是错误的。大家可以发现,境外居民对于房产的投资热情并不算高,相比之下,如果有超额回报在那里,为何当地居民不投资?另外,境外投资房地产,也没有实现真正的分散风险,因为中国的房子和美国的房子只是房价不同,但却属于同一类金融资产,难以变现。”

  对于春山浦江这只FOF基金,投资逻辑将遵循低相关性。选取标的时,只有在相关性很低的时候,才会被母基金接纳。目前,该FOF基金从超过5000个接受投资的对冲基金中选取20~25只不同行业、地域和金融产品的基金,建立多元化投资组合。其中,最基础的是6~8只大盘基金。特点是回报率虽然不高,但很稳定,占比大约30%;中间一层是15~16只中小盘基金,规模较小,但成长性好,占比大约40%;此外是事件性驱动的特殊情况基金,在下跌时能够保本的做空机制基金,投资占比约30%。

  “‘蓝基金’去年的收益率是大约31%,截至今年到7月底的时候,也产生了12%的绝对收益。也许下半年会有一些调整,但总体来说母基金的波动会低于大市。”
辛威廉指出。

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