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委内瑞拉军方指出

编辑:孙欣祺

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此外,瓜伊多任命的驻巴西大使玛丽亚·特雷莎·贝兰德里亚表示,一辆载有人道主义物资的卡车从巴西边境进入委内瑞拉境内。

瓜伊多在推特上写道:“我们呼吁所有人走上全国各地的街头,要求和平,以和平的方式要求军方放行人道主义救援车队进入境内”。

军方还指出,“我们不会屈服,任何人都不会疲劳,投降等于背叛”。

据VPI
TV电视台报道,哥伦比亚总统伊万·杜克与瓜伊多一同来到边境。尽管从一月起委内瑞拉就禁止瓜伊多出境,但他22日成功抵达了哥伦比亚库库塔市。瓜伊多表示,他得到了委内瑞拉军方的帮助。

他还说:“再次向武装力量重复我下达的命令:遵守宪法,允许人道主义救援车队入境,站在人民的一边。今天数十万委内瑞拉人的生命握在你们的手里。全国乃至全世界都在注视着你们。请做出正确的决定”。

9159澳门金沙游艺城,瓜伊多表示,“我们正在运送人道主义物资,与此同时篡位者统治的当局在委内瑞拉实施杀戮,士兵也不承认当局,政府官员也谴责当局,有些高官已经逃往土耳其。”

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据此前报道,马杜罗早些时候宣布,委内瑞拉政府决定关闭与哥伦比亚的部分边境,以此阻止国内反对派接收美国方面所谓的“人道主义援助”物资。

委内瑞拉军方指出,“根据最高统帅马杜罗的指示,我军司令谢巴尔奥斯下令在哥伦比亚边境地带部署兵力,关闭边境以维护人民和平与安全”。

瓜伊多此前“下令”,要求委军方放行人道主义救援车队进入该国境内。

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据俄罗斯卫星通讯社最新消息,委内瑞拉军方在推特上发文称,根据马杜罗总统的指令,委军将在与哥伦比亚边境地带部署兵力。

当地时间2月23日,委内瑞拉总统马杜罗宣布,委内瑞拉将断绝与邻国哥伦比亚的外交关系,并将驱逐哥伦比亚驻委使馆的工作人员。

贝兰德里亚在接受TV
Venezuela电视台采访时说:“我可以告诉大家,一辆载有人道主义物资的卡车已经通过了边境,目前已经进入委内瑞拉境内。我们做到了这一点,这是一个巨大的胜利。”

另据了解,人道主义援助车队从哥伦比亚发往委内瑞拉之前,宣布就任委内瑞拉临时总统的反对派领袖瓜伊多在哥伦比亚境内抵达与委内瑞拉接壤的边境。

权益投资风格特色鲜明的上投摩根基金

  其中,净值增长超过30%的基金有12只,数量居全行业之首。整体上看,上投摩根旗下24只纳入统计的权益类产品2017年平均收益24.49%,股票投资主动管理能力在89家参评的基金公司中排名第12(银河证券数据)。

  在刚刚过去的2017年,趁大盘价值股的牛市,基金公司们纷纷发行权益类基金,业绩排名靠前的上投摩根基金却按兵不动,甚至在过去的两年不曾发行一只权益类基金,这背后发生了什么?

  时隔两年,权益投资风格特色鲜明的上投摩根基金,两年来的首只权益类基金—上投摩根创新商业模式灵活配置混合型基金(005593),已于3月5日正式发行。

  上述各个系列产品的风险回报特征均有一定差别,具体而言:

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  今年继续排名“优秀”

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  上投摩根领先系列领军人物为征茂平,该系列基金的投资目标是争取低估值的龙头股中长期价值,选取盈利增长稳定、估值较低、股息率相对较高、具有安全边际的行业龙头股,相对沪深300指数争取长期超盈。征茂平管理的大盘蓝筹基金2017年涨幅为43%,5年期的回报高达129%。

  在中国公募基金的历史上,上投摩根基金是不可忽略的存在,特别是在投资者教育上,是同行业推崇的例子和榜样。与此同时,上投摩根基金在权益投资上同样赫赫有名,对成长股理解尤为深刻。

  除了看得到的业绩,在看不到的地方,上投摩根按照不同的选股风格,对内部投资进行了梳理,形成了领先系列、价值成长系列,动力系列等。

  最后则是上投摩根A+H领军人物王丽军,该系列基金通过港股通、QDII机制,突破市场限制,实现对优质中国公司的全球追踪,其投资目标是争取低估值的龙头股中长期价值,选取盈利增长稳定、估值较低、股息率相对较高、具有安全边际的行业龙头。

  或者说,上投摩根过去两年发生了什么?这只两年磨一剑的产品又有什么独到之处?

  12年老兵操刀

  同时,虽然今年以来市场波动较大,但是孟亮管理的两只基金却延续了去年的强势表现,截至3月2日,上投摩根智选30今年以来获得了3.64%的收益,上投摩根中国优势获得了3.48%的收益,上投摩根转型动力获得了2.95%的收益。

  一个有意思的细节是,具有12年从业经验和6年基金管理经验的孟亮,其公募生涯起始于上投摩根基金,自2005年9月起在上投摩根担任研究员,此后的2010年4月加入国投瑞银先后担任研究员、基金经理、基金投资部副总监;2015年3月,孟亮重新回到上投摩根基金,现担任国内权益投资一部副总监兼高级基金经理。

  截至去年年底,在孟亮任职期间,共计为上投摩根智选30基金赚取了49.7%的收益,年化回报高达19.54%;为上投摩根中国优势基金赚得的累计收益为37.72%,年化回报则为21.03%。

  孟亮认为,创新基因让企业更具进取心、拥有更大的市场份额、更好的盈利水平、更广阔的发展空间。无论新兴的科技行业,稳健的消费行业或者是传统行业,凡是具备创新商业模式的企业,都表现出中长期巨大的发展空间,也成为较好的投资标的。

  这一状况直到2017年才发生明显的变化,随着FOF基金的推出,基金公司纷纷强调投资风格不发生漂移,固化投资风格便于投资者的认识和投资。

摘要:时隔两年,权益投资风格特色鲜明的上投摩根基金,两年来的首只权益类基金—上投摩根创新商业模式灵活配置混合型基金(005593),已于3月5日正式发行。
在刚刚过去的2017年,趁大盘价值股的牛市,基金公司们纷纷发行权益类基金,业绩排名靠前的上投摩根基金…

  上投摩根动力系列的领军人物为孟亮,该系列基金的投资目标是通过关注符合中国持续发展方向,具有长期增长潜力和创新能力的行业,从中挖掘具有中长期高盈利增速的个股,构建投资组合时兼顾成长与估值,争取长期较高的超额收益。

  同时,该基金也可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,投资于港股通比例最高可达30%。

  公开信息显示,该基金将不低于80%的非现金基金资产投资于与创新商业模式相关的证券。该基金将通过系统和深入的基本面研究,密切关注在商业模式上有重大创新和变革的优质企业。结合优秀的商业模式,重点投资于符合中国经济转型未来发展方向、运用新技术、创造新模式、引领新的生活方式和消费习惯的相关行业及公司。

  “在二级市场的角度看,商业模式在很大程度上决定了企业未来的财务表现、估值水平以及市值高度。从商业模式角度深入剖析公司,既是对公司过往历史的概括总结,更是对公司未来进行中长期展望,只有从商业模式的高度把握好公司,时间才能成为你的朋友。”孟亮在谈到对投资的理解时说。

  这只产品瞄准了什么?

  而纵观A股乃至全球资本市场,具备“长期、稳定、空间巨大”特点的投资标的,大多都拥有一个共同的特点:创新商业模式。

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  李博则是上投摩根价值成长系列领军人物,该系列基金的投资目标是在稳定成长和低估值之间寻求平衡,挖掘具有持续增长潜力但价格合理或低估的股票,以争取长期更优的风险调整后回报。

  整体排名12位

  在刚过去的2017年,上投摩根旗下基金的业绩表现就很突出。

  去年平均业绩24.49%

  于上投摩根创新商业模式基金而言,其在上投摩根被归类到上投摩根动力系列,其拟任基金经理为上投摩根动力系列的领军人物为孟亮,其在上投摩根任职期间管理的产品都获得了正收益。

  纵观中国公募基金的历史,产品同质化和投资风格区分不明显,是困扰中国公募基金发展的原因之一,数年前南方一家大型基金公司,一度做出过尝试,按照不同的投资风格形成各个投资风格小组,不过这一做法并没有在公募基金推广开来。

  上投摩根创新商业模式基金又是一只什么样的基金呢?

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  时隔两年

锦屏一直有稻田养鱼的传统

本报记者 吴秉泽 通讯员 刘俊明

盛夏时节,地处苗岭深处的贵州省锦屏县启蒙镇苍翠漫山,美不胜收。

在该镇便幌村婆洞鱼花专业合作社的种植基地,稻田里,一尾尾禾花鱼游弋其间。“再有个把月就可以开田了,这丘田里的稻鱼估计有50多斤。”村民林再洪告诉记者:“稻田养鱼,一稻一鱼,要双丰收!”

锦屏一直有稻田养鱼的传统,锦屏腌鱼还是国家地理标志产品。为促进农民增收,该县积极推广稻鱼生态综合种养模式,实现了一水两用、一田多收,带动贫困人口3120户、1.12万人增收。

锦屏因青山似锦、秀丽如屏而闻名,森林覆盖率高达72%。绿色是底色,生态是优势。该县的油茶、中药材、禾花鱼、高原蜜、林下养殖等传统生态产业发展历史悠久,但由于经营简单粗放,规模小、产业链短、集约化程度低,未能成长为当地脱贫致富的主导产业。

在决战脱贫攻坚过程中,锦屏县扬长避短,着力在“特”字上做文章,将茶油、中药材、果蔬、畜禽、水产等产业作为调整农业产业结构的重点产业来培育,成为破解守着青山绿水过苦日子困局的突破口。

“只有依靠发展才能摆脱贫困。”锦屏县委书记毛有智表示,必须推动“特”与“绿”牵手,构建特色产业体系。

在锦屏县新化乡欧阳村油茶产业基地,郁郁葱葱的油茶林一眼望不到边,青绿的油茶果挂满枝头。“良种改造的5亩新油茶,加上20多亩老油茶,去年挣了4万多元。”村民欧阳克其乐呵呵地告诉经济日报记者:“一株油茶一斤油,小康生活有奔头。”

据锦屏县林业局局长陶通照介绍,去年该县茶油产值逾8000万元,惠及农户6156户,带动贫困户400余户脱贫。根据计划,到2022年,该县的油茶种植面积将达15万亩,覆盖15个乡镇的2万多户群众。

引进培育大企业,带动特色产业大发展。锦屏县积极探索“龙头企业+贫困户”“合作社+贫困户”“家庭农场+贫困户”等多元模式,先后引进亚狮龙集团、多彩油茶、昌昊、黔晟、根生、贵旺等公司,组建一批农业龙头企业,强化利益联结,延伸产业链,促进特色产业“接二连三”融合发展。

“一村一品、一村一特”的产业发展格局渐次成型,让锦屏县的贫困户看到了脱贫希望。目前,锦屏县的茶油林达6.88万亩,中药材7万亩,生态稻鱼8.42万亩,蓝莓等高端精品水果0.42万亩……覆盖全县7210户贫困户,逐步实现“输血”变“造血”。

吴秉泽

代币很容易暴涨暴跌甚至凭空消失的情况

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  演讲人在活动中表示:“我们茶链代币它会成为面向全球输出的硬通货,我想那时候茶链才真正的伟大。”

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  在上海这个五星级酒店里,演讲者正在卖力推销着自家的虚拟币。从早到晚,两个会场里你方唱罢我登场。尽管一张入场券卖到了两千多元,近千人的会场还是被填得满满当当,甚至连会场门外的走廊都变成了临时的交易市场。

  “代币”凭空消失 炒币人资金难追回

  陷入疯狂的不仅仅是上海,在全国各地,这样的投资大会每天都在上演,国家互联网金融风险分析技术平台目前监测到的传销币约421种

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  在虚拟币融资巨大利益的诱惑下,一些明显存在的投资漏洞也被投资人视而不见。他们甚至声称,这种被称作ICO的虚拟币融资,和股票上市IPO非常相似。但真相到底是什么呢?

  “代币”中最典型的就是比特币,2009年刚出现时,1美元可以兑换1300枚比特币,而近期1枚比特币的价格竟突破3万元人民币大关。

  9月4日,中国人民银行等7部门联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》,定性ICO为非法公开融资,致使虚拟货币大跌。由于不是法定货币,没有国家信誉作为背书,代币很容易暴涨暴跌甚至“凭空消失”的情况。

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  资料显示,莱特中国网站发行了一种新的虚拟币,消失前正在集资阶段。在工信部的网站备案系统中,记者看到,这家公司真正的名字并不叫莱特中国,而叫**瑞通光泰**。

  防欺诈 要知识也要常识

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  就当记者准备离开的时候,碰到了几位投资这家公司虚拟币众筹业务的投资者。他们告诉记者,这家公司宣称:未来微信之间的交易、包括微商都会使用他们发行的这种网络货币进行结算,巨大的市场前景和投资回报,让不少投资者动了心。

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  空手套白狼的灰色地带

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  “目前就是如果发生这种比如说开发团队跑路,或者说开发团队没有实现当初的承诺,那给投资人造成的损失,其实是没有任何保障的。”某虚拟币融资项目负责人帅初说。

  记者在现场发现,按照工商资料上显示的通讯地址,这栋写字楼的7F办公室,应该就是莱特中国的所在办公地,然而这间办公室的实际所有者,却是另外一家公司。隔壁的办公人员和写字楼前台工作人员都表示这里并没有一家叫莱特中国或者瑞通光泰的公司。

  据兰波介绍,国内融资的目标金额通常为几千万人民币,大项目能轻松上亿,大大高于一些新三板上市公司的募资金额。

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  央视记者在现场看见,很多展板上也印有某某链、某某币这些字眼,虽然一般人可能不太理解它们是什么意思,但事实上它们已经成了这些融资项目的噱头。今天来参加活动的一些团队大概有三四十家。

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  一旦出现破发,很多虚拟币融资的团队是以消失跑路的方式在悄悄退出。

  但是两个多月前,这家公司先是网站突然无法显示,随后QQ上的客服人员将全部投资者拉进了黑名单,公司电话最近一段时间总是打不通,即便是打通也会被告知打错了。而最糟糕的是,投资者的资金也不翼而飞
投资者张先生表示自己被被骗了18000元,钱已经直接转到对方的储蓄所里。

  监管消息传出后,在周一交易中,各大加密数字货币和代币出现集体下挫。其中比特币在周一盘中一度下跌接近8%,回吐近一个月的全部涨幅,从9月3日以来最大跌幅超过700美元。莱特币和以太币也全部回吐了一个月以来的所有涨幅。

  尽管风险很高,但这种虚拟币的融资项目却吸引了不少投资者。在上海,记者发现一些五星级酒店成了这种虚拟币投资的宣传活动场所。

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  代币欺诈很新鲜,里面有各种眼下最时髦的词汇,比如微商,比如区块链;代币欺诈也很老套,短期,高额回报,我们在无数的欺诈故事中都看到过这样诱惑力十足的字眼。

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  9月4日下午,中国人民银行等7部门联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》。公告明确指出,代币发行融资本质上是一种未经批准非法公开融资的行为,要求即日起,各类代币发行融资活动应当立即停止。

  部分投资者认为:“在别人都不懂的情况下,你去参与,你就赚了。”

  “代币”融资野蛮生长

  如今的防欺诈,确实面临更复杂的环境,投资者有必要与时俱进,学习必要的金融知识,但另一方面,遇到超出合理回报的投资保持警惕,其实是常识。而且,无数的事实已经告诉我们,这样的常识什么时候都不会过时。

  不需要申报审批,没有任何资本门槛,仅仅基于一个创业概念白皮书,就能直接对公众募集资金。目前国内的交易市场上,已经有不少虚拟币价格一路下跌,但由于团队信息很少对外公布,这些项目的真实经营情况不得而知。

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  兰波是一个虚拟币融资项目的负责人,他们的项目正在进行融资。兰波表示:“大约是筹了2000多个比特币吧,这是其中的一个收款地址,这不是所有钱包的全部。”

  投资者张先生表示:“因为现在微商比较火,所以当时是用在微商以后的交易,许诺是半个月以后翻倍。”

摘要:9月4日,中国人民银行等7部门联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》,定性ICO为非法公开融资,致使虚拟货币大跌。由于不是法定货币,没有国家信誉作为背书,代币很容易暴涨暴跌甚至凭空消失的情况。
9月4日下午,中国人民银行等7部门联合发布《关于防…

  价格的疯狂上涨,让更多投资者开始炒作这些“代币”。但由于不是法定货币,没有国家信誉作为背书,代币很容易暴涨暴跌甚至出现发行者跑路的情况。最近一家叫莱特中国的虚拟货币交易平台就突然间消失了。

  国家互联网金融安全技术专家委员会秘书长吴震指出:“2017年上半年,国内虚拟币融资的项目整个融资金额大概是有人民币26亿元。参与的人数我们监测到共有10.5万人。”

  兰波指出:“从这种类IPO的这个角度来讲,它也没有监管,大家可以自由上去代币。”

投资者今日起便可以从各大销售渠道买到这些产品【9159澳门金沙游艺城】

摘要:今日,包括南方全天候策略混合型基金中基金在内的5只公募FOF终于要发行了,这意味着,投资者今日起便可以从各大销售渠道买到这些产品。号外财经注意到,在五只公募FOF中,最具特色的莫过于南方全天候策略。
从招募说明书来看,南方全天候策略基金80%以上的基…

  今日,包括南方全天候策略混合型基金中基金在内的5只公募FOF终于要发行了,这意味着,投资者今日起便可以从各大销售渠道买到这些产品。号外财经注意到,在五只公募FOF中,最具特色的莫过于南方全天候策略。
从招募说明书来看,南方全天候策略基金80%以上的基金资产将投资于其他经中国证监会已发核准或注册的公开募集的基金份额(含QDII),主要包括传统资产和特色资产两大类。其中,传统资产为A股基金、债券基金、货币基金;特色资产为避险策略及对冲基金、港股基金和黄金资产。

9159澳门金沙游艺城,  风险收益特征方面。“全天候”表明通过投资多种类别的资产,均衡配置风险,从而减少组合受某类资产波动的影响,实现风险的分散。该基金相对股票基金和一般的混合基金其预期风险较小,但高于债券基金和货币市场基金。 南方基金相关负责人表示,南方全天候策略混合型基金中基金(FOF)(A类005215、C类005216)将采用基于风险平价的“全天候”资产配置策略,灵活投资于多种具有不同风险收益特征的基金,寻求基金资产的长期稳健增值,力求为投资者对抗周期性的资本损失。南方基金宏观研究与资产配置部人士介绍称:“所谓的‘全天候’(allweather)策略是Bridgewater(桥水联合基金)提出的一种基于资产类别的风险平价策略的全新投资哲学,该策略提倡配置风险,而不是配置资产。传统的资产配置方法控制的是绝对风险,也就是整个投资组合的波动性。而风险平价控制的是相对风险,让各资产类别的风险处于相对平衡的水平。”

  据号外财经了解,对于公募FOF,南方基金给予了高度重视。南方基金总裁杨小松认为,公募FOF将为公募基金的发展带来新的机遇,打开新的空间。FOF将实现底层资产投资与大类资产配置的专业化分工,更加专注于大类资产配置,为解决投资者的痛点,弥补行业价值链的缺失,提供了新的工具。为此,作为业内FOF业务领域的先行者,南方基金专门成立了宏观研究与资产配置部,负责大类资产配置策略、资产投资模型和资产投资组合的研究,并进行资产配置类产品的投资管理工作。南方基金还与Morningstar晨星中国达成深度合作,借助后者在基金研究、资讯服务、资产配置等方面积淀的丰富经验和优势为南方基金FOF组合提供高效的投资管理支持。
“‘全天候’的投资理念认为所有资产类别都有经济环境的偏好。某类资产在某些经济环境下会表现得很好,在其它经济环境下则会表现不佳。而风险平价策略由于使组合内的风险达到了平衡,所以理论上可以抵御各种风险事件,进而达到全天候应对的效果。

  从海外市场看,目前约有35%的机构投资者使用风险平价策略。根据JP摩根2015年发布的一份研究报告显示,采用风险平价策略管理的资产规模估计在4000亿美元至6000亿美元之间。”南方基金资产配置部介绍,目前全球市场中全天候策略管理的资产规模为700亿美元。以桥水旗下的全天候基金(
Bridgewater All Weather Fund
)为例,从该基金的历史收益来看,长期能战胜股票指数和同类基金的平均表现。从过去5年的表现来看,该基金的年化收益率为9.1%,高于同类基金的平均年化收益率(-0.44%),该基金战胜了96%的同类基金。
在市场颇为关注的费率问题上,南方全天候策略基金A类的认购费率为0.6%,持有时间少于7日的赎回费率为1.5%,持有时间超过6个月,无赎回费。尤其是该基金的C类份额无认购/申购费,持有时间超过30日无赎回费,在费率上更为优惠。除此之外,该基金管理费率为每年1.0%,托管费率为每年0.2%。
还等什么?南方全天候策略这颗FOF最亮的星正向你招手! )
今日,包括南方全天候策略混合型基金中基金在内的5只公募FOF终于要发行了,这意味着,投资者今日起便可以从各大销售渠道买到这些产品。

  号外财经注意到,在五只公募FOF中,最具特色的莫过于南方全天候策略。
从招募说明书来看,南方全天候策略基金80%以上的基金资产将投资于其他经中国证监会已发核准或注册的公开募集的基金份额(含QDII),主要包括传统资产和特色资产两大类。其中,传统资产为A股基金、债券基金、货币基金;特色资产为避险策略及对冲基金、港股基金和黄金资产。风险收益特征方面。“全天候”表明通过投资多种类别的资产,均衡配置风险,从而减少组合受某类资产波动的影响,实现风险的分散。该基金相对股票基金和一般的混合基金其预期风险较小,但高于债券基金和货币市场基金。
南方基金相关负责人表示,南方全天候策略混合型基金中基金(FOF)(A类005215、C类005216)将采用基于风险平价的“全天候”资产配置策略,灵活投资于多种具有不同风险收益特征的基金,寻求基金资产的长期稳健增值,力求为投资者对抗周期性的资本损失。南方基金宏观研究与资产配置部人士介绍称:“所谓的‘全天候’(allweather)策略是Bridgewater(桥水联合基金)提出的一种基于资产类别的风险平价策略的全新投资哲学,该策略提倡配置风险,而不是配置资产。传统的资产配置方法控制的是绝对风险,也就是整个投资组合的波动性。而风险平价控制的是相对风险,让各资产类别的风险处于相对平衡的水平。”

  据号外财经了解,对于公募FOF,南方基金给予了高度重视。南方基金总裁杨小松认为,公募FOF将为公募基金的发展带来新的机遇,打开新的空间。FOF将实现底层资产投资与大类资产配置的专业化分工,更加专注于大类资产配置,为解决投资者的痛点,弥补行业价值链的缺失,提供了新的工具。为此,作为业内FOF业务领域的先行者,南方基金专门成立了宏观研究与资产配置部,负责大类资产配置策略、资产投资模型和资产投资组合的研究,并进行资产配置类产品的投资管理工作。南方基金还与Morningstar晨星中国达成深度合作,借助后者在基金研究、资讯服务、资产配置等方面积淀的丰富经验和优势为南方基金FOF组合提供高效的投资管理支持。
“‘全天候’的投资理念认为所有资产类别都有经济环境的偏好。某类资产在某些经济环境下会表现得很好,在其它经济环境下则会表现不佳。而风险平价策略由于使组合内的风险达到了平衡,所以理论上可以抵御各种风险事件,进而达到全天候应对的效果。从海外市场看,目前约有35%的机构投资者使用风险平价策略。根据JP摩根2015年发布的一份研究报告显示,采用风险平价策略管理的资产规模估计在4000亿美元至6000亿美元之间。”南方基金资产配置部介绍,目前全球市场中全天候策略管理的资产规模为700亿美元。以桥水旗下的全天候基金(
Bridgewater All Weather Fund
)为例,从该基金的历史收益来看,长期能战胜股票指数和同类基金的平均表现。从过去5年的表现来看,该基金的年化收益率为9.1%,高于同类基金的平均年化收益率(-0.44%),该基金战胜了96%的同类基金。
在市场颇为关注的费率问题上,南方全天候策略基金A类的认购费率为0.6%,持有时间少于7日的赎回费率为1.5%,持有时间超过6个月,无赎回费。尤其是该基金的C类份额无认购/申购费,持有时间超过30日无赎回费,在费率上更为优惠。除此之外,该基金管理费率为每年1.0%,托管费率为每年0.2%。
还等什么?南方全天候策略这颗FOF最亮的星正向你招手!

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北上互认基金的资金累计汇出金额达到14.46亿元人民币【9159澳门金沙游艺城】

  Richard
Titherington认为,现在投资者最为忧虑的主要是两方面,一是中国(现在中国是第二大经济体)经济的增长,二是美元汇率的方向。

  Richard
Titherington同时认为日本市场正在发生巨大变化。过去两年,虽然日本的经济基本面没有太多改善,但日本股市涨幅很大。

  “但总体上亚洲市场的股票已经非常便宜(不包括A股),在非常便宜的时候买入,贵的时候卖出往往能获利,但很多人做不到。”

  从数据看,新兴市场的增长优势或开始触底反弹,一些国家的经常账户余额也重新回到正数。最坏的时候可能已经过去。同时新兴市场资金的流入也在好转。此前投资者从2014到2015年从新兴市场大举撤资,而今年至今,新兴市场各类别债券资金持续流入。而违约率则回到较低水平。

  今年的情况更为乐观,2016年截至4月底,亚洲高收益债券指数收益率为5.2%,亚洲美元债券指数收益率4.3%,亚洲本币债券收益率6.7%。

  亚太股票有机会

  文/本刊记者 冯庆汇

  另一个值得投资者关注的领域是亚太股票市场。而在所有互认基金中,目前唯一一只投资于亚太股票市场的互认基金也是摩根的——摩根太平洋证券基金,成立至今历史超过40年。

  摩根太平洋证券基金1978年5月成立,根据公开数据,截至2016年2月末,该基金在香港市场运作的美元(累计)类别份额累计回报超106倍,年化回报超13%。

  短期看值得关注的利好因素包括,一是中国经济增长不再探底,二是全球需求改善,三是美联储延迟加息(即使6月以后可能还会加一次,但加息的步伐会非常缓和)。长远来看的利好因素则是汇率趋于稳定,尤其是新兴市场国家经济复苏,企业盈利能力好转。

  现实情况是,绝大部分投资者对海外市场很陌生,需要专业机构提供服务,而基金互认北上的基金产品,都是有海外大型金融机构发售的,相比于QDII产品可能更为“地道”。因此,基金互认北上产品的热销并不意外。

  投资者可借道攻守兼备的创新主题基金布局下半年投资。正在发行的华商万众创新混合型基金,其股票仓位为0-95%,且投资于“万众创新”方向的证券资产不低于非现金基金资产的80%。灵活的仓位设计、清晰的投资主题使得该基金备受关注。招募书显示,华商万众创新混合型基金对于“万众创新”企业的界定,主要通过技术创新、制度创新和商业模式创新三个维度。

摘要:截至4月底,北上互认基金的资金累计汇出金额达到14.46亿元人民币,相比3月末的7.42亿元,短短一个月时间,销量翻了近一倍。半年间销售量激增33倍。
北上互认基金爆发式增长 文/本刊记者 冯庆汇
北上互认基金,似乎已悄悄成为海外资产配置的重头戏。两地互认…

  摩根资产(香港)的基金经理张冠邦表示,亚洲债券相对而言较为坚韧,2015年亚洲高收益债券指数收益率是5.2%,亚洲美元债券指数收益率2.8%,亚洲本币债券指数收益率为-3.2%。

  摩根亚洲总收益债券基金在内地销售的互认基金以人民币计价,这只基金主要投资于亚洲债券及其他债务证券,基金经理主动管理组合,致力提供具竞争力的总回报。

  值得注意的是,在最早获批的6只北上基金中,由上投摩根代理的摩根亚洲总收益债券基金最受投资人追捧,也是唯一一只投资于亚洲债券市场的基金。加之和蚂蚁聚宝展开合作等因素,这只基金的规模迅速扩大。截至4月末,摩根亚洲总收益债券基金,占到所有北上互认基金规模的90%,达到近13亿元之多。

  博时保泰保本基金发行

  从1月1日互认基金开始发售起,这只基金至今约半年的收益率已经达到5.6%。已经大幅超越了内地债券基金同期的收益率。亚洲债券市场和内地债券市场较弱的相关度,也是这类投资对于投资者的意义所在。

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  “我们现在处于最糟的情况,也就是美元升值、经济增长乏力的时候,往任何一个方向走,都会比现在的状况好。”

  他认为日本的上市公司在公司治理上发生了根本性变化。过去的日本,上市公司把股东利益放在最后一位。但这两年日本开始像欧美企业一样,当股价下降时,上市公司会回购股票注销。

  而去年股灾之后,也是投资者从单一国家配置向多元配置的一个拐点。

  博时基金宣布,于6月13日至7月8日发行博时保泰保本混合基金(A份额002813、C份额002814)。博时保泰保本基金引入了触发式条款,如基金两类份额累计净值收益率连续20个工作日达到或超过保本周期目标收益率18%,提前结束保本周期,及时锁定前期收益,落袋为安。博时保泰保本基金保本周期2年,保本期内开放申购赎回业务,不失流动性。但在“保本期”内提前赎回,将不承诺保本。

  摩根资产新兴市场投资总监Richard
Titherington在接受记者采访时表示,尽管宏观经济增长的预期仍然在下行,新兴市场(亚太地区)的盈利仍然有压力,而且亚洲国家的汇率波动在加剧,但全球最糟糕的时刻几乎已经过去。

  华商万众创新基金发行

  根据外汇局公布的数据,截至3月末,香港基金内地发行(北上互认基金)销售资金累计净汇出7.42亿元人民币,暴增近17倍,北上互呈爆发式增长。

  基金动态

  另一方面,由于受到外汇管制的影响,投资者可兑换的美元额度有限,无论是基金互认北上产品,还是QDII基金,都可以用人民币认购,这样就可以绕开外汇管制的限制,参与海外市场投资。

  北上互认基金爆发式增长

  相比较而言,内地基金在香港发售(南下互认基金)的情况却乏善可陈。截至4月30日,累计汇入金额不过5907.06万元,不仅远低于香港基金内地发售的金额,与1月份相比,增幅也不过1.7倍左右。

  截至4月底,北上互认基金的资金累计汇出金额达到14.46亿元人民币,相比3月末的7.42亿元,短短一个月时间,销量翻了近一倍。半年间销售量激增33倍。

  北上互认基金,似乎已悄悄成为海外资产配置的重头戏。两地互认基金,北上热,南下冷也成为不争事实。经过近半年的发展,北上互认基金规模急速扩张,其中最受投资者青睐的产品,则是摩根亚洲债券基金,规模占到北上互认基金总量的近九成。

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  张冠邦认为,亚洲债市周期性趋稳,市场气氛更为积极。总体上,新兴市场增长优势逐步复苏,通胀水平低企但正在触底,亚洲国家经济增长艰难前行,这种情况的概率可能比较高。

  投资人热情可见一斑。

  根据日本经济新闻社的数据,年初至3月,日本企业预计投入近5万亿日元,相当于441亿美元来回购股票,这个数字超过8年前创下的最高纪录。这就是为何日本经济虽然没有增长,但股市中总的供给量在减少,市场因而表现不俗。

  而截至4月30日,北上互认基金的资金累计汇出金额达到14.46亿元人民币,相比3月末的7.42亿元,短短一个月时间,销量又翻了近一倍。而若与1月累计净汇出的4205.29万元相比较,数月间销售量激增了超33倍之多。

  在目前的6只北上互认基金中,唯独一只亚洲债券基金,占据了近九成的份额。海外稳定收益的低风险产品,对投资者的吸引力可见一斑。

  低风险产品紧俏

  增长近17倍

  整体策略上倾向于优质债券,买入本币债券。同时也会根据汇率的变化,对货币进行调整。

  从销售数据来看,基金互认北上产品中,为内地投资者耳熟能详的知名机构更易获得青睐。由于A股市场持续低迷,债券市场不振等因素,使大量资金欲寻找多元化投资方向,海外市场就成为了部分资金的新目标,这是催生大量资金涌入到基金互认“北上”业务以及QDII基金中的主要原因。

埃及军方发言人在一份声明中说

9159澳门金沙游艺城,新华社开罗8月29日电(记者李碧念)埃及军方29日说,在前几日的反恐行动中,军方在西部沙漠地区和西奈半岛北部地区共击毙20名恐怖分子。

埃及军方发言人在一份声明中说,军方在西奈半岛北部和中部地区成功捣毁18处恐怖分子藏身的据点并逮捕了18名通缉要犯。军方还缴获了大批武器弹药,清除了41套爆炸装置,摧毁了49辆恐怖分子和走私犯使用的汽车。

近年来,埃及反恐形势严峻。今年2月,埃及军方展开代号为“西奈2018”的大规模反恐行动,以期清除西奈半岛等地恐怖主义、极端主义势力,迄今已打死超过400名恐怖分子。

圆信永丰基金分别以11.34%

摘要:上半年已过,各类型公募基金投资中考成绩单也随之浮出水面。据中国基金报发布的半年度排名显示,上半年规模增幅最大的基金公司排名中,圆信永丰基金凭借旗下基金优异的整体业绩表现,资管规模与去年年底14.19亿相比,大涨223.75%,排名上升11名。权益类方面…

  上半年已过,各类型公募基金投资“中考”成绩单也随之浮出水面。据中国基金报发布的半年度排名显示,上半年规模增幅最大的基金公司排名中,圆信永丰基金凭借旗下基金优异的整体业绩表现,资管规模与去年年底14.19亿相比,大涨223.75%,排名上升11名。权益类方面,天相投顾统计的股票型和混合型基金上半年规模加权平均业绩分别为-14.92%和-8.37%,而圆信永丰旗下的主动权益类基金平均收益为4.22%,跑赢行业近13个百分比。在海通证券发布的权益类资产业绩排行榜中,截至二季度末,在权益类基金超额收益排名中,圆信永丰近一年的净值增长率为27.28%,在所有公募基金中排名第一;在今年以来、最近半年的权益类超额收益排名中,圆信永丰基金分别以11.34%,11.34%分列同类公募基金首位。固定收益产品方面,据同花顺数据显示,截至6月30日,圆信永丰旗下的纯债基金平均收益达到1.3%,而2016年上半年纯债基金的平均收益率为1.19%。

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为客户赚取稳健回报的绝对收益策略基金成了市场的

摘要:今年以来,部分绩优大盘蓝筹股表现强势,但中小盘股处于估值消化阶段,A股市场依然处于结构性行情,震荡市之中,为客户赚取稳健回报的绝对收益策略基金成了市场的新宠,此背景下,博时厚泽灵活配置型基金将于10月23日火热发行。
据了解,博时厚泽领灵活配置…

  今年以来,部分绩优大盘蓝筹股表现强势,但中小盘股处于估值消化阶段,A股市场依然处于结构性行情,震荡市之中,为客户赚取稳健回报的绝对收益策略基金成了市场的“新宠”,此背景下,博时厚泽灵活配置型基金将于10月23日火热发行。

  据了解,博时厚泽领灵活配置型基金以追求绝对收益作为投资目标,该基金股票投资比例为基金资产的0%-95%,在追求本金安全的基础上,通过大类资产配置和深度挖掘具备良好成长潜力及合理估值的个股,力争获取超越业绩比较基准的投资回报。

  此外,该基金在符合有关基金分红条件的前提下,当基金份额净值连续5个工作日不低于1.20时,本基金至少进行收益分配1次;每次收益分配比例不得低于收益分配基准日可供分配利润的30%,力求使投资者的收益落袋为安。

  资产配置策略方面,博时厚泽回报采取自上而下的方法,根据国内外宏观经济形式、货币政策、产业政策、市场整体估值水平、投资者风险偏好,合理调整基金组合的股票资产的仓位水平,并辅之以适当的债券和现金投资。

  资料显示,博时厚泽回报灵活配置型基金的拟任基金经理为周心鹏,是业内公认的明星基金经理,其管理的基金曾荣获2014年度一年期金牛基金,2015年度三年期金牛基金,2015年度公募基金英华奖三年期、五年期最佳权益基金经理,有着优秀投资实战业绩,投研经历横跨一、二级市场,重视基本面的研究和估值合理性,重视企业盈利能力的可靠性和持续性、重视公司治理结构和企业竞争力格局。

  展望后市,周心鹏认为,估值合理的成长股更具优势,在他看来,中国经济回升的态势可能已经接近阶段性顶点,且货币收缩的政策决心比较明确。因此,在未来一个季度中,预期市场将呈现宽幅震荡的行情。

  周心鹏表示,在市场结构方面,随着所谓漂亮50估值的不断扩张,市场在确定性溢价方面已经有泡沫化的迹象,业绩能够保持较高增长速度,且风险与估值匹配较为合理的成长股已经进入价值投资区间,这类股票预计将在四季度具有相对优势。

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2010年11月23日起任广发行业领先股票基金的基金经理9159澳门金沙游艺城:

  □本报记者 常仙鹤

9159澳门金沙游艺城 1广发基金有限公司权益投资一部总经理刘晓龙

  刘晓龙,工学硕士,持有基金业执业资格证书。2007年2月至2010年3月在广发基金管理有限公司研究发展部任行业研究员、研究小组主管,2010年
3月11日至2011年3月10日任广发聚丰股票基金的基金经理助理,2010年11月23日起任广发行业领先股票基金的基金经理,2014年3月19日
任广发新动力股票基金的基金经理,2015年1月14日起任广发基金有限公司权益投资一部总经理。

  与基金业内大多数基金经理主打成长风格不同,刘晓龙是一位擅长多策略投资的基金经理。在他的观念里,一种风格难以长期战胜市场。根据不同市场环境,他会采用价值、逆向、成长、主题、事件等多种策略来挖掘优质企业,从中获取超额收益。广发基金即将在11月9日至12月4日发行的广发多策略混合型基金,就将由刘晓龙来担纲。

  资料显示,刘晓龙具有8年证券从业经验,从2010年11月23日开始担任基金经理,目前他还担任广发基金权益投资一部总经理,管理着广发行业领先和广发新动力混合两只基金,其中,广发行业领先以持续优胜的业绩获得“三年期开放式股票型持续优胜金牛基金奖”。

  对于当前的市场,刘晓龙认为,经过一轮牛熊洗礼后,市场又回到2012年下半年到2013年上半年的情景,即经济基本面和企业盈利比较差,资金倾向于政策驱动、事件驱动的主题投资阶段,市场整体上表现较为平衡。

  多策略应对震荡市

  “多策略”是刘晓龙自己命名的一只基金,他将多策略视为对自己投资理念的最佳诠释。在他看来,A股投资收益来源比较丰富,价值投资、基本面投资或者其他单一风格均难以独善其身。只坚持某一种风格,很可能会在某段时间严重落后于市场。如果要达到长期保持在市场的领先位置,就要对各种类型的市场有所了解并能欣然接受,这只有采用多策略的做法才能去不断适应。

  多策略的优势在于风格灵活,能结合市场环境进行策略调整。相对于单一策略风格的基金,多策略的投资风格有助于优化基金组合净值波动,从而达到基金资产长期稳定增值的目的。而刘晓龙恰是这样一位各方面能力都很突出的全能型选手。过往数据显示,刘晓龙管理的基金业绩非常稳健,每年净值增长率均在前1/3。据好买基金研究中心的统计数据显示,截至10月22日,广发行业领先成立以来的回报为103.80%,大幅超出同类基金41.77%的平均收益率。广发新动力自成立以来的业绩为133.10%,大幅超出同类基金56.74%的收益率。长期来看,其管理的基金在行业中处于领先优势。截至10月22日,广发行业领先的业绩在375只基金排名第13位,广发新动力在615只新基金中位列第6位。

  刘晓龙业绩的稳健正是建立在多策略的基础上。2012年,刘晓龙以逆向策略为主,配置房地产、医药、白酒等传统成长股,并在11月底股市波动中果断加仓强周期行业,获得了较好收益。2013年,他以主题投资策略为主,配置LED等技术制造类股票,在市场对三中全会预期较高时,提前布局参与高铁及土地流转等主题投资。2014年,刘晓龙的投资以价值投资策略为主,增配高分红低估值价值股,有效规避了创业板的下跌,并在年底配置券商、保险、地产行业,获得显著的超额收益。2015年,他专注于行业配置策略,配置航空及养殖畜牧业板块,成功把握了行业上涨周期带来的机会。

  “我认为在投资上30%取决于运气和巧合,70%则是投资人通过努力可以争取到的,所以投资人应该让自己更全面,不偏执才有可能不断吸收、接纳新的市场。”刘晓龙说,他比较相信概率,不走极端,顺“市”而为。如果很相信自己,认为自己能战胜市场,就会做出很极端的投资行为,那就基本上类似于赌博。

  在上述两只基金优良的管理业绩基础上,刘晓龙对于即将发行的这只基金显得更为从容淡定。他表示,将采取不同于以往追逐相对收益的策略,以稳健的建仓策略来争取为投资者赚取绝对收益,这就决定了这只基金将非常注重投资的安全垫。

  对于市场上多数投资人来说,投资的安全垫来自于债券或者现金等收益较为稳定的品种,但在刘晓龙看来,提高确定性才是增加权益类投资安全垫的不二法宝。提高确定性要避免长期投资,因为A股市场的波动性较大,时间拉得越长,波动带来的不确定性就越大。反之,将暴露在市场中的头寸变小,时间拉短,就能获得一些短期确定性的收益。

  淡化仓位 重视结构

  9月16日至10月29日,市场明显走出了一波结构性反弹行情。刘晓龙对后市的判断依然来自于市场,他认为,当前A股的走势与2013年上半年有点相似,市场只有结构性机会,未来3个月市场可能暂无大的系统性风险,但也不具备催生大行情的条件,部分行业和个股会走出结构性行情。 基于结构性行情的判断,刘晓龙会淡化仓位配置。刘晓龙认为,投资分三个层次:第一个层次是通过基本面选个股,基金经理在研究员阶段都会有所历练;第二个层次是行业配置,一般需要一两年的时间去学习各行各业,景气和不景气的都要看,因为市场总是轮动的,彼时看似没有希望的行业过几年也许就变成有投资机会的行业了。在了解了所有行业的大致运行过程后,基金经理就会具备行业鉴别的能力;第三个层次是全市场的仓位协作能力,就是看大盘的多空。但是,只要把前两点做好就是一流的基金经理了,第三个层次难度最大,基本上一轮牛熊下来才能练习一次,因此也不应成为公募基金经理努力的主要方向。“在波动占大多数时间的A股中,仓位并不重要,只有在2008年和2015年年中做多空的判断才有意义,其他时间重要的是结构和个股。”刘晓龙如此表示。

  “当前的市场与2012年下半年类似,整体波动率不大,大板块配置的机会比较少。唯一的不同就是2012年市场从低点起来,现在的市场估值仍然偏贵。”在总体思路尚未明确的情况下,刘晓龙对策略的选择会多于对方向性的预测。当前的市场就是一个存量博弈的市场,策略性的选择成为获得超额收益的重要来源。

  对于基金经理来说,每年确定性的机会就那么几次,大多时候都是在变化,那么只要市场是变化的,多策略就有用武之地。具体来看,刘晓龙会用到主题、事件驱动、从基本面角度选择价值股以及从产业趋势挖掘新兴成长股等策略。在对事件驱动的理解上,刘晓龙举例说,对基本面和业绩跟踪比较到位的股票,当自己的预期与市场发生预期差,一般来说短期就会有一波事件驱动型行情。

  对于主题的选择,要根据常识和当时的市场温度来判断未来行情会走多长,量能有多大,其次是现在已经反映了多少预期,在什么位置关注到它的,如果很靠前可能就会重仓。而在操作上,对于一个主题,刘晓龙一般会选择4、5只股票,总共持仓不超过10%。之所以在仓位配置不会过重,是为了短期事件兑现能够及时清仓了结。而在等待下一次机会的过程中,会维持在两到三成的低仓位运行。在近期的主题投资上,刘晓龙看好工业4.0与国企改革相关的军工行业等。

  刘晓龙之前看好传统制造业的成长股,但在今年,他发现随着经济总量增速下降,中游的制造业企业盈利均出现大幅下滑,只有极少数企业能实现增长。但仍然有阶段性的行情,比如遇到主题或者短期事件的驱动,只要预判会有30%以上的空间,就可以提前埋伏,赚短期的差价。另外,在国企改革领域,可以关注军工板块尚未停牌的中小市值个股。还有一种是面临资产价值重估的企业,可以作为风险收益比相对比较高的一类资产进行投资。比如服装企业,用市值去掉现金等价物可以算算企业资产估值是否合理,如果合理转型是比较有优势的,总体风险就不大。

  看好健康养老等新兴产业

  从市场情绪看,总体上市场风险可控。刘晓龙分析,负面因素方面,经济基本面比较差已经是市场共识,不会对股市带来新的冲击。企业盈利仍有下调空间,这在三季报前的市场已逐步反映。但仍有一个因素在未来两三个月需要警惕,那便是大股东解禁。7月份股灾时期,上市公司大股东均做出了半年内不减持的承诺,但股价的暴跌使得原来高位质押股资金链紧绷,一旦解禁,减持压力不可小觑。对于正面的因素,刘晓龙认为还是要看改革,包括国企改革和体制改革推进的力度。“如果政策推进力度出现超预期的正面变化,市场活跃度会再度提升,回归赚钱效应,修复市场信心。”刘晓龙说。

  接下来,刘晓龙会从两个维度做重点布局,一是从基本面驱动的角度看行业,选择总需求还在快速增长的稀缺行业,比如核电、高铁后市场(主要产品面向高铁维护领域的技术和设备)等;二是长期战略型的配置,即顺着产业发展趋势战略配置新兴成长股。

  在中长期战略性布局方面,刘晓龙也有一套自己的思路。按照交易对手方的不同,刘晓龙会把企业分为三类,即B2G,以政府为交易对手;B2B,与企业做生意;B2F,与家庭做生意。而中国最有消费能力的还是老百姓,所以在大方向上,刘晓龙倾向于配置B2F型企业。

  鉴于以上的判断,刘晓龙比较看好家庭未来的消费,集中于养老康复产业、年轻人的新兴消费、体育产业等,只要有一定的先发壁垒,就一定要战略性地布局。总体上,衣食住行属于消费的初级阶段,接下来家庭投入更多的将是健康和快乐。健康如干细胞、基因检测等,快乐如游戏、旅游、体育等子行业。虽然目前这些新兴产业还处于发展初期,基本还在不赚钱的阶段,但这些行业的发展势头很猛,企业盈利会爆发式增长。

  经过5年的基金投资管理经历,尤其是经历了今年上半年市场急涨急跌的洗礼,刘晓龙更加坚信,没有什么东西是长期不变的,再差的东西也应该有一个价值,当它被压制到极致的时候,可能就会有一个短期的反弹,而这个反弹很可能会来得异常猛烈。所以,“在理念和市场面前,我会选择市场,接受市场的无限可能性,在投资的道路上努力勤奋,用无限的策略,为投资者赚钱。”

将在叙利亚伊德利卜省的政府军与反政府武装之间建立非军事区

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新华社莫斯科9月17日电(记者王晨笛)俄罗斯总统普京17日在索契与到访的总统埃尔多安举行会晤。双方会后发布联合声明说,将在叙利亚伊德利卜省的政府军与反政府武装之间建立非军事区。

据俄总统网站当天发布的联合声明,俄土双方经协商决定,于今年10月15日前在叙利亚伊德利卜省的政府军与反政府武装之间建立纵深15公里至20公里的非军事区,并把“征服阵线”等极端组织赶出这一区域。此外,根据埃尔多安的建议,10月10日前反对派武装的坦克、火炮等重武器必须撤出这一地区。

声明还说,非军事区将分别由土耳其军人和俄罗斯军警人员组成的机动巡逻队监管。双方还提议,在今年年底前恢复叙利亚阿勒颇省至拉塔基亚省以及阿勒颇省至哈马省的公路交通。

双方在声明中重申,坚决打击叙境内任何形式的恐怖主义,表示将采取有计划的行动推动政治解决叙利亚问题,推进日内瓦和谈框架下的协调工作,早日使叙利亚重获和平。

伊德利卜省位于叙利亚西北部,与土耳其接壤,是叙反对派武装和极端组织在叙境内控制的最后一块主要地盘。本月7日,伊朗、俄罗斯和土耳其三国总统在德黑兰举行会晤后发表联合声明说,伊德利卜省的极端组织武装分子和其他恐怖分子必须被消灭,但各方应遵守并维护有关叙利亚冲突降级区的安排。

分级基金的前世今生

摘要:蓝鲸基金8月31日文:关于分级基金,每日经济新闻记者在深入采访之后,一篇深度报道和采访手记诞生。分级基金的前世今生,娓娓道来。
记者手记:替罪羊 分级基金死了。
尽管去年底就已经病危,但这一原本属于中国公募基金市场18年来难得的原创且独有产品,曾…

  蓝鲸基金8月31日文:关于分级基金,每日经济新闻记者在深入采访之后,一篇深度报道和采访手记诞生。分级基金的前世今生,娓娓道来。

  记者手记:替罪羊

  “分级基金死了”。

  尽管去年底就已经“病危”,但这一原本属于中国公募基金市场18年来难得的原创且独有产品,曾经充满着激情和想象力,却因为股市大跌,杠杆的“原罪”,基金公司和投资者的联手葬送,终于功难抵过,大势去矣。

  也许这是一场“你情我愿”的误会。分级基金被过度营销,给了不适合投资如此高风险产品的普通人群,普通人群不切实际的超高杠杆需求又增加了基金公司的供给输出。但该配合B类份额演出的股市却视而不见,大涨之后大跌,对的产品找不到对的人,所以这场误会的结果是,一刀切,谁也没得玩了。

  很多事情虽然表面上看起来不同,但追根溯源,暴露的却是相同而又永恒的矛盾:基金公司一拥而上随行就市,却与个人投资者风险收益不匹配。但之前没有任何一次的矛盾爆发会如此激烈:营销货币基金不会让谁倾家荡产,营销债券基金不会,甚至绝大多数主动型权益类基金也不会,最早出海的几只QDII基金或许也甘拜下风;而分级基金去年卖得如火如荼,下折的巨大风险已经超过了当时股票投资的损失,大量财富蒸发于一夜之间,人们懵了,惊动了管理层。

  因此“分级基金之死”,并不只是一类产品的“消失”,而是给了行业一个彻底反思的机会:到底基金公司应该如何把握营销节奏?到底投资者如何才能阻止内心的小恶魔?有一句话可能特别适合:没有买卖,就没有伤害。

  曾经亲耳听过一些很职业化的观点,基金公司是商业机构,没有义务在市场5000点时不发行分级基金,更没有任何理由不去打赢规模之仗,尤其是竞争激烈的一二线大公司。这似乎无可厚非,在这种观点面前,要是想提一提所谓的公募社会责任也是如鲠在喉。也许在这些观点看来社会责任是行业光环,只是宣传时拿来加分的,除此之外和自己无关。

  虽然有这些观点存在,但也有基金公司已经反思了分级基金,甚至反思得很早。去年5、6月行情最热的时候就有公司留了一手,没有跟风继续扎堆发行分级基金,这就可能少了几只下折的产品,所谓的良心基金公司当如是。

  而对于个人投资者来说,确实普遍缺乏自我认知。能够清楚了解自己风险承受能力的太少,但渴望超高收益的却太多:什么都不懂就敢买分级,渴望一次赚一套
房,但自己脆弱的心理和资金实力却根本亏不起一套房,这完全违背了风险与收益的守恒原理。要为自己理财确实很难,也许钱不多,但知识不能少,要不然炒股被割韭菜,买基金被下折,说不定忙忙碌碌一年到头最终连通胀都跑不赢,还不得不感叹生活真的太艰难。

  不管怎么说,这一次分级基金被这个矛盾害苦了。公募基金风风雨雨18年,这几乎是管理层第一次出手干预暂停某一类细分领域产品。其实,之前已经有许多循序渐进的控制展开,比如提高门槛申购分级基金必须5万元起、限制股票型分级基金的杠杆倍数、多空分级产品难产和暂停所有分级基金注册审批等,但最终还是祭出了杀手锏。管理层对于投资者的爱,虽然有些“粗鲁”,但也急切和真挚。

  如果午夜梦回,您忘记了下折的痛,怀念起分级基金;如果某一天市场反弹,您忍不住想念分级基金的超额收益,不要忘记,是基金公司和投资者联合葬送了分级基金,它只是矛盾的替罪羊。

  报道如下:

  暂缓分级基金注册一年之后,证监会本月正式暂停分级基金注册工作。短时间内,这一潭水将不再有增量,基本上宣告了这类产品的“死亡”。

  据每日经济新闻报道,去年分级大爆发时,不少基金公司都投入了相当多的人力物力精力来开发运营这类产品,抢发细分指数尤其热火朝天。虽然有了一年的缓冲,但当分级基金彻底式微之后,基金公司现有的团队怎么办?已有的分级产品怎么办?是否又找到了分级基金新的替代产品?

  通过大量采访了解到,目前基金公司正纷纷寻找应对方案,同时他们也还抱有几许希望,关于分级基金下一步的政策安排正传得沸沸扬扬。

  基金公司积极应对

  一方面不让新发分级基金,另一方面监管措施随时出台,多位基金公司人士直言,目前除了等待政策出台,也没有其他更好的方法。不过,规划清盘、转型、发行ETF替代分级基金以及大力发展场外分级母基金规模,是基金公司的即行方案。

  方案一:清盘+转型

  “我们公司有一只规模比较小的分级基金,打算等证监会具体指引出台之后就选择清盘。”沪上一位分级基金经理称,此前公司打算大力发展分级基金,
由于种种原因进展较慢,之后去年年中遇到大跌又叠加证监会暂缓分级基金注册,未来在新增分级基金上也没有更大机会,索性对原有的分级基金进行清盘。

  “已经上市的分级基金A、B两类份额清盘,还面临折溢价的问题,最好等具体指引出台再操作。”该基金经理解释道。

  事实上,其他没有上市的分级基金早已清盘或转型。去年8月,监管层暂停分级基金审批上市的决定导致中融中证白酒分级的A、B份额未能实现上市交易,只能作为指数型基金运作。中融白酒分级基金经理赵菲在今年一季报中表示,该基金遭遇大额申赎等因素的影响,且报告期内存在基金资产连续20个工作日低于5000万元的情形。在此情况下,4月30日,中融白酒分级发布公告表示,该基金于2016年5月6日进入清算程序,成为有史以来第一只正式宣告清盘的分级基金。

  此后的国泰新能源汽车分级、交银施罗德中证环境治理两只分级基金均召开基金持有人大会,转型为LOF基金。

  方案二:发展ETF替代分级

  也有基金公司量化团队选择发行ETF作为分级基金替代品。“去年底预计分级基金监管风向转变之后,公司开始上报ETF,基金经理现在跟着销售到各个渠道向投资人推介ETF,公司主要精力转移到ETF上。”上海一位中型基金公司分级基金经理表示。

  另一位分级基金经理则坦言ETF难有做大规模的路径。“ETF市场有先发优势,早前的华泰柏瑞沪深300ETF与嘉实沪深300ETF规模相差很大,目前一些行业ETF也面临规模小、流动性不佳的难题。”他所在的基金公司在无法新发分级基金之后,也选择将ETF作为量化投资部门工作重点。

  方案三:发展场外母基金规模

  在业内人士看来,早前在场外市场成功推广分级基金母基金,让富国基金在分级基金受挫之时,压力较小。

  “富国基金去年牛市的时候,在银行渠道也同时推广分级基金母基金,尽管分级基金现在场内份额缩水,对富国基金的冲击也没有其他基金公司那样大。现在熊市环境下,基金公司再想推广分级基金母基金,效果也并不理想。”上述上海分级基金经理称。

  数据显示,今年二季度,富国中证军工指数分级基金、富国中证国企改革指数分级基金资产净值均超过百亿元,分别排在所有分级基金资产净值的第一和第二位。

  分级基金新政大猜想

  8月19日,证监会对分级基金的最新表态中,“正在研究完善分级基金的相关监管安排”这一提法引发市场极大关注。许多基金经理表达了自己的设想。

  “市场上流传的监管措施,包括提高分级基金门槛;提高分级基金触发下折的净值,即变相降低分级基金杠杆。”上述上海分级经理经理称,例如将分级基金门槛提升至50万元,将中小投资者排除在外,市场猜想监管层将通过这些方法使得存量分级基金规模逐渐清零。

  不过,据该基金经理透露,近期分级基金市场发生的一些变化,或让证监会出台监管措施时间暂时放缓。在债市上涨的带动下,带有固定收益性质的分级A也受到市场追捧,约定收益率3%的固收品种目前几乎全面溢价,部分品种的溢价率甚至在1%~
2%,分级基金A类份额出现溢价,导致分级基金B类份额折价。“下折会使得分级基金B份额折溢价归零,而在折价情况下出现下折,持有B类份额的投资者不但没有亏损,还能拿到折价变为平价这一部分的收益。目前分级B下折风险小,监管层或也不急于对分级基金出手。”

  上海某基金公司量化投资部总经理也表示确有上述传言。“自大跌以来,这两个监管措施的传言传了将近一年,提高分级基金门槛至50万也是市场比照股指期货50万元门槛猜想的资金额度,仅是这两个措施已经对存量分级基金产生足够大的杀伤力。”

  “去年大跌之后,监管层让旗下有分级基金触发下折的基金公司写了分级基金改进意见,我们提了两个意见。一是比照创业板市场投资者适当性管理实施办法:具有两年以上(含两年)股票交易经验的自然人投资者可以申请开通创业板市场交易,会员应当在营业场所现场与客户书面签署《创业板市场投资风险揭示书》等要求,分级基金也可以建立类似的投资适当性管理规则;二是放开分级基金涨跌停板制度,在股市出现极端风险之下,B类的价格由于跌停板的限制,价格的跌幅远远落后于净值的跌幅,最终下折时候导致投资者出现大幅亏损,放开涨跌停板可以让分级基金价格迅速跟上净值走势。”前述上海中型基金公司分级基金经理称,“设定分级基金参与门槛将极大扼杀分级基金生命力,监管层没有明说要对分级基金设定门槛,我们也不会直接建议不要设定门槛。事实上,基金公司提的这两个意见,最终也是想让监管层不要出台分级基金设定门槛的监管举措。”

  不过,其他几位分级基金经理对目前分级B折价或暂缓监管出台的说法难言乐观。“监管层担心的是极端行情下分级基金的风险。在极端行情下,由于杠杆效应,分级基金B类份额净值以几倍的杠杆速度下跌,二级市场上由于涨跌停板限制,分级B价格跟不上净值下跌速度。这样的情况下,分级B折价也会迅速变为溢价,最终下折引发亏损。”该上海中型基金公司分级基金经理分析指出。

  分级大客户何去何从

  分级基金一度为基金公司吸引了不少大客户,包括机构投资者和牛散等。当分级基金大势已去,大客户还会停留吗?

  2016年基金半年报披露,去年重金买入分级B的个人投资者今年资产缩水,甚至跌出了持有者榜单。2015年中,分级基金持有市值前三名为宋伟铭6.16亿元,马云根6.05亿元,张爱琴3.67亿元。而今年中,宋伟铭持有分级基金市值仅剩7187万元,其余两位均已不见踪影。

  机构投资者仍云集分级基金A份额,以行业内规模排名靠前的富国中证军工指数分级、鹏华中证国防指数分级、富国中证国有企业改革分级三只基金为例,2016年中,富国中证军工A的机构投资者持有比例高达96.21%,其余两只基金A份额的机构投资者持有比例分别为93.36%和84.49%。

  “监管未出细则之前,客户也不会有明确的抉择。对于存量分级基金,现在还是按照以往投资思路进行。”华南一位分级基金经理透露,目前基金公司对于这部分客户暂时也没有新的产品对接。在他看来,监管支持的产品能够大力发展,反之则出现萎缩,这也是金融产品通常的发展路径。

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9159澳门金沙游艺城在正收益的次新基金中

  受益于市场二三季度以来的震荡上行,高仓位运行的偏股型基金斩获颇丰。在正收益的次新基金中,仅有20只年内收益超过20%,其中包括景顺长城旗下两只次新基金。WIND数据显示,截至12月2日,成立于今年3月11日的景顺长城低碳科技主题基金今年以来净值增长率达到21.40%,成立于今年3月15日的景顺长城环保优势股票基金今年以来净值增长率为20.70%。

  次新基金无历史包袱,同时较为年轻的基金经理对环保、科技等板块成长股的理解更到位,集中精力投入在新兴产业中寻找优质个股。据了解,景顺长城低碳科技主题基金经理李孟海,在多年深耕制造和科技产业研究基础上,擅长把握优质成长股。以其执掌的另一只老基金——成立于2014年的景顺长城创业板中小板精选基金为例,尽管历经去年的股灾和年初的大跌,但长期业绩表现依然出类拔萃,Wind数据显示,截至12月2日,该基金成立两年来总回报达78.10%,年化回报率为24.91%。景顺长城环保优势股票基金经理杨锐文,擅长在符合产业趋势的新兴行业中精选个股,其管理的另一只产品——景顺长城资源垄断基金近6个月的业绩涨幅也在20%以上。

摘要:今年以来A股市场震荡起伏,结构性行情明显,部分今年内成立的次新基金成功抓住波段行情获得不菲收益。据Wind数据显示,截至12月2日,今年以来,在679只主动管理的次新基金中(不同份额分别计算),513只斩获正收益,占比超过七成。
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  今年以来A股市场震荡起伏,结构性行情明显,部分今年内成立的次新基金成功抓住波段行情获得不菲收益。据Wind数据显示,截至12月2日,今年以来,在679只主动管理的次新基金中(不同份额分别计算),513只斩获正收益,占比超过七成。

  值得一提的是,李孟海、杨锐都是景顺长城自行培养的新生代基金经理。景顺长城近年来大力培育新生力量,在投资总监余广等资深基金经理的带动下,新生代基金经理各自形成了自己的投资风格和理念,目前都已经开始崭露头角。

而在主动股票型基金前11月业绩10强排名中

  随着年末的到来,基金排名战进入白热化阶段。12月刚过,各基金2016全年的投资表现也初具雏形,新一年的排名中不乏绩优产品及优秀公司脱颖而出。统计显示,中欧基金旗下就有主动股票型基金和货币基金跻身同类前五行列。

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9159澳门金沙游艺城,摘要:随着年末的到来,基金排名战进入白热化阶段。12月刚过,各基金2016全年的投资表现也初具雏形,新一年的排名中不乏绩优产品及优秀公司脱颖而出。统计显示,中欧基金旗下就有主动股票型基金和货币基金跻身同类前五行列。
持续震荡的A股市场并没有掩盖绩优产品…

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  不仅权益类产品业绩优异,中欧基金旗下固收产品同样表现不俗。今年前11个月,中欧滚钱宝凭借3.11%的总回报,位居同类基金第一。这也是截至11月末,在今年利率走低的情况下唯一一只总回报突破“3”的货币市场基金,其他同类产品收益率则多在2.5%至2.9%之间。业内人士表示,受年末“翘尾效应”影响,接下来一个月货币基金平均收益率有望走高,年末“无心恋战”或想趁早落袋为安的投资者可挑选绩优产品适当进行配置。

  持续震荡的A股市场并没有掩盖绩优产品的光华。根据wind数据显示,截至11月30日,今年以来上证综指涨幅为-7.45%,同期主动股票型基金平均收益为-6.25%。而在主动股票型基金前11月业绩10强排名中,中欧时代先锋凭借今年以来16.00%的总回报,位居同类前五。此外,中欧潜力价值今年以来收益率达10.81%,中欧瑾源A今年以来收益率达8.42%,中欧价值发现A今年以来收益率达7.50%,均远超混合型基金-3.99%的净值增长率,并排名同类前1/10。据海通证券数据显示,截至10月28日,中欧基金旗下权益类产品近三年净值增长率达130.59%,排名行业第一。

可留意日本后续政…9159澳门金沙游艺城:

  摘 要

  全球汇市:欧元再度因欧洲主权债信疑虑而贬值,并影响其它欧洲货币,而走势较强的为亚洲货币和商品货币。加拿大如预期升息,并暗示未来仍有升息可能,带动加币、澳币、巴西币等货币升值;日元在日本政府强烈表达可能介入的声明后,日元兑美元仍处在15年来高点;亚洲货币普遍走升,菲律宾披索在出口数据良好与外资流入下,与其它亚币同步升值。

  全球商品市场:各商品价格整周走势呈现小幅波动,各国经济数据公布数量不多,投资人因而等待未来更多的经济数据,以评判未来经济对商品的需求变化。美国能源署(EIA)调降今年全球油价预估,主要反应美国经济成长下调结果,但油价仍反弹逾2%。

  利多与利空因素交替,国际市场震荡上行

  全球经济:政策利多与经济利空夹击,股市震荡走高

  全球股市:各种利多与利空因素夹击,包含美国提出新一轮经济振兴计划、欧美债信问题及各国经济放缓疑虑等,国际股市震荡走高,成熟股市以欧洲及日本涨幅较领先,其中日本政府不断重申将干预日元汇价,激励日股止跌回升。新兴股市方面,在外资的推升下菲律宾股市攀升至历史高点,印度在假期前夕预期消费增温下,激励股市上涨3.2%。随回教斋戒月结束,迪拜股市成交量放大、全周指数亦上涨6.3%。印度尼西亚股市9/8~9/15因回教开斋日而休市。

  本周观察重点包括:(1)经济数据,如美国8月零售销售、工业生产及9月费城制造业调查及消费者信心指数等。(2)各国利率动向,预期本周印度央行将升息一码。(3)9/14日本执政党将举行党魁选举,可留意日本后续政治情势变化。

摘要:上投摩根QDII市场周报 发行日期: 2010/09/14 摘 要
本周观察重点包括:(1)经济数据,如美国8月零售销售、工业生产及9月费城制造业调查及消费者信心指数等。(2)各国利率动向,预期本周印度央行将升息一码。(3)9/14日本执政党将举行党魁选举,可留意日本后续政…

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上投摩根QDII市场周报
发行日期: 2010/09/14

  政策利多与经济利空夹击,全球股市震荡走高,国际资金由公债市场回流股票等风险性资产,亚洲货币及商品货币兑美元升值,商品价格区间波动。

  全球债市:周初传出欧洲银行业在压力测试中低估欧债暴险部位,资金因而流入美国与德国公债,不过随后正面经济数据与葡萄牙成功发债消息,使避险需求下降,美国10年期公债收益率小幅收高9个基点,欧债中,希腊与葡萄牙公债一周仍表现较落后。其它债券类别中,新兴本地债和公司债表现良好,南非降息与南韩央行维持利率不变,本地债持有信心因而提升。

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