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大成优选基金的折价率基本都小于可比传统封闭式基金9159澳门金沙游艺城

摘要:作为创新型封闭式基金,大成优选的投资风格属于集中投资、长期持有,合同生效日为2007年8月1日,存续期为5年。
六个方面的改进
与传统的封闭式基金相比,大成优选基金在六个方面有一定的改进。第一,提高投资比例上限,缩短存续期,大成优选股票基金投资股票…

作为创新型封闭式基金,大成优选的投资风格属于集中投资、长期持有,合同生效日为2007年8月1日,存续期为5年。

  六个方面的改进

  与传统的封闭式基金相比,大成优选基金在六个方面有一定的改进。第一,提高投资比例上限,缩短存续期,大成优选股票基金投资股票最高比例可达100%,存续期为5年,这种设计方式可以较好地发挥封闭式基金的优势。第二,改善治理结构,定期召开持有人大会增加基金持有人的话语权。第三,提供业绩激励与风险准备金制度,有利于基金经理提高业绩。第四,采用主交易商制度,这将为基金的交易提供充足的流动性,同时使折价率保持在合理的水平。第五,加大分红频率,每年至少进行2次收益分配,争取每季度进行收益分配,有利于降低折价率。第六,合同包含了“救生艇”条款,这一条款可以保护持有人避免大幅折价的损失。从历史折价走势来看,与到期日相近的传统封闭式基金基金金泰和基金开元相比,大成优选基金的折价率基本都小于可比传统封闭式基金,可见大成优选基金的创新条款对约束折价率有一定的作用。

9159澳门金沙游艺城,  大成优选基金的业绩稳步提升,并在近一年里表现十分突出。2008年熊市中大成优选基金净值下跌了54.49%,在可比基金中排名第64位;2009年,A股市场出现反弹,该基金业绩表现不俗,净值上涨76.88%,在135只可比基金中排名前三分之一;2010年,市场震荡,大成优选实现15.78%的收益,在可比基金中排名前列。

  淡化择时 精选个股

  选股对大成优选的业绩有较大的贡献度,该基金在选股上有自己的见解,偏爱行业成长性良好、公司估值水平较低且财务状况良好的股票,对于看好的个股采用左侧交易,因此其重仓股集中度高于可比基金,在换手方面,大成优选基金坚持长期持有理念,换手率低于可比基金。

  大成优选基金淡化择时,除了在熊市中仓位较低外,其余时间都保持很高的仓位。2008年,大成优选基金仓位多保持在74%左右,而在市场反弹较为确定时,仓位迅速上升至98%,此后仓位一直超过90%,可以看出,大成优选基金通常并不对短期市场波动进行过多判断,而只对市场的大波动做择时。

  从年化折价回归收益来看,截至2011年2月18日的数据,我们将相对具有可比性的封闭式基金的年化折价回归收益作对比,可以发现大成优选基金的年化折价回归收益较高,为5.11%,传统封闭式基金(剔除基金裕泽)的平均年化折价回归收益为2.73%,大成优选基金较高的年化折价回归收益为投资者提供了一定的安全垫,若大成优选业绩不较大幅输于业绩比较基准,那么持有大成优选到期可以获取超额收益,因此是稳健投资者的不错选择。

TAGS:奠定优选基础选股能力大成业绩

9159澳门金沙游艺城非洲如今是中国游客最爱目的地

非洲如今是中国游客最爱目的地,成千上万中国游客正涌来中国游客如今是全球头号消费者,2017年花费近2600亿美元。如今,他们旅游开支中越来越大的部分花在非洲。这得益于宽松的签证规则、(中国人)对非洲文化和历史遗迹兴趣增加、(当地)努力吸引中国游客的措施。  中国工商银行近日与肯尼亚标准银行联合发起一项计划,旨在为到两国旅游、购物和休闲的游客提供激励。去年南非也发起过类似活动。今年,肯尼亚也发起针对中国市场的推广活动。  对中国游客来说,非洲正变成越来越有吸引力之地。最近一项调查显示,对于在2018年寻求更具冒险刺激假期的中国游客来说,非洲大陆击败日本和澳大利亚成为首选。他们尤其被摩洛哥、突尼斯、南非、纳米比亚、马达加斯加和坦桑尼亚所吸引。  这些国家放松对中国公民的签证后,中国人兴趣大增。比如,到访突尼斯和摩洛哥的中国游客人数同比分别增加240%和378%。  非洲旅游热潮兴起,是中国正重新界定非洲经济景观的又一例证。该大陆(早期)接触北京主要是作为商业伙伴,中资公司获得了利润丰厚的合同和海外经验,同时东道国获得了所需的基础设施、就业、技术和技能。但中国也越来越增强在非洲大陆的外交和军事存在,并通过教育和培训影响非洲年轻人。
[责任编辑:Gulfinfoczyfq]
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指认现场过程中9159澳门金沙游艺城

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合肥公安提醒市民遇电瓶车被盗及时报警

“年纪轻轻,好手好脚的,干点啥不好,非要干违法犯罪的事。”7月3日下午3点,当嫌疑人王某飞被民警押解到黄山路与曙光路交口,指认盗窃现场时,围观的群众你一言、我一语,纷纷对王某飞进行斥责。

“猫鼠同步”,今年以来,合肥市公安局视频侦查支队针对群众身边的盗窃电瓶等“苍蝇式”违法犯罪,研究发案规律,开展针对高发案时间段、高发案区域的“拂晓行动”。

7月3日凌晨,正在巢湖南路沿街盗窃电瓶的嫌疑人王某飞进入警方视线。抓捕过程中,王某飞疯狂逃窜,民警紧追不舍,在附近一小巷子将其擒获,现场缴获其作案工具,查获被盗电瓶22块。

指认现场过程中,记者了解到,王某飞一般选择沿街随意停放的车辆下手。

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缴获被盗电瓶

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民警深夜抓获嫌疑人

“电瓶车要尽量停在有人看管的地方,离开时要锁好,电瓶仓最好也加装防盗装置”,视频侦查支队周警官对围观群众说道。周警官在凌晨抓捕时遭到嫌疑人王某飞剧烈反抗,胳膊受了伤,简单处理了下,又忙着带嫌疑人进行对案。

目前,嫌疑人王某飞因涉嫌盗窃已被合肥市公安局视频侦查支队依法刑事拘留。同时,警方提醒市民,遇到电瓶、电瓶车被盗,请及时拨打110、到就近派出所报案,或者拨打视频侦查支队值班电话:0551-65695119报案。

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民警在抓捕过程中受伤

“只有做出实实在在的业绩,才有向人民汇报的底气。虽然经过持续打击,全市扒窃、盗窃三车、盗窃电瓶警情均有下降,但我们深知离群众的期待还有很大差距。”周警官对记者说:“对于打击防范这些“苍蝇式”违法犯罪,市民、网友如果有‘高招’,也欢迎和我们交流,大家群策群力,共建共享平安合肥。”

同时,记者从视频侦查支队了解到,今年1到6月份,合肥市公安局视频侦查支队抓获扒窃和盗窃三车、电瓶嫌疑人123人,追回被盗车辆23辆、电瓶136块,为群众挽回十余万元损失。对群众身边的“苍蝇式”违法犯罪重拳出击、露头就打的同时,视频侦查支队指导分县局抓获盗窃三车、电瓶嫌疑人231人。

9159澳门金沙游艺城我们要去巴库打欧联杯决赛了

9159澳门金沙游艺城,虎扑5月11日讯在昨晚的欧联杯比赛中,阿森纳客场4-2战胜瓦伦西亚,以总比分7-3淘汰对手晋级决赛。此役,赛前被瓦伦官推调侃的中卫穆斯塔菲在第71分钟替补出战,帮助阿森纳淘汰老东家。

(编辑:姚凡)

赛后,穆斯塔菲在个人社交平台上发表了对本场比赛的看法:

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晋级决赛,在一块难以攻克的球场赢得胜利,而重返梅斯塔利亚对我而言也别有一番滋味。愿瓦伦西亚在西甲最后两轮和国王杯中好运。我们要去巴库打欧联杯决赛了,枪手!

天津市环保局副局长陆文龙介绍

新华社天津7月31日电记者从天津市环保局获悉,今年上半年,天津市共对2357起环境违法行为立案,下达处罚决定2145起,共处罚款8009万元。

天津市环保局副局长陆文龙介绍,今年上半年,天津环保部门共出动执法人员3.8万人次,检查企业1.6万家次,下达责令改正决定1990起,实施按日连续处罚2件、查封扣押90件、限产停产12件,其中出动执法人员、检查企业、查封扣押数较去年同期分别增长14.1%、23.3%、34.3%。

值得一提的是,为有效打击环境违法犯罪行为,近年来,天津市环保部门与公安部门逐步建立了紧密的联动执法、联合查处、协同办案机制,取得良好效果。陆文龙说,今年上半年,环保公安联合开展了大气、水、土壤污染防治等专项执法行动,共侦破环境污染行政案件63起,侦破环境污染刑事案件53起,与上年同期相比均有大幅上升。

陆文龙表示,今后天津环保部门将以开展专项执法行动为抓手,持续保持环境执法高压态势,将围绕打好蓝天、碧水、净土三大保卫战,制定专项执法行动方案,重点打击无证排污、超标排污、污染设施不正常运行、在线监测数据造假等违法行为。

  现年33岁的阿迪布3个月前被亚明任命为副总统

逮捕阿迪布,是因为他危及到整个国家的安全。25日,马尔代夫总统亚明发表电视讲话昭告天下。此前一天,马尔代夫内政部长纳瑟尔在推特上发表声明说,副总统阿迪布已被逮捕,罪名是叛国。

  马尔代夫警方确认,阿迪布被认为策划了暗杀总统亚明的行动。今年9月28日,亚明结束在麦加的朝圣活动从沙特乘专机回到马累,而在从马累乘快艇回家时遭炸弹袭击,快艇被炸,亚明逃过一劫,但其夫人和一名保镖受伤。调查人员起初认为爆炸由机械故障引起,但后来发现是一起刺杀案件。为此,印度、美国、澳大利亚等国家组成了调查小组。

  据《印度时报》报道,24日中午,阿迪布在马尔代夫国际机场被捕,他刚从新加坡回国,此前参加了中国举行的一个投资论坛。被捕后,阿迪布被海岸警卫队送到附近海岛的监狱。马警方发言人说,马累的安全已经收紧,已有十几人因扰乱公共安全被捕,警方不会容许在首都发生任何暴力,警方和军方都部署了力量巡逻马累街道。亚明25日说,24日对阿迪布下属住宅的突击搜查中,发现了炸弹制作设备。

  与阿迪布同日被捕的还有他的一名安全团队成员以及马尔代夫武装部队一名炸弹专家。此前一天,当局逮捕两名资深警官,包括警察总长侯赛因,据称他与阿迪布关系密切。上周四,亚明解雇了侯赛因的新闻发言人加里夫,理由是他在新闻发布会上宣称爆炸的原因是机械故障;10天前,马尔代夫国防部长被解职。《印度时报》25日说,马尔代夫政局再次面临考验。

  现年33岁的阿迪布3个月前被亚明任命为副总统,此前的副总统贾米尔也遭叛国罪控告。马尔代夫人都知道,这个国家的政坛陷入分裂和动荡,这次副总统被捕只是再次向外界传达这个情况。英国《独立报》25日援引马累记者博斯勒的话说,尽管有大量猜测,阿迪布被捕仍然令人震惊。报道称,阿迪布早知国内对他涉嫌暗杀总统的传闻,但表示不会选择流亡。

  马尔代夫副总统被捕,印度紧盯事件发展。印度livemint网站25日报道说,围绕马尔代夫前总统瓦希德涉嫌恐怖主义被逮捕一事,印度与马尔代夫关系经历起伏。此次副总统被捕事件,印度反应谨慎,这可能是因为瓦希德被捕时印度的评论引发马尔代夫的强烈反应。报道说,本月早些时候,印度外长访问马尔代夫,马总统府在一份声明中强烈反对对马尔代夫内部事务的外来干涉。

把钱存入账户

摘要:宝宝类理财工具很多都反复向大家强调这样一种信息:把钱存入账户,就能钱生钱,坐享高利息收入,让咱感觉好像天上掉了馅饼。其实,钱存入宝宝生息只是最基本的理财功能。
之前我们也请专家给分析了,货币基金的特长在于灵活稳定,它并不擅长高收益。如果您想…

  宝宝类理财工具很多都反复向大家强调这样一种信息:把钱存入账户,就能“钱生钱”,坐享高利息收入,让咱感觉好像天上掉了馅饼。其实,钱存入“宝宝”生息只是最基本的理财功能。

  之前我们也请专家给分析了,货币基金的特长在于灵活稳定,它并不擅长高收益。如果您想获得较高收益,还是得用这些钱做些投资组合,根据自己的抗风险能力,适当选配一些收益和风险更高的其他基金品种,组合风险不能超过自己的抗风险能力,比如50%货币基金,30%债券基金,20%股票基金等。因此,选择把钱存入哪个宝宝,更应该看重的是“宝宝”与其他高收益理财产品的对接功能这种“真功夫”,也就是说,“宝宝”里的钱能够方便买卖的理财产品当然越多越好啦。

  引领宝宝火爆潮流的余额宝,实际只是对接了一支货币基金,用户存入的钱除了这只基金没有其他选择,赎回也只能返回支付宝账户,要返回银行卡则更加麻烦,而且收取手续费。盈利宝账户对接四百余只基金和短期理财产品,账户资产可以随时(T+0)直接到账银行卡,使用方便,支持风险承受度测试,用户可以根据自己投资周期和抗风险能力的需求,进行适当的组合。
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  总而言之,选择货币基金理财工具要理性,不要被一些噱头迷惑。要根据各家产品特点,结合自己需求,选择适合自己的产品。宝宝类理财工具的出现,对于我们普通百姓来说是好事。它帮助我们更好的利用余钱积累财富,也是个很好的投资工具。不过投资之前小编还要提醒您,不要急于下手,要做好功课,不要盲目跟风,金融界基金频道有很多指导性的文章和权威的数据,多做研究,谨慎出手哦!

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  9159澳门金沙游艺城:说到巡航导弹

  说到巡航导弹,它就像身怀绝技的“间谍”!是主要以巡航状态在稠密大气层内飞行的导弹,它的曾用名叫飞航式导弹,能准确抵达目标并进行毁伤,既可作为战术武器使用,也可作为战略武器使用。

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  巡航导弹可以装载在地面战车、空中战机、水面战舰和水下潜艇,通过信息化手段锁定目标,从而实现精准打击目标。

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  这就像一架带着弹头、速度很快、飞行高度很低的无人机,高度上恰好处于一般雷达的探测盲区,导致对方难以察觉,因此打击的突然性非常强。

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  一定意义上讲,巡航导弹比弹道导弹还难发现。再加上潜艇的强隐蔽性、舰艇的强机动性,巡航导弹在海上可以发起突然袭击,给敌人致命打击。

  科学顾问:傅前哨

  监  制:战 钊

  脚  本:白 璐 肖春芳

9159澳门金沙游艺城,  制  作:徐昌飞

  配  音:毕孝斌

工银国债纯债A/C上半年收益分别达到5.38%和5.33%9159澳门金沙游艺城:

  数据显示,今年上半年,工银瑞信旗下共有21只债基业绩位居同类前1/3,15只跻身同类前10。其中,工银国债纯债A/C上半年收益分别达到5.38%和5.33%,在同类基金中分列第4和第1位;工银双利债券A/B、工银添利债券A/B和工银信用纯债一年定开A上半年收益也均超过4%。

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  今年以来,债市出现回暖迹象,中证全债指数上半年上涨4.35%,债基整体表现稳健,银河证券数据显示,债基除5月微跌0.04%外,今年其余月份均获得正收益。

摘要:今年以来,债市出现回暖迹象,中证全债指数上半年上涨4.35%,债基整体表现稳健,银河证券数据显示,债基除5月微跌0.04%外,今年其余月份均获得正收益。
数据显示,今年上半年,工银瑞信旗下共有21只债基业绩位居同类前1/3,15只跻身同类前10。其中,工银国债…

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  在经历两年多的调整后,多家机构看好债市复苏趋势。工银瑞信因此顺势推出二级债基新品——工银添祥一年定开债券基金,该基金将以不低于80%的资产投资于债券,同时以不高于20%的仓位投资于股票。

买个基金净值跌一点9159澳门金沙游艺城:

摘要:今天讲个重仓股上涨,基金净值却暴跌的故事,就发生在上周五。
6月15日,也就是端午节前的周五,市场确实不怎么好。上证指数跌了0.73%,创业板指数跌1.89%,蓝筹的沪深300指数跌0.53%。
这种情况下,买个基金净值跌一点,是可以理解的。但你发现,买的基金一…

  今天讲个重仓股上涨,基金净值却暴跌的故事,就发生在上周五。

  6月15日,也就是端午节前的周五,市场确实不怎么好。上证指数跌了0.73%,创业板指数跌1.89%,蓝筹的沪深300指数跌0.53%。

  这种情况下,买个基金净值跌一点,是可以理解的。但你发现,买的基金一手的保险股银行股都在涨,基金净值却暴跌了5个多点(逾5%),也还是累觉不爱的。

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  上周五,就有这么个跌幅超5%的基金,也是全市场跌幅最大的基金,该基金为混合型基金,有两类份额,A类份额净值跌5.44%,C类份额净值跌5.77%。

  肿么就跌了这么多!看看前十大重仓股,你就看不懂了。一手的银行股、保险股,银行保险上周五是涨的啊,一季度末前十大重仓股:中国平安、工商银行、法拉电子、中国银行、济川药业、招商银行、光大银行、中国国旅、新华保险、上汽集团。

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  10只重仓股:5只上涨4只下跌还有1个横盘,上涨个股中,工商银行、招商银行涨幅超1%,跌幅最大的济川药业也只下跌0.96%。上涨个股的重仓位置:第1、2、4、6、7大;下跌个股重仓位置,第5、8、9、10大。并且涨幅还比跌幅大。

  如果按前十大重仓股的情况来看,基金的净值不应该下跌。并且一季度末,基金前十大重仓股市值占基金净值比为60%,而股票总持仓为87%。也就是说剔除前十大重仓股,其余持股市值为27%左右。

  从公开信息来看,即使前十大重仓股之外,其他股票全部跌停,该基金的净值跌幅都不应当超过3%。那么,为何基金净值暴跌逾5%?

  大概有两种可能。

  一种可能,一季度末至今过了两个多月,基金经理兴趣大变大举换仓,换仓后的持仓上周五大幅下挫,不过该基金的两位基金经理任职两年多,持仓一直相对稳定,突然大举换仓的可能性较小;

  另一种可能,那就是前一个交易日出现投资者巨额赎回,但基金仍然持有较高仓位,放大了未赎回投资者上周五的净值下跌损失,目前来看后者可能性较大。

  举个栗子,假设一只基金规模1亿元,某单一投资者持仓9000万元突然赎回,基金并未提前卖出持仓,在第二天市场出现波动时,如果原本1亿元的基金净值下跌0.5%即跌去50万,由于9000万赎回的按前一个交易日净值赎回,这跌去的50万由未赎回的1000万净值的投资者承担,这1000万的净值跌幅实际为5%。

  公开资料看,遭遇巨额赎回可能性大。这只混合型基金今年一季度末,A类份额为1.03亿份C类份额为23.66万份,份额较去年底已经缩水约70%,并且是两家机构集中赎回,即使两家机构赎回后,单一机构持有份额仍然高达92.8%,某单一机构持有基金份额9592万份。

  该基金在一季报中,也向投资者提示了投资者持有份额较高的风险。

  “本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形,在市场流动性不足的情况下,如遇投资者巨额赎回或集中赎回,可能会引发基金净值剧烈波动,甚至引发基金的流动性风险。”

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也能打造出一个出彩的造型9159澳门金沙游艺城

她简直可以说是发夹的狂热爱好者,随便翻翻她的私照,都离不开各种发夹凹造型

参考价: 19.9 RMB

关晓彤则是别了多只一字夹,还交叉成 X
型,更加青春少女。

赵丽颖把水滴夹反过来戴,倒也别有一番味道。

我们精致女孩对美的追求可谓方方面面了,除了好看的衣服包包,发型首饰也是不能少的。

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或者六芒星,等等等等!

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不喜欢这样朴实的一字夹?那 Madam
就给大家挑几款好看的发夹吧!

参考价: 37.8 RMB

不过,要怎么戴发夹,才能时髦又减龄呢?

相比前面那几位,孙怡这款 blingbling
的发夹就贵气很多,给白西装造型增添一分女人味。

(图片来源网络,如侵删)

ZENGLIU 树叶一字夹

宋祖儿用金色一字夹搭配马尾,优雅秀气。

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周冬雨的发夹造型中,星星发夹 Madam
最喜欢,甜美中有带点俏皮,非常适合她鬼马的风格。

芒果饰品 MG 菠萝镶钻发夹

BAO STYLE 珍珠发夹

赖美云扎各种发型也都会用一字夹来装饰,简简单单,不会显得刻意,而且也太太太太可爱了吧!

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原标题:2 块钱就能买到明星同款时尚单品,我居然从小就在戴了!

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不过,小仙女们可能不知道,有时候几块钱的发夹也能打造出一个出彩的造型!

常年短发的周冬雨,就经常用发夹来丰富造型,简单地用两只一字夹别在耳后,短发就不那么无聊了。

小仙女们还可以多动手尝试各种戴法,说不定就能解锁各种形状啦,比如三角形

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想打造得随性、自由一点,那就多用几只发夹,随便地相互交叉,慵懒别致,不会那么刻意哦~

参考价: 39 RMB

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林允还有每个女生小时候都戴过的土味水滴夹,居然还挺
cute 的……大概是因为颜色比较低调,不会像 Madam
小时候戴的那么五颜六色吧!

最简单的,就是两三只发夹并排戴啦。想要有点不同,则可以把发夹交叉,别成一个
X,可以说是少女必备技能!

Nvnvthui 金属几何造型发夹

参考价: 7.99 RMB

喜欢戴着发夹去拍各大杂志的还有水原希子

戳这里,解决你的痘痘烦恼!

赵丽颖用一大一小两只星星发夹来装饰,搭配粉色吊带连体裤少女感十足。

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在各大秀场也都可以看到镶着珍珠水钻的发夹,绝对是名副其实的时尚单品啊!

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同样戴法的还有郭碧婷,将长发在耳后别起来,不仅看起来利落很多,整个人也更有气场。

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林允也有一只星星发夹,搭配空气刘海还是很清新学生气的,而且这个款式
Madam 觉得自己小时候也戴过,很是亲切惹~

周冬雨还把一字夹这样成排别在耳后,更加个性吸睛。

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再多一只发夹,就可以别出雪花的样子,不管是装饰还是固定效果都很好,可以配合编发哦~

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QCFH 金属别针造型发夹

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水滴夹已经不是当年路边 1
块钱一对的水滴夹了!Blackpink Jennie
都戴着塑料水滴夹去拍《VOGUE》呢……

而去年全年仅176只清盘9159澳门金沙游艺城

摘要:A股市场的不景气,对于基金市场的影响,远不止于权益类基金收益率上,对于基金发行、基金规模等方面都带来巨大的冲击,新基金频繁出现募集失败,老基金清盘潮以及迷你基金数量大增,也改变着基金市场的格局。
据老揭看基金统计,截至9月3日,年内已经有433只…

  A股市场的不景气,对于基金市场的影响,远不止于权益类基金收益率上,对于基金发行、基金规模等方面都带来巨大的冲击,新基金频繁出现募集失败,老基金清盘潮以及迷你基金数量大增,也改变着基金市场的格局。

  据老揭看基金统计,截至9月3日,年内已经有433只基金清盘(各份额分开计算),而去年全年仅176只清盘,今年前8个月清盘基金数量是去年全年的2.5倍。这个数据,也创了历史纪录。

  而且,有统计数据显示,2014到2017年4年累计清盘数为155只,今年前8个月清盘基金的数量就远远超过这4年的总和。值得注意的是,仅刚刚过去的8月份,就有86只基金清盘,超过7月67只的清盘总量,再创月度新高。

  除了上述清盘或拟清盘的基金之外,迷你基金数量激增,尤其是今年基金业绩普遍较差,资金赎回的意愿强烈,未来不排除还会有更多的基金清盘。

  一般而言,基金清盘无非以下几个方面的原因:一是,合同到期终止。年内有22只基金清盘属于这种情况。

  二是,基金持有人大会同意终止。年内这种情况清盘的基金多达207只。另外,还有14只基金是因为转型终止导致清盘。

  特别需要指出的是,基金净资产低于合同限制,或持有低于合同限额,也是年内清盘的基金中比较常见的原因。因为这两个理由导致清盘的基金数量分别为171只和17只。

  根据中国基金有关法规,在开放式基金合同生效后的存续期内,若连续60日基金资产净值低于5000万元,或者连续60日基金份额持有人数量达不到200人的,则基金管理人在经中国证监会批准后有权宣布该基金终止。

  统计显示,截至9月3日,偏股型混合基金中,规模小于5000万元的迷你基金多达762只,再加上股票型基金的75只,迷你基金总数达837只。目前偏股型基金的数量为2425只,股票型基金的数量为320,合计为2745只。迷你基金的数量占总数的三成。

  因此,在权益市场未见好转之前,大家千万不要乱搞基金,尤其是在清盘边缘的迷你资金,投资更需谨慎。在这,老揭看基金筛选出33只具有高清盘风险的基金名单,供大家参考。

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【9159澳门金沙游艺城】今天就跟大学说说新生们开学爆出的宿舍条件

原标题:大一新生开学,纷纷自爆宿舍条件,现场好凄凉,网友:难以置信

如今新生们都已经开学一个星期了,正式开启了大学校园生活。到了大学,我们呆的时间最长的地方就是宿舍,宿舍也是我们在大学的小家,因此宿舍条件的好坏,直接影响了我们在大学的生活质量。在开学之前,很多同学都对大学的宿舍环境怀有期待,也会上网查询搜索宿舍环境的图片,看看是否和心中的期待相同。其实,在国内高校大多数新校区的宿舍环境都不错,因为刚建不久,宿舍的硬件设施都是最新的,装修风格也很符合当代的审美。但是有些旧校区的条件就很一般,因为建立时间长,硬件设施都很陈旧。学生们住起来也禁不住想哭。

今天就跟大学说说新生们开学爆出的宿舍条件,现场很凄凉,因为宿舍条件真的很差,若是被分配到了这些宿舍,那同学们也只能默默承受了。

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宿舍里没有独立卫生间,无论是洗衣服还是洗澡都只能到公共澡堂洗澡。水龙头,花洒坏掉那是常有的事。公共厕所里面蟑螂横飞,看到此情此景,很多同学都默默留下了泪水,感叹还不如自己高中的宿舍条件好。

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很具有年代感的卫生间,还是蹲坑式设计。这种类型的卫生间在90年代比较常见,如今已经几乎灭绝了。而这所高校还保留着类似的卫生间。可以说是这个学校的古董了。每层宿舍只有一个卫生间,而且卫生间还都是如图所示开放式的蹲坑。洗澡要不就只能到学校的公共澡堂洗,要不就只能在卫生间拎一桶水迅速解决。只能期盼同学们到了大二能换栋宿舍楼。

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拥挤的八人间,因为宿舍内部空间狭小,所以东西一多显得整个宿舍又脏又乱。宿舍没有独立卫生间,没有阳台,只有一扇狭小的窗户。只能到公共澡堂洗澡,尤其是到夏天,洗澡很多人,每次排队都要特别长时间。

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不要怀疑,你真的没看错,这确实是大学宿舍。乍一看还以为自己穿越了。同学们一到大学发现宿舍居然是这样的,很默契的都哭了。送孩子上大学的家长看见此情此景也心疼得哭了。怕孩子在学校受委屈,还为此把生活费都增加了200块。宿舍里没有卫生间,同学们为了洗脸方便,只有用桶把水拎到宿舍。所以宿舍到处都是不小心洒掉的水。

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还是50年代的旧楼,这一点从宿舍外观就能明显看出来。墙壁都已经发黑,甚至长起了杂草。宿舍里没有空调,只有一个吊扇。内部设施也很陈旧。都是用最老旧的木桌,油漆都已经掉了一半的书桌。门也是木头门,若是哪天风吹得大些,木头门就咯吱咯吱的响,好怕把门直接掀翻了。

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宿舍里只有简易的几个床架和桌子,就连衣服也没地方放。没有阳台,所以衣服都只能挂在走廊,所以一出门头上都是湿漉漉的衣服在滴水。宿舍里也没有地砖。仿佛回到了90年代的高中生涯。心疼这一届的学弟学妹们。

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这仿佛是穿越到了哪所古宅,阳台全是布满了青苔。若是哪天走路不小心还很容易滑倒,太潮湿的地方还很容易招虫子,你能想象住在这种宿舍里是什么感受吗?

看见以上这些学生们爆出的宿舍条件,网友们都纷纷表示有些难以置信。可能是学校为了锻炼同学们吃苦耐劳的精神吧
,你们觉得呢?返回搜狐,查看更多

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王亚伟花了近10年时间进行投资摸索与积累9159澳门金沙游艺城:

  “我卖掉甲是因为找到了更好的替代品乙,尽管甲还有20%的上涨空间,但乙有50%的上涨空间。”按照这样的优化组合的操作方式,换手率自然也会比一般的基金经理要高一些。

  他常以此为戒,告诫自己戒骄戒躁,不以物喜,不以己悲,始终保持平和的心态。管理华夏成长基金期间,他的很多投资具有前瞻性,常常能提前买到后来的大牛股,但往往因熬不住而过早卖出。例如,贵州茅台2001年一上市,华夏成长基金就重仓买入,但是那几年白酒行业受消费税因素冲击,基本面直至2003年下半年才改善,华夏成长基金在熊市里坚守几年后始终没有收获最后在黎明前退出。

  4月28日,兴华基金成立,王亚伟任基金经理助理。管理兴华基金期间,王亚伟的投资手法与其他基金经理相比并无过人之处。从1998年4月28日到2002年1月8日王亚伟卸任,兴华基金单位净值增长84.86%,复权单位净值增长90.48%,同期上证综指从1332.9点升至1583.46点,上涨18.79%。这段时间上证综指看似涨幅不大,但经历了一轮牛熊转换,其间最高至2245点。

  2001年12月,华夏成长基金成立,王亚伟任基金经理。2002年,沪深两市分别下跌17.52%和17.03%。华夏成长基金净值增长–3.09%,位列5只开放式基金首位。其间“6?24”行情爆发,王亚伟较好地把握了“井喷”行情,反向操作,低位加仓,“井喷”后减仓,其间华夏成长基金净值增长了7.55%。

  从1998年初加入华夏基金,王亚伟在基金业坚守了14年多。他管理的华夏大盘基金在6年半的时间里累计回报达到1046.05%(开放式基金自成立以来累计业绩排名第二的为520%)。王亚伟在14年基金经理生涯中所创造的业绩,和传奇的基金经理彼得?林奇的业绩记录相比,也毫不逊色。

  担任华夏大盘基金经理之前,王亚伟花了近10年时间进行投资摸索与积累。10年间,他有些年份投资业绩较为突出,但有些年份并不理想,甚至排名靠后。他的投资理念、投资手法、选股模式也在不断变化。正是10年间不懈摸索与积累,才有了王亚伟之后的成功。

  凭借对市场的准确判断及个股的深入发掘,2007年华夏大盘基金以226.24%的净值增长率领跑所有类型基金,比第二名许炜执掌的中邮核心优选基金高出35个百分点,超越上证指数129.58%。邓晓峰管理的博时主题行业基金、许春茂管理的光大保德信红利基金、孙建冬管理的华夏红利基金分列主动型基金三至五位。

  王亚伟保持了中等偏高的股票仓位,增加了分红收益率较高的低估值蓝筹股票,新疆资源股以及医药、水利、军工等行业的股票为基金净值做出较大贡献。年末,华夏策略基金和华夏大盘基金分别以29.50%和24.24%的收益率排名偏股型基金第三名和第七名。华夏大盘基金从2006到2010年的5年时间,累计净值总回报高达13.58倍,大幅战胜市场和同类基金。

  “是否是价值投资,取决于如何投资、在什么价位投资,与谁在投资、投资什么无关。比如,巴菲特经过研究,在8元的价位买了比亚迪,这算是投资;如果只是听说巴菲特买了比亚迪也跟着买,即使有机会在8元以下买入,也只能算是投机,因为这种行为是跟风,没有经过仔细研究。

  一个班上有人成绩好,有人成绩连续几年排在前面,这个成绩是班主任包装出来的吗?实际上不是。背后有个人努力的成分在里面。”

  2012年5月7日下午两点,王亚伟离职媒体恳谈会举行,这也是他第二次主动站到聚光灯下。在持续两个半小时的会议中,王亚伟对记者提出的所有问题一一作答。

  从1995年加盟华夏证券,到2005年底接手华夏大盘基金之前,10年时间王亚伟在投资道路上不断学习,不断实践,不断总结,取得了一些成绩,也经历了多次挫折和失败。多数年份,其投资业绩表现平平,但对风险的认识和把握比较突出,这一点恰恰是他日后成功的关键因素之一。

  2012年5月4日,王亚伟因个人原因辞职。从2005年底接手到辞职,华夏大盘基金累计单位净值达到11.472元,区间最高累计单位净值高达14.069元,复权单位净值增长率达1198.91%,累计单位净值增长率1046.05%,其间业绩比较基准仅增长132.78%。短短6年多,他创造了基金领域难以复制的业绩,为投资者带来超过10倍的投资回报。

  持续稳定地居于前列,6年多的时间创造了10倍的收益,他是如何做到的?要回答这一问题,需要了解他的投资理念。他的投资理念核心是:“在独立思考的前提下,仔细研究,不拘泥于投资法则的条条框框,采取灵活的操作策略。”

  很多股票是否会重组、谁来重组、如何重组,其实已经有足够多的公开信息了。如果公开信息不够充分怎么办?我就通过换位思考加上合理的推测。但是,即使仔细研究公开信息了,也作了合理推测了,投资重组股的成功概率可能也只有60%,那又该怎么办?我还有第三点:组合投资。举例来说,在我的投资组合里,精心挑选了20只潜在的重组股,如果未来一年有60%成功实施重组,平均每个月就会有一只,从概率分布上就是如此。

  2007至2009年,A股市场经历了大牛市、大熊市、大反弹,成功跨越牛熊周期、业绩持续排在前列的基金很少。2009年11月,华夏大盘基金累计净值突破10元,成为中国基金有史以来首只累计净值突破10元大关的基金。据天相投顾统计,除华夏大盘外,华夏红利、兴业趋势、中信红利、兴业全球也成为3年间连续位列同类基金前1/3,总回报丰厚的“恒星”。

  王亚伟连续3年取得良好投资业绩,在股市断崖式下跌致使投资者信心丧失、股票基金很难发行的情况下,王亚伟依然为市场所热捧。10月20日,由王亚伟担任基金经理的华夏策略基金仅发行一天就募集15.83亿元,远好于同期其他股票型新基金的发行。华夏策略基金成立之后一直没有开放,只能赎回不能申购,直至王亚伟离职半年后才打开申购。

  王亚伟概念股是如何形成的

  他认为:“市场的演变不以个人意志为转移,浮躁心理是投资大忌。要了解自己、了解市场并尊重市场,随时评估市场的变化,同时还应始终保持一种谨慎的心态和独立的思考。”

  高考状元曾住东四半地下室

  (文章来自范勇宏<基金长青>一书)

  在华夏大盘基金重仓股的组合上,较少看到某个阶段最热门的行业和股票,体现出与基金行业重仓股的强烈反差。人是无法抓住自己的头发脱离地面的,较大程度上地偏离这些被同行过度持有的热门股票,才使得华夏大盘基金取得远远超越基金业同行的业绩。

  王亚伟2005年下半年去美国学习归来后,投资策略较以往更为灵活,类似于国外的多策略基金(MultipleStrategy),既能采取发掘隐蔽资产、拐点再生、重组事件驱动,甚至指数基金成份股调仓等策略,也能使用经典的低市盈率、低市净率价值型投资策略(例如2006年下半年耐心潜伏市盈率仅为个位数的煤炭和电解铝公司神火股份,2007年获利数倍了结)。

  “一只股票好不好,不应该孤立地去评估,而要以全市场的角度综合考量。如果有比它更好的,那它就不是最好的。以最优替换次优,组合整体就得以优化。”王亚伟非常注重股票的阶段性价值,这与相当多的基金经理长期持有白马股的策略迥然不同,他卖股票时也很少卖到最高点。

  上半年,王亚伟主要建仓新能源、军工、电力设备、食品饮料、电子以及资源等行业的股票。下半年,逐步减持估值偏高的食品饮料、商业零售和军工等行业的股票,增持有色、传媒、机械等行业。2006年表现较好的银行、地产股始终没有出现在华夏大盘重仓股中。年底,华夏大盘基金以154.49%的收益率列118只股票型基金中第12位。

  但是对于安全边际,如同风险一样,不同的基金经理理解也是不同的。王亚伟关注的安全边际,是考虑到了公司一些隐蔽的价值之后的安全边际,更为灵活。

  其中孙建冬管理的华夏红利基金平均规模超过200亿元,是2007至2009年3年间业绩最好的大型基金。

  格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中说过:“投资艺术有一个特点不为大众所知。门外汉只需些微努力与能力,便可以取得令人尊敬(即使并不可观)的结果。但是如果想在这个容易获取的标准上更进一步,则需要更多的实践和智慧。”在辞职恳谈会上,王亚伟对投资给出了自己的理解。

  要想获得超越市场的超额收益,必须要从充斥市场上的各种声音中冷静下来,独立思考。这是个信息泛滥的时代,信息不是太少而是太多了,必须要具有敏锐的洞察力和过滤能力,才能抓住事物的关键,不然就会迷失方向。投资是一件寂寞的事情。最后扣动扳机的只能是一个人。

  一天,我对王亚伟说:“我在营业部做股票自营赚了2000多万元还没有进大账,你就接着负责这2000万元的自营账户吧。反正是赚来的钱,尽量不亏损就行了。”或许这就是他的第一个“基金”吧。那几年行情不好,他居然做到了不亏钱还略有小赚。

  这种状况时间久了会使自己离市场越来越远。我知道这种状态如果不改变,投资感觉会慢慢消失。我很担心投资感觉消失,我希望对投资保持敏感,要做到这一点,我需要远离过度的关注,心无旁骛地思考投资问题。”

  “此外,我还面对很多其他困惑。比如,去上市公司调研,人还没去,消息就已经传开了。在投资圈的交流也受到影响。比如,有一些是我不成熟的想法,我只是提出来供探讨,但媒体可能会当成一个重要观点报道出来。报道出来有可能造成‘误伤’,久而久之我也不敢发言。

  王亚伟自称是奔驰小标记

  从14年的投资历史来看,投资重组股只是王亚伟投资生涯中一个很短的阶段。所投资的重组股,无论是从数量上,还是比例上,都只占投资组合中很小的一部分。

  鉴于2006年A股涨幅巨大,王亚伟发掘冷门股的投资策略也不适合容纳过大规模的资金,为保护基金投资者利益,华夏基金决定于2007年1月19日暂停华夏大盘基金申购业务。

  王亚伟采取防御性投资策略,组合均衡配置,一定程度上回避了高估值品种的投资风险,但仍无法完全回避大盘下跌的系统性风险。华夏策略基金和华夏大盘基金分别下跌14.25%和17.10%,跌幅远小于大市,分别排名第11位、第26位。虽然没能进前10名,但连续多年业绩排名前列让王亚伟毫无争议地成为“中国最牛基金经理”,居《福布斯》中文版“2011中国最佳基金经理50强榜单”之首。

  如果不了解自己,仅把别人成功的方法照搬过来,效果可能适得其反。巴菲特的成功是建立在了解自己的基础上的,他在以往投资经验中已经形成了一套成功的方法,比如通过现金流折现的方法对企业估值。但对高科技企业,他认为自己没有能力把握高科技企业的现金流,如果仍然延续以前的做法,很可能会造成投资的巨大损失。

  王亚伟的成功是中国基金发展的时代产物,他的离职标志着一个明星基金经理时代的结束。他14年所创造的成绩将载入中国基金史册,成为年轻基金经理们努力学习的楷模。

  人民币升值、制度变革、全流通、人口红利等诸多因素,已使市场与以前熟悉的股市有太多的不同。在如此多的新问题面前,老猎手同样是小学生。”

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  第一次认识王亚伟还得从1995年华夏证券东四营业部说起。1995年的东四营业部是全国最大的证券营业部之一,除了传统的股票经纪业务外,还从事投行、自营、研究、期货等业务,相当于一个中等证券公司的规模,当时我任总经理。90年代中期的证券业还是一个新兴的行业,证券从业人员数量少且大部分是从银行转行而来,专业水平与今日不可同日而语。

  市场也是一样,不断发生变化,投资者要不断地跟踪这个市场的变化,才能够及时发现投资机会。

  坚持独立思考,注定王亚伟不可能去随大流。他在筛选股票时,甚至有意识地重点发掘基金行业重仓股之外的股票,而不在最热门的那些大白马上投入过多精力。

  2006年,股票市场在2005年成功筑底基础上借助各项利好开启了波澜壮阔的大牛市,沪深股市全年单边上扬,涨幅超过130%。上证综指上涨130.43%,深证成指上涨132.12%。

  只有完全理解“在既有原则下,灵活多变”的精髓,投资者才能明白王亚伟为什么会不拘一格地选股。查阅华夏大盘基金的定期报告会发现很多“陌生”的重仓股,甚至有些股票从传统的基本面分析并不出彩,其擅长的重组概念股似乎与倡导“有业绩支持的成长股”概念冲突,这些与投资者通常理解的价值投资不一致。一些人因此对王亚伟的投资风格产生质疑,认为他偏离了价值投资。

  2008年,在各种利空因素叠加下,资产泡沫迅速破灭,A股市场步入罕见的大熊市。上证综指由5265.01点下跌至1820.81点,跌幅65.39%;深证成指由17731.84点下跌至6485.51点,跌幅63.36%。部分个股跌幅巨大,缩水八九成。

  这一年,王亚伟紧紧把握住了牛市行情,始终保持高仓位,接近90%。由于正处股权分置改革关键时期,王亚伟对未股改的股票、重组概念股票、资产注入概念股票、隐蔽资产型股票等冷门股进行发掘。与其他基金重仓持有热门大白马股票不同,华夏大盘基金的重仓股有很多是市场上不为人关注的股票。

  下半年,王亚伟认为A股市场整体估值水平有向下修正压力。他主动回避估值偏高的行业及个股并发掘尚未被充分关注的局部投资机会,主要看好资产类公司及行业整合给区域性优势公司带来的发展机遇。

  王亚伟始终坚持“追求低风险高收益的投资”的原则。在牛市中投资,应回避资产泡沫,保持一种谨慎的心态,坚定追求“安全边际之上的收益”。风险两个字说起来容易,但做起来难,因为大家对风险的认识是不尽相同的。什么是风险?什么时候风险最低?基金经理的判断可能完全不同。不同的人选出来的股票是不一样的,这使基金在市场上的最终表现也不一样。

  2009年,中国股市在4万亿刺激计划、十大产业振兴计划、区域发展规划以及汽车家电下乡等一揽子政策刺激下走出超级大反弹行情。

  在2009年7月9日举行的媒体见面会上,王亚伟也对媒体关心的投资重组股问题作了详细解释:“我的投资风格是尊重市场、挖掘市场中被低估的投资机会。投资重组股和价值投资并不冲突。我关注重组股,是因为这是我国证券市场特定发展阶段的产物,蕴藏着很多投资机会,对此视而不见是不负责的。但我从来不依据内幕信息去投资重组股,我只依靠三点:公开信息、合理推测、组合投资。

  王亚伟说老猎手同样是小学生

  还有中集集团,华夏成长基金也过早退出,没有能够享受到2004年干货箱量价齐升的行业景气。2004~2005年期间,王亚伟的选股面不够广,对一些持续成长的优质股票研究关注不足,重仓投资了一些业绩弹性较大,但抗风险能力比较弱的股票,一旦发生负面因素冲击,公司的经营业绩会受到较大负面影响,例如南方航空受益于人民币升值但未预料到燃油成本大幅上升,海正药业的原料药和制剂出口在国内居于领先地位,但那几年正处于新老产品青黄不接的断档期,股价表现都不理想。

  2010年,王亚伟夺得《福布斯》中文版发布的2010中国十佳基金经理榜榜首。华夏大盘基金囊括《上海证券报》“金基金”奖、《证券时报》“五年积极混合型明星基金奖”等奖项。华夏策略基金摘得《上海证券报》“金基金”奖、《证券时报》“2010年度积极混合型明星基金奖”等奖项。

  网络科技开涮王亚伟

  2007年4月,在华夏基金成立9周年之际,王亚伟撰写了题为“以谨慎的心态独立思考”的文章,详细阐述了他多年的投资感悟。

  2005年4月12日,王亚伟卸任华夏成长基金经理。在担任华夏成长基金经理期间,华夏成长基金净值增长13.22%,同期上证综指下跌28.5%。总体看,战胜了市场指数,2002年度排名较好,但其他年份表现并不突出,在同业中的排名也不突出。

  王亚伟受彼得·林奇影响很深

  华夏大盘基金荣获《证券时报》“五年持续回报积极混合型明星基金奖”等奖项。华夏策略基金获晨星(中国)“激进配置型基金奖”等大奖。

  年末,上证综指报收3277.14点,上涨79.98%;深证成指报收13699.97点,上涨111.24%。市场1月至7月单边上涨,幅度和时间超出大多数人预期,8月又大幅下跌,行业轮动频率加快,一年的时间走完了以往几年的周期轮动,先是早周期领涨,中周期、后周期个股紧随其后,8月大跌后周期股退潮市场又转向消费股,好比50米折返跑,基金经理操作的难度是很大的。

  下半年市场大幅震荡,为规避日益加剧的结构性风险,四季度大幅增仓银行、交通运输行业,减持采掘业和金属非金属行业。2009年,华夏大盘基金以116.19%的收益率再次夺得年度冠军,陆文俊管理的银华核心价值优选基金紧随其后。在竞争十分激烈的基金业中,连续3年前两甲,两夺收益率冠军,一次亚军。凭借靓丽的业绩,王亚伟成为同行、投资者和媒体关注的焦点。

  连续两年排名前两位,华夏大盘基金再获多项殊荣,如《证券时报》“三年持续回报股票明星基金奖”、理柏一年期、两年期、三年期三项“进取混合型基金奖”,2008年福布斯(中国)优选基金排名第一等。

  作为最成功的基金经理,王亚伟不可避免地成为公众关注的焦点,媒体也不吝惜笔墨跟踪报道。王亚伟告别基金业,“王亚伟时代”也随之结束。

  一年业绩领先,并不能证明你是一名优秀的基金经理。根据以往惯例,大多数的基金经理第一年排名第一,第二年很可能就排名末尾了,没有连续3年业绩优良的基金经理。真正优秀的基金经理能够穿越牛熊周期并持续排名前列甚至领先,能够长时期内为投资者创造良好回报。王亚伟在接下来的几年里做到了。

  一些人认为这也不符合价值投资。其实,这方面王亚伟也是受到了彼得?林奇的很大的影响。林奇自称是相对价值论者,而不是最大价值论者,曾举过例子,希望自己所处的状态是:以20美元的价位买进A公司的股票,而不是以30美元的购买B公司的股票,然后,为了购买20美元的B股票,他会在A股票升到30美元时把它抛出。

  天下没有不散的筵席。2012年5月7日,华夏基金公告王亚伟于5月4日因个人原因离职,同时,巩怀志接任华夏大盘基金基金经理,谭琦接任华夏策略基金基金经理。王亚伟离职时是现任基金经理中执业时间最长的基金经理,实际操作累计时间是4861天(13.32年)。如今,超过10年执业时间的基金经理凤毛麟角。

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  12月,王亚伟从沃顿商学院学习归来。他跟我提出,想把精力主要用于基金管理,不想担任投资总监。我同意了他的意见。根据他投资风格灵活和多元化特点,我觉得华夏大盘基金比较适合他管理。12月31日,王亚伟被任命为华夏大盘基金经理。他接手时华夏大盘基金基金份额累计净值1.001元,之前也没有分过红。从此,华夏大盘基金与王亚伟紧紧地联系在一起,开启了中国基金最富传奇色彩的投资旅程。

  不为人知的王亚伟的四项原则

  2000年,A股市场迎来小牛市,沪深股指分别上涨51.73%和41.05%。王亚伟未能很好地把握市场热点转换带来的投资机会,对网络科技股调整的幅度和时间跨度认识不足,重仓的网络科技股于二季度大幅调整拖累基金净值表现。调仓不及时使兴华基金未能跑赢上证综指,仅获得49.32%的收益率,在20只基金中排名倒数第二。

  在媒体恳谈会上,王亚伟认为是华夏基金成就了自己,自己离开或许没有那么大的影响。他比喻道:“比如一辆奔驰车,前面小标记是奔驰的标记,它没有了这个车开起来还是一样的。”

  1999年,兴华基金单位净值增长33.17%,同期沪深指数分别上涨19.18%、14.25%。虽然战胜了指数,但与同行相比,排名靠后。

  王亚伟无可争议地当选2009年“股基王”,华夏大盘基金也包揽《中国证券报》“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”、《证券时报》“2009年度三年持续回报积极混合型明星基金奖”、晨星(中国)“激进配置型基金奖”等各种奖项,华夏策略基金摘得《上海证券报》“金基金灵活配置型基金奖”。

  王亚伟挥手告别公募

  华夏成长基金把握住了部分蓝筹股的机会,但组合中总体配置比例不够充分,一些中小市值个股形成了负向拖累。王亚伟在年报中这样总结:“2003年华夏成长净值增长13.09%,与业内同行相比,与市场提供的投资机会相比,取得的收益率不能令人满意。”2004年,市场再次走熊。沪深两市全年分别下跌15.4%、11.85%。华夏成长基金净值增长3.91%,尽管战胜了指数,但在同行中成绩并不明显。

  进入2005年,尽管王亚伟很努力,但在管理华夏成长基金和管理社保基金组合过程中,投资很不顺利,迟迟找不到市场感觉、踏不准节奏。我希望他放下投资,调整一下心态,去国外学习一段时间。起初他不太乐意,经我劝导后最终同意出国学习。我能理解他的想法,篮球比赛中的运动员谁愿意主动下场休整呢?无论状态如何,都希望打满全场。

  王亚伟感觉公募压力太大

  王亚伟的投资理念不是一天形成的,而是历经了长达十几年的摸爬滚打,经历了许多重大的事件甚至付出了很多代价,不断总结经验和教训后逐步形成的。1998年刚开始管理基金,投资五粮液时,王亚伟曾拘泥于原先设定的目标价,最终1000多万元的账面盈利化为乌有。

  一名基金经理业绩好,在这个行业里会更加出名,最后会成为明星,这是自然而然的结果,我觉得和公司的营销策略没有关系。明星经理不是想打造就能打造出来的。这么多基金公司,这么多基金经理,可能会有一两个人做得好,就会成为所谓明星基金经理。我觉得从概率上也有一定可能性,五个手指头伸出来还有长短。

  我发现王亚伟对研究很感兴趣。他没有把工作停留在简单的股评上,而是从企业基本面入手发掘投资机会,为客户推荐了一些好股票。一年后任研究部经理。他为人低调,生活简朴,一家人租住在东四十条半地下的房子里。

  业绩最好的股票型基金是李学文掌舵的景顺长城内需增长基金,净值增长182.22%。孙延群管理的上投摩根阿尔法基金和吕俊管理的上投摩根中国优势基金分别以172%、170%的净值增长率位列二、三名。

  不愿意随波逐流的王亚伟

  2008年,华夏大盘基金以–34.88%的收益率位居同类型基金第二,仅次于王勇管理的泰达宏利成长基金(–32.28%)。2006年牛市排名前列、2007年大牛市排名第一、2008年大熊市排名第二,王亚伟展现出很强的投资能力和风险管理水平,这与几年前“牛市落后,熊市抗跌”相比有了质的提升。投资手法日益成熟,投资风格也初步形成。

  受2000年牛市推动,2001年市场出现盲目乐观情绪。在行情疯狂时,王亚伟表现得比较理性。年初大幅减持了科技股,分散投资并增加了基金的流动性。受美国“9.11”事件引发全球“网络泡沫”破灭的影响,沪深股指当年分别下跌20.62%、30.03%。由于王亚伟年初就减持了科技股并增加了组合的流动性,兴华基金全年小幅亏损3.84%,在33只基金中排名第一。

  投资是科学和艺术的结合。要做好投资,光靠科学是不行的。科学只是投资的一个必要条件,能让投资拉开差距的是艺术成分。艺术是很难量化的东西,主要靠时间和经验积累。这种积累能够让自己知道在什么时候做什么样的事,这就是大家所说的“度”,对“度”的把握是投资的关键。投资中常常有互相矛盾的东西,比如说有主见是好事,但过分有主见,可能听不进别人的意见,就走到了极端。

  他说:“公司从一开始并没有打造明星基金经理。业绩好,自然受关注度就提高了,这是一种较长时间积累、自然发展的结果。公司很早就树立了以投研为核心的文化。我们很早就认识到一家基金公司的生存和发展离不开业绩。

  优化组合及高换手率

  2009年初,王亚伟认为2009年股市风险与机会并存,策略选择上可以比2008年更积极。上半年经历了从稳健到适度积极的转变。

  老猎手同样是小学生。“在了解自己、了解市场的基础上,还要知道自己在哪些方面有欠缺,哪些方面还需要不断地完善,通过不断学习进一步加深对市场的了解。经过10年的投资经历,有朋友戏称我是投资上的老猎手,实则不然。即使是老猎手,目前面对的这个市场与以往也完全不同。

  9月,王亚伟赴美国学习。他在宾夕法尼亚大学沃顿商学院学习了3个月,其间拜访了美国许多机构投资者。这段时间,王亚伟收获颇多,他自己总结道:“美国之旅的3个月,静心思考让我跳出中国相对封闭的市场,从历史角度和国际视野观察国内市场所处的阶段,思索国内市场的发展方向。

  投资是需要天赋的,不完全靠运气。短期内,运气有用;但要想取得长期业绩,单靠运气是不行的。观察历年与王亚伟争夺冠军的明星基金经理们,他们长期业绩落后王亚伟的原因在于业绩不够稳定。而王亚伟近几年来业绩持续稳定,一直是基金年底排名大战的参与者。

  2011年,美国主权评级下调和欧债危机恶化导致外围市场大幅下跌,国内经济增速继续放缓、通胀高企、利率居高不下,A股市场持续扩容、再融资、“大小非”频繁减持导致股市供求关系失衡,银行理财产品和民间借贷不断分流资金,投资者丧失信心,估值重心下移,创业板泡沫破灭,股指连创新低,上证综指“指数10年涨幅零”,年末沪深指数分别下跌21.68%、28.41%,跌幅居全球主要股市前列。

  整体看,王亚伟在投资上初步表现出谨慎投资、尽量规避风险的投资风格,业绩呈现“牛市落后、熊市抗跌”特征,这与后来“牛市领先、熊市抗跌”的表现有很大差距。

  华夏大盘基金经理王亚伟。图片来源:CFP

  2010年,中国经济政策着力点放在转变经济增长方式、调整经济结构上。A股全年震荡下行,上证综指下跌14.31%、深证成指下跌9.06%,结构分化也十分明显,受宏观调控影响较大的金融地产行业、周期性行业股票大幅下跌,仅在10月份有脉冲式反弹;消费成长型行业、新兴产业、创业板中小板股票受到市场追捧。

  为提高营业部水平需要招收一批优秀人才,但营业部刊发广告很难招聘到优秀人才。听说华夏证券总公司正在招聘人才,我就采用“借鸡下蛋”的办法,对总部人力资源部讲,把不符合总部标准的简历转给我,里面或许有适合营业部工作的人,营业部还可节省一笔广告费。

  面试时,他给我最大的印象是平和、淡定。吸取面试前面4个人的教训,我向他描绘了营业部的宏伟发展蓝图,希望他能来营业部工作。他当时就答应了,也许是缘分吧。后来才得知,王亚伟是1989年安徽省理科高考状元,大学期间就对证券投资产生了兴趣。

  2007年,股市继续大幅上涨。充裕的资金推动股票估值水平不断抬高,成交量极度活跃,市场投机气氛蔓延。监管当局多次提示风险,但投资者全然不顾风险的存在,在不断制造热点的同时将市场推向非理性繁荣,引发了以提高印花税为契机的政策干预。经过短暂调整后,指数再次加速上涨。上证综指于10月16日创下6124.04点历史新高,资产泡沫进一步膨胀,最终在超级大盘蓝筹股上市中宣告破裂。

  一季度由于经济复苏尚难以确认,股票仓位控制在较低水平,排名并不突出;确认经济和市场复苏后,及时提高了股票仓位,但整体仓位仍低于70%,主要依靠在二季度调整组合结构,加大对房地产、煤炭、钢铁等周期受益行业的投资力度,取得了超额收益。

  通常,林奇的3个交易员每天有100只股票须交易,年换手率大约在100%以上,远高于美国共同基金经理的平均水平。林奇觉得他的工作越出色,换手率就越高。

  投资是科学与艺术的结合

  如何评价自己的投资业绩?他说:“我不知道怎么概括,也许最终就是那么几个数字,几只基金的收益率。我觉得我是一个比较合格的基金经理。始终把持有人的利益放在第一位的,我觉得这个方面我做得还是不错。”

  定目标价害得王亚伟少赚1000万

  王亚伟辞职了,留下了基金业迄今为止难以复制的业绩。离开所热爱的行业不是一个容易的决定,他得到很多,但付出了更多。他的离职对大多数人来说,更多的是惊讶与惋惜,对两只基金的投资者来说,更多的是感激与迷惘。

  往极端说,任何一只股票都有风险,都不适合散户盲目投资,除非他们对这只股票作了非常细致的研究。这是我在这几年投资中面临的最大困境,也是我下决心要离开的主要原因。”

  在2007年大牛市中,王亚伟始终把握四项原则:独立思考、理性投资;稳扎稳打、控制风险;自下而上、精选个股;动态调整、优化组合。紧紧抓住人民币升值引发资产重估与高估值推动资产注入两条投资主线,自下而上选择投资品种构建投资组合。2007年上半年,他对金融业保持低配置甚至零配置。

  王亚伟并不认同以价值投资或投机来鉴别不同的投资风格。他认为,价值投资与投机的唯一区别是投资者有没有对股票作过认真仔细的研究。在2009年7月9日举行的媒体见面会上,王亚伟对此作了详细的阐述。他认为,目前社会对于价值投资存在一些误区。一个成功的投资者,无须标榜自己是一个价值投资者,投资业绩会说明一切。

  王亚伟投资的股票也被投资者追捧,形成A股独特的“王亚伟概念股”板块。

  5月9日晚,在王亚伟欢送会上,看到这些平日里理性、内敛的基金经理们相拥而泣,与王亚伟共事17年的我自然也无限感慨。在竞争激烈的基金经理岗位上拼搏多年后,离开对任何一个基金经理来讲是迟早的事。只是那一天到来时,仍让人难以接受。

  王亚伟多年来一直强调“市场是值得敬畏的,我们应该以谨慎的心态独立思考,不随大流”。他坚持认为专业投资者需要通过独立思考,形成一套能够体现自己风格并适合自己运用的投资方法,投资的着眼点一定要放在自己对市场本身的认识和把握上,而不是跟别人走,失去主见。

  1995年10月,王亚伟加盟华夏证券东四营业部的研究部从事研究咨询工作。东四营业部的研究部主要负责为客户提供一些日常的投资咨询服务,也就是我们常说的股评,谈不上深入的基本面研究,与现在的证券研究所相距甚远。

  2003年,上证综指上涨10.27%,深证成指上涨26.11%。指数区间震荡,市场呈“二八现象”,个股走势分化严重,石化、钢铁、汽车、电力和银行等少数蓝筹股表现突出,大多数绩差股跌幅惨重。

  正是长时间的坚守及难以复制的投资业绩,使王亚伟已经成为明星基金经理的标杆和符号。在为王亚伟业绩感叹之余,客观分析其成功背后的因素,在这个高度竞争、信息透明的投资行业,能够取得如此成绩与他的自身天赋、辛勤努力是分不开的,与中国股票市场特殊的历史机遇是分不开的,和而不同的华夏基金投研文化也为他一展抱负提供了良好的投资平台。

  市场中有很多似是而非的观点:这只股票好、那只QFII已经买了,或者说所有的基金都买了,自己买也不会错。实际上这些观点背后的潜台词就是自己并没有对投资作独立的思考,而是把投资建立在别人思考的基础上,那么犯错误的概率将会非常大。作为基金经理,投资者把钱交给你就是要你代替他去思考,随波逐流、缺乏独立思考,就是没有尽职尽责。

  亏34%仍得第二名

  王亚伟离职影响最大的是华夏大盘、华夏策略两只基金。两只基金自4月份陆续出现赎回,华夏大盘基金赎回更为严重。为应对巨额赎回,两只基金大幅降低仓位以储备更多现金支付赎回。

  反过来,这又会对我的投资造成困扰,因为到后来我发现每次作投资决定前我都得想想‘我买了这只股票会不会被广泛报道,如果被广泛报道了,散户跟着买造成误导怎么办’,这样就会对我的投资造成约束。有很多机会我是可以把握的,但是我会变得缩手缩脚。

  质疑我总是精准押中重组股的人只看见了树木。孤立地看某只股票是成功了,但就整个重组股组合而言,单月的成功概率仅为1/20。”

  了解自己,了解市场。人们要认识自己往往很难,而了解自己是投资成功与否的关键因素。人往往过高估计自己的能力,过低估计自己的脆弱,市场狂热时陷入贪婪,市场低谷时陷入恐惧。投资者只有在了解自己的风险承受能力、知识能力及自身局限性的基础上,在实践中不断地完善,才能跟上市场发展的步伐。投资中,没有一个现成的方法是最好的。

  在对风险认识的基础上,王亚伟一直倡导有业绩支持的成长型投资,而且成长本身的稳定性、持续性在投资中占据越来越重要的地位,不仅要看上市公司当年的增长,还要看能不能保持至少3~5年的良好增长,“只输时间不输钱”,还要看安全边际是不是足够大。

  公开信息并不意味着我和你掌握的一样多。大多数人是拿起报纸读他人解读的观点,人云亦云,真正读原著、静下心来思考的人很少。

  2012年5月5日,公司公告,华夏大盘基金实施成立以来的第九次分红,每10份分红30元,创出基金史上单次分红最大比例纪录。同时,华夏策略基金也实施分红,每10份分红6元。2012年5月底,华夏大盘基金规模减少60%左右,华夏策略基金规模减少38%左右。

  关于离职原因,王亚伟谈道:“这次离职是我个人原因,主要因为外界对我的关注太高,让我感觉压力太大。我不希望媒体对我买的股票进行报道。我不希望散户因为我买了一只股票就跟着投资,他们因此赔了钱会让我感到不安。

  如果经过仔细研究,发现一只ST股的未来预期价值远高于当前价格,那么在低位买入的行为也是价值投资,而一旦价格高于未来预期价值之时还去追,就属于投机了。”

  关于拐点再生股,彼得·林奇重仓投资濒临破产的克莱斯勒,可谓美国版的重组股,在公司重组成功、恢复元气后获得了丰厚的回报。关于冷门股,林奇提到,如果某只股票名字奇怪,看不出行业归属,有几年都没有分析师覆盖、没有机构投资者拜访,那么公司基本面一旦出现积极的变化,就有可能有重大的投资机会。

  1998年2月,我正在负责组建华夏基金[微博]管理公司。我找到王亚伟,问他愿意不愿意到基金公司工作?他憨笑着说:“您觉得行,我就跟您去。”说实在的,基金刚刚试点,将来如何还很难说;况且东四营业部作为国内最大的营业部,年利润近2亿元,被业内称为“华夏第一营业部”,工作环境及收入都很好。王亚伟放弃东四营业部稳定的工作,选择到准备试点的基金公司工作也是需要一点勇气的。

  然而如果完全没有主见,随大流,就走到另外一个极端。投资时一定要有一套自己独有的随着市场变化可以不断完善的体系,这才是持续投资成功的关键。要想取得优异的成绩,需要更加敏锐的思维和非凡的洞察力,反应和行为必须与众不同。

  2008年初,王亚伟采取了保守的资产配置策略,严格控制风险,股票仓位保持在较低水平。重点投资新疆为代表的区域经济、受益于节能减排和产业整合的行业优势公司,以及农业、信息技术、医药类公司,减持了周期性钢铁、地产类公司。但对股市调整幅度估计不足,对债券市场的牛市也没能很好地把握。

  持股集中度也更为分散,只有极个别特别有信心的股票才会超出基金净值的5%,大多数情况下单只个股投资比例占基金净值的0.5到2个百分点,较好地分散了非系统风险,依靠宽广的选股面选出一批具有超额收益的个股,而不是单纯依赖几只重仓股。至此,王亚伟的投资理念才基本成型。

  根据晨星和彭博的数据,王亚伟这一成绩在2007年全球基金经理业绩排名第二。从此,华夏大盘基金和王亚伟成为媒体、投资者关注的焦点。优异的投资业绩使王亚伟荣获“中国最赚钱的基金经理”称号及晨星(中国)“2007最佳价值发现基金人物奖”;华夏大盘基金荣获《21世纪报道》“2007年中国开放式进取混合型基金最佳表现奖”等各大奖项。

  我从一大堆简历中选了5个人。经过电话联系面试,其中4人听说是营业部后都拒绝了。联系王亚伟时,他同意来营业部谈谈。他教育背景不错,在清华大学取得了双学位。

  王亚伟的投资理念受彼得·林奇影响很深。林奇选股视野宽广,十分灵活,为了战胜市场,蓝筹股与热门行业中的热门股并非林奇重点投资的对象,后期麦哲伦基金投资的股票达到1400多只,包括很多不为其他基金所关注的中小型股票。林奇的投资范围包括隐蔽资产股、拐点再生股、冷门股等。

  了解自己并不是以自我为中心,还要了解市场的变化,并结合自己的特点,不断地调整投资思路。资本市场不是按照自己的想象和规则运转,这就像拿着几年前的地图游览北京,可能会到处碰壁,因为北京的发展日新月异。

  曾不愿出国和任投资总监

  通过接触各类投资者,我发现,成熟市场中投资者呈现多元化特征。一家企业在产生、发展和消亡过程中会对应不同的投资者,早期是天使投资,然后是VC投资,过一段时间是PE,上市后是基金这类机构投资者,企业衰败时会有兼并收购或垃圾债投资者介入等等。这个生态系统里有不同的投资者、不同的投资思路、不同的投资模式,非常多元化。”

长盛基金近一年发行的13只新产品今年以来业绩逆市飘红

  2016年以来,受市场动荡影响,多数股票型、混合型基金收益为负。与之相比,长盛基金近一年发行的13只新产品今年以来业绩逆市飘红,全部取得正收益,这在当前震荡市场行情中难能可贵。

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  具体来看,成立于去年11月、金牛基金经理赵楠执掌的长盛新兴成长表现尤为抢眼,该基金秉承绝对收益策略,今年以来收益率为8.1%,在混合型基金中排名前20;长盛盛鑫C从今年7月份成立至今不到两个月已为投资者带来了7.3%的理想收益。

  长盛基金过去一年所发行的13只新产品中,涵盖股票型、混合型、保本型、债券型,产品线布局全面,为投资者提供了丰富选择。业绩方面,Wind数据显示,截至2016年9月5日,上证指数年内下跌幅度为13.2%,而长盛旗下近一年发行的产品,尤其是偏股类基金凭借灵活操作大幅跑赢大盘,获得了较好的正收益。

  一直以来,长盛基金在业内以主题基金管理专家备受关注,除了拥有长盛电子信息、长盛电子信息主题、长盛航天海工等明星绩优产品外,旗下次新基金如去年12月成立的长盛互联网+、今年2月份成立的长盛医疗行业也踏准发行节奏,年内收益率分别为6%和6.3%。分析人士表示,震荡行情下,后市主题板块仍有亮点,尤其是受益于国家政策的主题基金将是不错的组合。

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  长盛基金久经市场考验,且连续两年摘得金牛基金管理公司的荣誉。此外,据海通证券统计,截至今年二季度末,长盛基金在权益类基金绝对收益排行榜中,最近三年净值增长率高达113.55%,同业排名5/69,中长期业绩表现突出。

摘要:2016年以来,受市场动荡影响,多数股票型、混合型基金收益为负。与之相比,长盛基金近一年发行的13只新产品今年以来业绩逆市飘红,全部取得正收益,这在当前震荡市场行情中难能可贵。
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