养老金入市将有助于改善A股投资环境及投资者结构

养老金入市将有助于改善A股投资环境及投资者结构

摘要:业内人士表示,长期来看,养老金入市将改善A股投资环境及投资者结构。当前A股市场仍以个人投资者居多,而养老金入市基本采用社保基金的投资风格。长期价值投资者比例的上升,能够在一定程度上引导当前偏短期、偏投机性的投资风格发生转变。因此,养老金入市将有助…

  业内人士表示,长期来看,养老金入市将改善A股投资环境及投资者结构。当前A股市场仍以个人投资者居多,而养老金入市基本采用社保基金的投资风格。长期价值投资者比例的上升,能够在一定程度上引导当前偏短期、偏投机性的投资风格发生转变。因此,养老金入市将有助于改善A股投资环境及投资者结构。

  养老金投资股市又近了一步。10月25日,在人力资源和社会保障部2016年第三季度新闻发布会上,人社部称,下一步将启动养老保险基金投资运营,组织第一批委托省份与社保基金会签订合同,公告第一批养老基金管理机构。

  在不少业内人士看来,这意味着养老金入市渐行渐近。业内人士称,基本养老保险作为老百姓的养老钱,在到底该不该入市,该如何投资,由谁来管理,时机是否成熟等一系列的疑问、争论与改革中,目前取得了一定的进展。不过,对于养老金何时得以正式启动入市的进程,则仍需要持续观察,等待正式的表态。

  配套文件成熟一个推出一个

  人社部新闻发言人李忠25日表示,目前全国养老金调整发放工作基本落实;下一步将启动投资运营。初步统计,全国1亿多企业和机关事业单位退休人员的基本养老保险待遇得到了提高。

  值得注意的是,李忠特别指出,去年国务院印发了《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》),为了深入贯彻落实,人社部已经会同有关部门成立了工作小组,制定了相关方案,正在积极有序扎实地推进各项工作。

  李忠称,第一,人社部会同财政部、社保基金理事会一起制定了委托投资合同,目前已经印发。第二,加快制定一些配套政策,比如抓紧研究制定托管机构、投资管理机构评审办法等相关的配套文件。第三,做好与地方的对接工作,指导地方根据自己的实际做好资金测算,确定投资额度。目前,部分省份已经制定了具体方案,形成了委托投资计划。第四,研究制定基金资产配置、设计投资产品、管理投资风险相关预案。

  李忠表示,下一步将在年内组织第一批委托省份与社保基金理事会签订合同。同时也会由社保基金理事会牵头组织评审委员会,优选出第一批养老基金管理机构,正式启动投资运营工作。

  事实上,今年以来,推进养老金入市的进程有条不紊,配套文件成熟一个推出一个。在4月底人力资源和社会保障部召开的2016年第一季度新闻发布会上,人社部明确表达了两点内容,一是提出目前养老金入市正在抓的三个层面工作:制定配套政策、与地方的对接、研究制定投资策略二是下一步,将突出重点,按照成熟一个推出一个的原则,尽快出台相关的配套政策文件。

  资金入市或对A股“润物有声”

  此次发布会意味着养老金投资股市又近了一大步。事实上,在社保制度完善、资本市场健全的国家,养老金是股市重要的资金来源。养老基金通过市场化投资,实现了保值增值,促进了资本市场健康发展。

  同时,从国际经验来看,长江证券策略首席分析师陈果表示,养老基金作为长期价值投资者,其稳健的投资风格将对广大“散户”的短期投机行为发挥平衡作用,能改善资本市场状况。因此,养老金入市不仅能够缓解支付压力,同时对确保社保制度可持续、促进资本市场稳定具有重要而深远的现实意义。

  “润物有声,细水长流”,业内人士此前在点评养老金入市对股市的影响时这样表示。华泰证券研究所分析师李超表示,由于基本养老保险基金入市规模相对较小,在短期内对股市的直接推动作用可能并不大,但其入市风格可能代表了国家层面的发展方向,可能会对所属领域产生非常重要的影响。

  事实上,养老金入市的长期影响更值得关注。国金证券首席策略分析师李立峰表示,长期来看,养老金入市将改善A股投资环境及投资者结构。当前A股市场仍以个人投资者居多,而养老金入市基本采用社保基金的投资风格。长期价值投资者比例的上升,能够在一定程度上引导当前偏短期、偏投机性的投资风格发生转变。因此,养老金入市将有助于改善A股投资环境及投资者结构。

  投资运营更需注重安全性

  目前,对于养老金何时得以正式启动入市进程,则仍需要持续观察,等待官方正式的表态。不过,对于今后养老金入市,资金的安全性一直是各方关注的焦点。

  截至2015年底,中国基本养老保险基金资产规模为39937亿元,在扣除预留支付资金外,全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元。而根据长江证券研究所预计,从企业年金基金和社保基金投资比例来看,中国基本养老保险基金投资在股市的比例约为12%,据此估算中国基本养老保险基金初次入市的规模约为2400亿元。

  由于股市是风险较高的市场,养老金进入股市固然有机会提高收益率,但养老金的安全性又如何得以保证?关于上述问题,《办法》设置了相应的硬性要求。

  《办法》规定,养老金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计不得高于养老基金资产净值的30%。养老基金资产参与股指期货、国债期货交易,只能以套期保值为目的,并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行;在任何交易日日终,所持有的卖出股指期货、国债期货合约价值,不得超过其对冲标的的账面价值。

  “总之,我们会在确保安全的前提下,让老百姓的养命钱真正得到保值增值。”李忠在25日的新闻发布会上强调。

  业内人士表示,养老金投资运营要求安全第一,基于此,在资本市场走势不好的情况下,会有更多的养老金进行保守型投资,进入银行、国债等领域会相对较多,而不一定就是股市。

  “与全国社保基金、企业年金乃至未来的职业年金相比,养老金的投资运营更需要注重安全性、分散性以及灵活性。至于投资标的的配置以及投资比例的调整,更需要直接考验到管理机构的能力水平。”财经评论员郭施亮称。

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