基金减持的行业则主要集中在强周期行业以及批发零售行业【9159澳门金沙游艺城】

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9159澳门金沙游艺城,  同样,从政策导向考虑的还有消费类个股,统计显示,在基金去年四季度末的重仓持股前十大中,伊利股份(600887)和泸州老窖(000568)为新进入的重仓股,另外,十大基金重仓股中,贵州茅台(600519)、五粮液(000858)等也名列其中。笔者认为,前期国务院提出下一步加快转变经济发展方式的6项重点工作,其中第一项就是扩大内需。在投资受到宏观调控压力、出口受限于海外市场需求的背景下,消费无疑成为拉动经济增长的重点,因此,消费类个股也将有望逐步成为基金重仓股的重要组成部分。

摘要:去年四季度,股指跌势减缓,呈现反复震荡探底走势,季K线收出一根带上下阴线的阴线。从近期公布的基金2011年年报来看,在股指震荡探底过程中,基金艰难地实现了投资策略的转变,从过去的追求经济上升周期受益股,逐步转向
低估值 的稳健增长股。 根据统计,…

  根据统计,基金减持的行业则主要集中在强周期行业以及批发零售行业,减持幅度由高到低分别是金属非金属、采掘业、石油化学塑胶塑料、机械设备仪表和批发零售贸易业。

  这一风格的转变,无疑是基金面对2012年一季度经济增速可能继续下降的局面采取的“防御性”思路。去年三季度开始,国内经济活力呈现持续下滑态势,加上国家对于房地产行业的宏观调控政策不放松,当时国内固定资产投资增速下降,对相关上市公司产品的需求就会减弱,如水泥、机械、有色金属、建筑建材等行业的业绩和股价出现下滑,使得大部分基金选择从中“撤离”,如海螺水泥(600585)减持最多,基金持股数较去年三季度减少了逾2亿股,持股基金数由38只下降至23只;潞安环能(601699)紧随其后,去年三季度驻守的34只基金至四季度末有半数离席,减持市值36.73亿元。笔者认为,目前我国经济尚未出现进入新一轮上升周期的迹象,GDP增速仍在探底中,加上房地产调控政策尚未放松信号,短期内强周期品种难有持续上涨的基础,不排除后市基金等主力资金仍有继续减持的可能。

  去年四季度,股指跌势减缓,呈现反复震荡探底走势,季K线收出一根带上下阴线的阴线。从近期公布的基金2011年年报来看,在股指震荡探底过程中,基金艰难地实现了投资策略的转变,从过去的追求经济上升周期受益股,逐步转向
“低估值” 的稳健增长股。

  整体来看,股指创出2132点新低,A股市场估值水平低于998点和1664点,中期底部正在酝酿当中,但是大小盘股PE估值两极化趋势明显,中小股票的估值还处于相对高位,大盘股尤其是银行、公用事业、采掘、房地产等拉低了整体估值水平,未来有回归的需求。在此背景下,在追求安全边际性建仓效应,以及把握未来市场主流热点两者权衡中,低估值、业绩增长、政策导向无疑成为基金的投资方向。

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  笔者认为,高安全边际、低估值固然是基金积极增持金融股的主要原因,但是,其中也有“政策导向”的考虑,随着未来政策逐渐宽松,信贷的进一步投放,也为金融股稳定的盈利能力打开了上升空间。

  另外,业绩增长也成为了基金投资方向之一,近期进入上市公司2011年年报公布期,不少四季度基金重仓股均发布了业绩预增公告,其中,30家公司预计2011年净利润同比增长超过100%,如中色股份(000758)预计净利润增长高达700%-750%,红太阳(000525)预计2011全年净利润大6560至7410万元,同比增幅超600%。其他的还有如海南海药(000566)、益生股份(002458)净利润增幅亦在400%以上。在经济增速放缓的背景下,业绩稳定增长无疑成为了股价抗跌甚至逆势上涨的保证。从行业景气来看,如公用事业、食品饮料等弱周期性品种,受到经济周期的影响不大,业绩稳定性较大,成为基金新增持的重要原因。

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  整体来看,低估值、业绩稳定增长、政策导向成为基金目前的投资方向,这主要是目前国内经济环境因素所致,这种投资方向在一季度有可能延续,但是随着未来二季度国内经济探底回升之后,这样的防御性投资风格也将有所改变,投资者可重点关注经济数据的变化,把握基金未来操作中带来的投资机会。

  另一方面,根据统计,四季度末基金增持的五大行业分别为金融保险业、食品饮料、房地产业、社会服务业、电力煤气及水的生产和供应业。而这些基金新增品种最大的特点就是低估值、业绩稳定、具有较强政策导向。

  具体来看,在低估值品种的选择方面,基金倾向于大盘蓝筹为主。如金融股目前平均估值低于市场平均水平,在增持幅度最大的十只股票中,金融股更占据“半壁江山”。其中,中国人寿(601628)增持幅度最大,在2011年三季度仅有两只基金合计持有207.03万股,而四季度已大幅提升至28只基金合计持有1.4亿股;而招商银行(600036)增持数量最大,在2011年三季度由114只基金持有13.13亿股,而四季度升至147只基金合计持有15.6亿股。

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