标签归档金金沙澳门官网网址

报告预计2015年高净值人群规模将达到126万人

    中西部地区增长强劲

    从境内资产配置来看,在2014年下半年至今股市回暖的背景下,股票及股票类投资产品成为投资热点。同时,境外投资的热度持续上升,已拥有境外投资的高净值人群占比从2013年的33%上升到37%,股票等收益较高的权益类产品在境外资产中的占比有小幅上升。

    需要注意的是,互联网+等创新型行业的发展促进了“新富人群”的涌现。近80%的新富人群是50岁以下的年轻高净值人士。

    除了高净值人群数量增长外,在资本市场回暖、新兴投资产品不断涌现的拉动下,2014年末中国个人总体可投资资产达到112万亿人民币,相较2012年年均复合增长16%。

    数据显示,2014年末,中国高净值人群规模突破100万人,相较2012年增长了33万人,而相较2010年年底已经翻番。报告预计2015年高净值人群规模将达到126万人,同比增长22%。

摘要:中国(大陆)千万富翁正在悄然增加。5月26日,招商银行和贝恩公司联合发布《2015中国私人财富报告》显示,2014年末中国(大陆)个人可投资资产1千万人民币以上的高净值人群规模已超过100万人。其中,广东的高净值人数达到13万人,北京高净值人群数量超过5万人。…

    千万富豪规模过百万

    2015年,在“一带一路”、长江经济带和京津冀协同发展等政策的带动下,报告预计中西部地区的高净值人群规模将进一步快速增长。

   
中国(大陆)千万富翁正在悄然增加。5月26日,招商银行和贝恩公司联合发布《2015中国私人财富报告》显示,2014年末中国(大陆)个人可投资资产1千万人民币以上的高净值人群规模已超过100万人。其中,广东的高净值人数达到13万人,北京高净值人群数量超过5万人。

    2014年末,全国共有7个省(直辖市、自治区)的高净值人群数量超过5万人,分别为广东、上海、北京、江苏、浙江、山东和四川。其中,广东的高净值人数率先超过10万人,达到13万人,占全国高净值人群规模的10%。

让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:

    值得一提的是,尽管高净值人群大多集中在沿海地区,但是高净值人群增长亮点却集中在中西部。四川成为首个高净值人群数量超过5万人的内陆省份。报告显示,区域增速方面,中西部地区增长强势,与沿海省份差距进一步缩小。

更多

摩根士丹利将就出售事宜担任中粮集团的顾问

香港8月24日 –
据知情人士称,中粮集团寻求出售旗下荷兰谷物交易商Nidera的拉丁美洲种子业务。中粮集团在今年2月对Nidera进行了全面收购。

中粮集团和目前运营Nidera的中粮国际未立即回复的置评请求,摩根士丹利未予评论。

消息人士称,摩根士丹利将就出售事宜担任中粮集团的顾问。消息人士拒绝具名,因他们未授权对媒体讲话。

编译 于春红; 审校 高琦

《证券日报》基金新闻…

摘要:2只打新基金倒在IPO重启前夜基金打开申购防清盘 投资者走还是留
11月6日,证监会宣布IPO重新开闸,打新基金再次引起了市场的关注。自IPO宣布重启以来,也有基金公司开始准备打新基金且不少机构也开始寻找打新基金。
对于打新基金现状,《证券日报》基金新闻…

    2只打新基金倒在IPO重启前夜基金打开申购防清盘 投资者“走”还是“留”

    11月6日,证监会宣布IPO重新开闸,打新基金再次引起了市场的关注。自IPO宣布重启以来,也有基金公司开始准备打新基金且不少机构也开始寻找打新基金。

    对于打新基金现状,《证券日报》基金新闻部(官方微博微信:证券日报微基金)统计发现,在黎明前的黑夜,2只打新基金国金鑫运和建信鑫裕清盘,多只规模较小打新基金选择打开申购迎接IPO重启,同时也有打新基金仍然选择暂停大额申购或暂停申购。对于打新基金是申购还是赎回亦或是继续持有,机构的意见也出现分歧。

    2只打新基金清盘

    上半年近百只打新基金成立,好买基金研究中心统计,目前市场上共有200多只打新基金。由于IPO的暂停,多数打新基金遭遇大比例赎回,以至于在7月份有多只基金单日收益率超过10%的。尽管11月6日,证监会宣布年内重启IPO,但仍未能挽救因规模严重缩水的打新基金的清盘命运。

9159澳门金沙游艺城,    《证券日报》基金新闻部统计发现,11月10日,国金鑫运基金发布公告,对有关终止国金鑫运基金的有关事项进行表决。国金鑫运于2015年6月12日发行,6月18日提前结束募集,于6月24日成立,首募规模为25.45亿元。7月1日,发布开放日常申购、赎回业务的公告,自7月2日起开放申购、赎回。同日,国金基金为保护基金份额持有人利益,发布暂停申购、赎回公告,自7月3日起暂停申购、赎回。9月8日继续发布恢复申购公告,9月9日发布暂停申购公告。值得注意的是,该基金在7月13日和9月9日单日收益率均超过10%,分别为15.22%和10.15%。在该基金三季报中发现,截至三季度末,基金份额总额为108.53万份。在三季报中,该基金自2015年8月7日起至2015年9月30日止,已经连续37个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形。

    另一只清盘的基金为建信鑫裕回报灵活配置混合,该基金成立于7月2日,首募规模为7.33亿元,而截至三季度末,该基金份额为146.44万份。该基金三季报称,市场普遍预计IPO将会在未来一段时间重新开启,届时该基金将仍以新股投资为主。同时,该基金自7月14日至9月30日,资产净值低于5000万元超过连续20个工作日。尽管有展望、有规划、有信息披露,但仍未摆脱被清盘的命运。11月5日,该公司发布关于基金合同终止及基金财产清算的公告,截至2015年10月26日,建信鑫裕已连续60个工作日基金资产净值低于5000万元。为维护基金份额持有人利益,根据基金合同约定,不需召开基金份额持有人大会,基金管理可终止本基金合同并依法履行基金财产清算程序。

    此次IPO重新开闸,对于前期遭遇大比例赎回的打新基金而言,无异于“久旱逢甘霖”,一些规模较小的基金已经宣布恢复申购或大额申购。《证券日报》基金新闻部根据基金XBRL信息披露统计发现,自11月6日以来,截至11月15日,已有24只基金发布基金恢复申购、转换转入及定期定额投资业务的提示性公告。同时,也有一些基金在IPO重新开闸后,暂停大额申购或暂停申购。

    对打新基金意见现分歧

    虽然IPO重新开闸,但发行规则的改变对打新基金而言则喜忧参半。具体看来,取消现行新股申购预先缴款制度,改为确定配售数量后在进行缴款;明确规定公开发行股票数量在2000万股以下且无老股转让计划的,应通过直接定价的方式确定发行价格,全部向网上投资者发行,不进行网下询价和配售。

    对此,华宝证券认为,2015年上半年,近百只打新基金成立,而在股灾之后这部分打新基金已有部分转型为债券型基金。而随着本轮IPO的重启,这部分打新基金或将重启打新策略,但由于打新规则的改变,打新的中签率也会急剧下降,因此打新基金的整体收益率将低于上半年。

    济安金信评价中心主任王群航表示,打新的收益率将受到严重影响。按照新规,只要持有股票市值都可以打新以及发行2000万股以下的直接定价,将造成中签率低公司抬高发行价等问题。更由于打新基金多为灵活配置型基金,仓位灵活,投资者并不清楚具体的投资方向,而截至11月15日,年内新发布的招募说明书有702则,按照代码统计有1049个,在市场上有如此众多的基金产品的背景下,对此,他建议投资者对于打新基金基金可以选择赎回应对。

    富国基金则表示,对于小散而言,打新基金仍然具有优势。首先,参与打新的基金,对股票类资产的头寸控制更好,更懂得预防性择股策略,避免小赢大亏。同时通过股债的配置和时段调整,在打新的增厚收益机会更多一下。

让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:

更多

中国银行手机银行月交易客户数1393万户

推动数字化转型取得成效中行上半年手机银行交易额同比增75%

本报北京8月9日讯
记者陆敏报道:第177场银行业例行新闻发布会今日在京举行。中国银行首席信息官刘秋万在发布会上介绍,中国银行近年来加快金融科技创新,在全面推动数字化转型方面取得积极成效。2018年上半年,中国银行手机银行月交易客户数1393万户,同比增长71%;月活跃客户2400万户,同比增长64%;手机银行交易额累计8.32万亿元,同比增长75%,整体保持良好发展势头。

通过推动数字化转型,中国银行还搭建了智能风控体系,全面提升风险防控能力。“利用实时分析、大数据及人工智能技术,结合内外部数据,通过对客户、账户和渠道的综合分析,进行客户资金流监控、优化信用风险评价体系、识别潜在违规客户,已初步构建覆盖实时反欺诈、智能反洗钱、信用风险、市场风险和操作风险等领域的全方位、立体化智能风控体系。”刘秋万介绍说。

据悉,中国银行目前正依托手机银行,打造综合金融移动服务平台。通过引入新产品、新技术、新模式,不断丰富手机银行服务场景。基于人工智能、大数据分析、图像识别、生物识别等技术,中行手机银行先后推出全流程线上秒贷的“中银E贷”,基于全球资本市场的智能投资顾问“中银慧投”,以及二维码收付款、人脸识别、语音导航、手机盾等系列功能。刘秋万表示,中行还将大幅增加创新研发投入,在常规科技投入之外,计划每年投入科技创新研发的资金不少于当年营业收入的1%。

陆敏

这轮稽查风暴中券商资管也难独善其身

  对此,北京商报记者昨日向上述三家保险公司进行了核实。国寿资管相关负责人对记者表示,国寿资管并没有出现媒体报道的老鼠仓事件。太平资管也表示未接到监管机构对公司投研人员涉及老鼠仓的调查,并已发布公告进行澄清。

  北京商报记者还得到消息,除了基金、险资被大力度调查外,券商也被卷入其中。“券商资管肯定也有问题”,某知名基金分析师表示,券商资管做投资的历史比基金公司还要长,在大数据排查的升级下他们也难以置身事外。以此看来,老鼠仓案的排查已在整个资管行业铺开。

  值得注意的是,三家保险公司中惟一有投研人员被点名的平安资管却没有对此做出明确回答。“有关媒体报道公司去年离职员工被调查一事,公司目前不掌握事件详细情况。”平安资管回应称。

  对于此次“捕鼠行动”波及险资一事,某大型保险资管高管向北京商报记者透露,大型保险资管公司早在节前就已经开启了投资交易自查工作,主要是调查相关投研人员在投资交易中是否存在内幕交易、利益输送等行为。目前其所在公司并未发现有相关人员涉及此事。

  公募基金、保险公司风声鹤唳,券商资管也没能独善其身。“这场大稽查的范围很广,不可能只查基金公司和保险公司,券商资管同样在核查范围”,某券商人士向北京商报记者透露,不过其表示,目前券商这边还没有明确的消息传出,暂时应该还没查出什么问题。

  然而,相比从未间断的公募基金老鼠仓事件,昨日,平安资管、太平资管及国寿资管三家险资投研人员涉嫌老鼠仓被查的消息一经曝出让外界大吃一惊。其中,平安资管原投资部负责人张治民的名字被直接点出。

  北京商报讯(记者 宋娅
苏长春)一边是公募基金群发的老鼠仓事件被炒得沸沸扬扬,另一边包括太平资管、国寿资管和平安资管也被传出内藏“硕鼠”。不仅如此,有券商业内人士向北京商报记者透露,这轮稽查风暴中券商资管也难独善其身。一场史无前例的“捕鼠行动”正悄然向整个资管行业蔓延。

  日前,媒体曝出原海富通基金经理黄春雨、原上投摩根基金经理欧宝林和原华宝兴业基金经理牟旭东均因涉嫌老鼠仓被立案调查。业内更传出,目前监管层已经掌握了一份超过50人的调查名单,多家基金公司涉及其中。

  至此,公募基金、保险公司以及券商三大资管机构均已被此轮“捕鼠”风暴波及。

王亚伟花了近10年时间进行投资摸索与积累9159澳门金沙游艺城:

  “我卖掉甲是因为找到了更好的替代品乙,尽管甲还有20%的上涨空间,但乙有50%的上涨空间。”按照这样的优化组合的操作方式,换手率自然也会比一般的基金经理要高一些。

  他常以此为戒,告诫自己戒骄戒躁,不以物喜,不以己悲,始终保持平和的心态。管理华夏成长基金期间,他的很多投资具有前瞻性,常常能提前买到后来的大牛股,但往往因熬不住而过早卖出。例如,贵州茅台2001年一上市,华夏成长基金就重仓买入,但是那几年白酒行业受消费税因素冲击,基本面直至2003年下半年才改善,华夏成长基金在熊市里坚守几年后始终没有收获最后在黎明前退出。

  4月28日,兴华基金成立,王亚伟任基金经理助理。管理兴华基金期间,王亚伟的投资手法与其他基金经理相比并无过人之处。从1998年4月28日到2002年1月8日王亚伟卸任,兴华基金单位净值增长84.86%,复权单位净值增长90.48%,同期上证综指从1332.9点升至1583.46点,上涨18.79%。这段时间上证综指看似涨幅不大,但经历了一轮牛熊转换,其间最高至2245点。

  2001年12月,华夏成长基金成立,王亚伟任基金经理。2002年,沪深两市分别下跌17.52%和17.03%。华夏成长基金净值增长–3.09%,位列5只开放式基金首位。其间“6?24”行情爆发,王亚伟较好地把握了“井喷”行情,反向操作,低位加仓,“井喷”后减仓,其间华夏成长基金净值增长了7.55%。

  从1998年初加入华夏基金,王亚伟在基金业坚守了14年多。他管理的华夏大盘基金在6年半的时间里累计回报达到1046.05%(开放式基金自成立以来累计业绩排名第二的为520%)。王亚伟在14年基金经理生涯中所创造的业绩,和传奇的基金经理彼得?林奇的业绩记录相比,也毫不逊色。

  担任华夏大盘基金经理之前,王亚伟花了近10年时间进行投资摸索与积累。10年间,他有些年份投资业绩较为突出,但有些年份并不理想,甚至排名靠后。他的投资理念、投资手法、选股模式也在不断变化。正是10年间不懈摸索与积累,才有了王亚伟之后的成功。

  凭借对市场的准确判断及个股的深入发掘,2007年华夏大盘基金以226.24%的净值增长率领跑所有类型基金,比第二名许炜执掌的中邮核心优选基金高出35个百分点,超越上证指数129.58%。邓晓峰管理的博时主题行业基金、许春茂管理的光大保德信红利基金、孙建冬管理的华夏红利基金分列主动型基金三至五位。

  王亚伟保持了中等偏高的股票仓位,增加了分红收益率较高的低估值蓝筹股票,新疆资源股以及医药、水利、军工等行业的股票为基金净值做出较大贡献。年末,华夏策略基金和华夏大盘基金分别以29.50%和24.24%的收益率排名偏股型基金第三名和第七名。华夏大盘基金从2006到2010年的5年时间,累计净值总回报高达13.58倍,大幅战胜市场和同类基金。

  “是否是价值投资,取决于如何投资、在什么价位投资,与谁在投资、投资什么无关。比如,巴菲特经过研究,在8元的价位买了比亚迪,这算是投资;如果只是听说巴菲特买了比亚迪也跟着买,即使有机会在8元以下买入,也只能算是投机,因为这种行为是跟风,没有经过仔细研究。

  一个班上有人成绩好,有人成绩连续几年排在前面,这个成绩是班主任包装出来的吗?实际上不是。背后有个人努力的成分在里面。”

  2012年5月7日下午两点,王亚伟离职媒体恳谈会举行,这也是他第二次主动站到聚光灯下。在持续两个半小时的会议中,王亚伟对记者提出的所有问题一一作答。

  从1995年加盟华夏证券,到2005年底接手华夏大盘基金之前,10年时间王亚伟在投资道路上不断学习,不断实践,不断总结,取得了一些成绩,也经历了多次挫折和失败。多数年份,其投资业绩表现平平,但对风险的认识和把握比较突出,这一点恰恰是他日后成功的关键因素之一。

  2012年5月4日,王亚伟因个人原因辞职。从2005年底接手到辞职,华夏大盘基金累计单位净值达到11.472元,区间最高累计单位净值高达14.069元,复权单位净值增长率达1198.91%,累计单位净值增长率1046.05%,其间业绩比较基准仅增长132.78%。短短6年多,他创造了基金领域难以复制的业绩,为投资者带来超过10倍的投资回报。

  持续稳定地居于前列,6年多的时间创造了10倍的收益,他是如何做到的?要回答这一问题,需要了解他的投资理念。他的投资理念核心是:“在独立思考的前提下,仔细研究,不拘泥于投资法则的条条框框,采取灵活的操作策略。”

  很多股票是否会重组、谁来重组、如何重组,其实已经有足够多的公开信息了。如果公开信息不够充分怎么办?我就通过换位思考加上合理的推测。但是,即使仔细研究公开信息了,也作了合理推测了,投资重组股的成功概率可能也只有60%,那又该怎么办?我还有第三点:组合投资。举例来说,在我的投资组合里,精心挑选了20只潜在的重组股,如果未来一年有60%成功实施重组,平均每个月就会有一只,从概率分布上就是如此。

  2007至2009年,A股市场经历了大牛市、大熊市、大反弹,成功跨越牛熊周期、业绩持续排在前列的基金很少。2009年11月,华夏大盘基金累计净值突破10元,成为中国基金有史以来首只累计净值突破10元大关的基金。据天相投顾统计,除华夏大盘外,华夏红利、兴业趋势、中信红利、兴业全球也成为3年间连续位列同类基金前1/3,总回报丰厚的“恒星”。

  王亚伟连续3年取得良好投资业绩,在股市断崖式下跌致使投资者信心丧失、股票基金很难发行的情况下,王亚伟依然为市场所热捧。10月20日,由王亚伟担任基金经理的华夏策略基金仅发行一天就募集15.83亿元,远好于同期其他股票型新基金的发行。华夏策略基金成立之后一直没有开放,只能赎回不能申购,直至王亚伟离职半年后才打开申购。

  王亚伟概念股是如何形成的

  他认为:“市场的演变不以个人意志为转移,浮躁心理是投资大忌。要了解自己、了解市场并尊重市场,随时评估市场的变化,同时还应始终保持一种谨慎的心态和独立的思考。”

  高考状元曾住东四半地下室

  (文章来自范勇宏<基金长青>一书)

  在华夏大盘基金重仓股的组合上,较少看到某个阶段最热门的行业和股票,体现出与基金行业重仓股的强烈反差。人是无法抓住自己的头发脱离地面的,较大程度上地偏离这些被同行过度持有的热门股票,才使得华夏大盘基金取得远远超越基金业同行的业绩。

  王亚伟2005年下半年去美国学习归来后,投资策略较以往更为灵活,类似于国外的多策略基金(MultipleStrategy),既能采取发掘隐蔽资产、拐点再生、重组事件驱动,甚至指数基金成份股调仓等策略,也能使用经典的低市盈率、低市净率价值型投资策略(例如2006年下半年耐心潜伏市盈率仅为个位数的煤炭和电解铝公司神火股份,2007年获利数倍了结)。

  “一只股票好不好,不应该孤立地去评估,而要以全市场的角度综合考量。如果有比它更好的,那它就不是最好的。以最优替换次优,组合整体就得以优化。”王亚伟非常注重股票的阶段性价值,这与相当多的基金经理长期持有白马股的策略迥然不同,他卖股票时也很少卖到最高点。

  上半年,王亚伟主要建仓新能源、军工、电力设备、食品饮料、电子以及资源等行业的股票。下半年,逐步减持估值偏高的食品饮料、商业零售和军工等行业的股票,增持有色、传媒、机械等行业。2006年表现较好的银行、地产股始终没有出现在华夏大盘重仓股中。年底,华夏大盘基金以154.49%的收益率列118只股票型基金中第12位。

  但是对于安全边际,如同风险一样,不同的基金经理理解也是不同的。王亚伟关注的安全边际,是考虑到了公司一些隐蔽的价值之后的安全边际,更为灵活。

  其中孙建冬管理的华夏红利基金平均规模超过200亿元,是2007至2009年3年间业绩最好的大型基金。

  格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中说过:“投资艺术有一个特点不为大众所知。门外汉只需些微努力与能力,便可以取得令人尊敬(即使并不可观)的结果。但是如果想在这个容易获取的标准上更进一步,则需要更多的实践和智慧。”在辞职恳谈会上,王亚伟对投资给出了自己的理解。

  要想获得超越市场的超额收益,必须要从充斥市场上的各种声音中冷静下来,独立思考。这是个信息泛滥的时代,信息不是太少而是太多了,必须要具有敏锐的洞察力和过滤能力,才能抓住事物的关键,不然就会迷失方向。投资是一件寂寞的事情。最后扣动扳机的只能是一个人。

  一天,我对王亚伟说:“我在营业部做股票自营赚了2000多万元还没有进大账,你就接着负责这2000万元的自营账户吧。反正是赚来的钱,尽量不亏损就行了。”或许这就是他的第一个“基金”吧。那几年行情不好,他居然做到了不亏钱还略有小赚。

  这种状况时间久了会使自己离市场越来越远。我知道这种状态如果不改变,投资感觉会慢慢消失。我很担心投资感觉消失,我希望对投资保持敏感,要做到这一点,我需要远离过度的关注,心无旁骛地思考投资问题。”

  “此外,我还面对很多其他困惑。比如,去上市公司调研,人还没去,消息就已经传开了。在投资圈的交流也受到影响。比如,有一些是我不成熟的想法,我只是提出来供探讨,但媒体可能会当成一个重要观点报道出来。报道出来有可能造成‘误伤’,久而久之我也不敢发言。

  王亚伟自称是奔驰小标记

  从14年的投资历史来看,投资重组股只是王亚伟投资生涯中一个很短的阶段。所投资的重组股,无论是从数量上,还是比例上,都只占投资组合中很小的一部分。

  鉴于2006年A股涨幅巨大,王亚伟发掘冷门股的投资策略也不适合容纳过大规模的资金,为保护基金投资者利益,华夏基金决定于2007年1月19日暂停华夏大盘基金申购业务。

  王亚伟采取防御性投资策略,组合均衡配置,一定程度上回避了高估值品种的投资风险,但仍无法完全回避大盘下跌的系统性风险。华夏策略基金和华夏大盘基金分别下跌14.25%和17.10%,跌幅远小于大市,分别排名第11位、第26位。虽然没能进前10名,但连续多年业绩排名前列让王亚伟毫无争议地成为“中国最牛基金经理”,居《福布斯》中文版“2011中国最佳基金经理50强榜单”之首。

  如果不了解自己,仅把别人成功的方法照搬过来,效果可能适得其反。巴菲特的成功是建立在了解自己的基础上的,他在以往投资经验中已经形成了一套成功的方法,比如通过现金流折现的方法对企业估值。但对高科技企业,他认为自己没有能力把握高科技企业的现金流,如果仍然延续以前的做法,很可能会造成投资的巨大损失。

  王亚伟的成功是中国基金发展的时代产物,他的离职标志着一个明星基金经理时代的结束。他14年所创造的成绩将载入中国基金史册,成为年轻基金经理们努力学习的楷模。

  人民币升值、制度变革、全流通、人口红利等诸多因素,已使市场与以前熟悉的股市有太多的不同。在如此多的新问题面前,老猎手同样是小学生。”

9159澳门金沙游艺城 1

  第一次认识王亚伟还得从1995年华夏证券东四营业部说起。1995年的东四营业部是全国最大的证券营业部之一,除了传统的股票经纪业务外,还从事投行、自营、研究、期货等业务,相当于一个中等证券公司的规模,当时我任总经理。90年代中期的证券业还是一个新兴的行业,证券从业人员数量少且大部分是从银行转行而来,专业水平与今日不可同日而语。

  市场也是一样,不断发生变化,投资者要不断地跟踪这个市场的变化,才能够及时发现投资机会。

  坚持独立思考,注定王亚伟不可能去随大流。他在筛选股票时,甚至有意识地重点发掘基金行业重仓股之外的股票,而不在最热门的那些大白马上投入过多精力。

  2006年,股票市场在2005年成功筑底基础上借助各项利好开启了波澜壮阔的大牛市,沪深股市全年单边上扬,涨幅超过130%。上证综指上涨130.43%,深证成指上涨132.12%。

  只有完全理解“在既有原则下,灵活多变”的精髓,投资者才能明白王亚伟为什么会不拘一格地选股。查阅华夏大盘基金的定期报告会发现很多“陌生”的重仓股,甚至有些股票从传统的基本面分析并不出彩,其擅长的重组概念股似乎与倡导“有业绩支持的成长股”概念冲突,这些与投资者通常理解的价值投资不一致。一些人因此对王亚伟的投资风格产生质疑,认为他偏离了价值投资。

  2008年,在各种利空因素叠加下,资产泡沫迅速破灭,A股市场步入罕见的大熊市。上证综指由5265.01点下跌至1820.81点,跌幅65.39%;深证成指由17731.84点下跌至6485.51点,跌幅63.36%。部分个股跌幅巨大,缩水八九成。

  这一年,王亚伟紧紧把握住了牛市行情,始终保持高仓位,接近90%。由于正处股权分置改革关键时期,王亚伟对未股改的股票、重组概念股票、资产注入概念股票、隐蔽资产型股票等冷门股进行发掘。与其他基金重仓持有热门大白马股票不同,华夏大盘基金的重仓股有很多是市场上不为人关注的股票。

  下半年,王亚伟认为A股市场整体估值水平有向下修正压力。他主动回避估值偏高的行业及个股并发掘尚未被充分关注的局部投资机会,主要看好资产类公司及行业整合给区域性优势公司带来的发展机遇。

  王亚伟始终坚持“追求低风险高收益的投资”的原则。在牛市中投资,应回避资产泡沫,保持一种谨慎的心态,坚定追求“安全边际之上的收益”。风险两个字说起来容易,但做起来难,因为大家对风险的认识是不尽相同的。什么是风险?什么时候风险最低?基金经理的判断可能完全不同。不同的人选出来的股票是不一样的,这使基金在市场上的最终表现也不一样。

  2009年,中国股市在4万亿刺激计划、十大产业振兴计划、区域发展规划以及汽车家电下乡等一揽子政策刺激下走出超级大反弹行情。

  在2009年7月9日举行的媒体见面会上,王亚伟也对媒体关心的投资重组股问题作了详细解释:“我的投资风格是尊重市场、挖掘市场中被低估的投资机会。投资重组股和价值投资并不冲突。我关注重组股,是因为这是我国证券市场特定发展阶段的产物,蕴藏着很多投资机会,对此视而不见是不负责的。但我从来不依据内幕信息去投资重组股,我只依靠三点:公开信息、合理推测、组合投资。

  王亚伟说老猎手同样是小学生

  还有中集集团,华夏成长基金也过早退出,没有能够享受到2004年干货箱量价齐升的行业景气。2004~2005年期间,王亚伟的选股面不够广,对一些持续成长的优质股票研究关注不足,重仓投资了一些业绩弹性较大,但抗风险能力比较弱的股票,一旦发生负面因素冲击,公司的经营业绩会受到较大负面影响,例如南方航空受益于人民币升值但未预料到燃油成本大幅上升,海正药业的原料药和制剂出口在国内居于领先地位,但那几年正处于新老产品青黄不接的断档期,股价表现都不理想。

  2010年,王亚伟夺得《福布斯》中文版发布的2010中国十佳基金经理榜榜首。华夏大盘基金囊括《上海证券报》“金基金”奖、《证券时报》“五年积极混合型明星基金奖”等奖项。华夏策略基金摘得《上海证券报》“金基金”奖、《证券时报》“2010年度积极混合型明星基金奖”等奖项。

  网络科技开涮王亚伟

  2007年4月,在华夏基金成立9周年之际,王亚伟撰写了题为“以谨慎的心态独立思考”的文章,详细阐述了他多年的投资感悟。

  2005年4月12日,王亚伟卸任华夏成长基金经理。在担任华夏成长基金经理期间,华夏成长基金净值增长13.22%,同期上证综指下跌28.5%。总体看,战胜了市场指数,2002年度排名较好,但其他年份表现并不突出,在同业中的排名也不突出。

  王亚伟受彼得·林奇影响很深

  华夏大盘基金荣获《证券时报》“五年持续回报积极混合型明星基金奖”等奖项。华夏策略基金获晨星(中国)“激进配置型基金奖”等大奖。

  年末,上证综指报收3277.14点,上涨79.98%;深证成指报收13699.97点,上涨111.24%。市场1月至7月单边上涨,幅度和时间超出大多数人预期,8月又大幅下跌,行业轮动频率加快,一年的时间走完了以往几年的周期轮动,先是早周期领涨,中周期、后周期个股紧随其后,8月大跌后周期股退潮市场又转向消费股,好比50米折返跑,基金经理操作的难度是很大的。

  下半年市场大幅震荡,为规避日益加剧的结构性风险,四季度大幅增仓银行、交通运输行业,减持采掘业和金属非金属行业。2009年,华夏大盘基金以116.19%的收益率再次夺得年度冠军,陆文俊管理的银华核心价值优选基金紧随其后。在竞争十分激烈的基金业中,连续3年前两甲,两夺收益率冠军,一次亚军。凭借靓丽的业绩,王亚伟成为同行、投资者和媒体关注的焦点。

  连续两年排名前两位,华夏大盘基金再获多项殊荣,如《证券时报》“三年持续回报股票明星基金奖”、理柏一年期、两年期、三年期三项“进取混合型基金奖”,2008年福布斯(中国)优选基金排名第一等。

  作为最成功的基金经理,王亚伟不可避免地成为公众关注的焦点,媒体也不吝惜笔墨跟踪报道。王亚伟告别基金业,“王亚伟时代”也随之结束。

  一年业绩领先,并不能证明你是一名优秀的基金经理。根据以往惯例,大多数的基金经理第一年排名第一,第二年很可能就排名末尾了,没有连续3年业绩优良的基金经理。真正优秀的基金经理能够穿越牛熊周期并持续排名前列甚至领先,能够长时期内为投资者创造良好回报。王亚伟在接下来的几年里做到了。

  一些人认为这也不符合价值投资。其实,这方面王亚伟也是受到了彼得?林奇的很大的影响。林奇自称是相对价值论者,而不是最大价值论者,曾举过例子,希望自己所处的状态是:以20美元的价位买进A公司的股票,而不是以30美元的购买B公司的股票,然后,为了购买20美元的B股票,他会在A股票升到30美元时把它抛出。

  天下没有不散的筵席。2012年5月7日,华夏基金公告王亚伟于5月4日因个人原因离职,同时,巩怀志接任华夏大盘基金基金经理,谭琦接任华夏策略基金基金经理。王亚伟离职时是现任基金经理中执业时间最长的基金经理,实际操作累计时间是4861天(13.32年)。如今,超过10年执业时间的基金经理凤毛麟角。

9159澳门金沙游艺城 2

  12月,王亚伟从沃顿商学院学习归来。他跟我提出,想把精力主要用于基金管理,不想担任投资总监。我同意了他的意见。根据他投资风格灵活和多元化特点,我觉得华夏大盘基金比较适合他管理。12月31日,王亚伟被任命为华夏大盘基金经理。他接手时华夏大盘基金基金份额累计净值1.001元,之前也没有分过红。从此,华夏大盘基金与王亚伟紧紧地联系在一起,开启了中国基金最富传奇色彩的投资旅程。

  不为人知的王亚伟的四项原则

  2000年,A股市场迎来小牛市,沪深股指分别上涨51.73%和41.05%。王亚伟未能很好地把握市场热点转换带来的投资机会,对网络科技股调整的幅度和时间跨度认识不足,重仓的网络科技股于二季度大幅调整拖累基金净值表现。调仓不及时使兴华基金未能跑赢上证综指,仅获得49.32%的收益率,在20只基金中排名倒数第二。

  在媒体恳谈会上,王亚伟认为是华夏基金成就了自己,自己离开或许没有那么大的影响。他比喻道:“比如一辆奔驰车,前面小标记是奔驰的标记,它没有了这个车开起来还是一样的。”

  1999年,兴华基金单位净值增长33.17%,同期沪深指数分别上涨19.18%、14.25%。虽然战胜了指数,但与同行相比,排名靠后。

  王亚伟无可争议地当选2009年“股基王”,华夏大盘基金也包揽《中国证券报》“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”、《证券时报》“2009年度三年持续回报积极混合型明星基金奖”、晨星(中国)“激进配置型基金奖”等各种奖项,华夏策略基金摘得《上海证券报》“金基金灵活配置型基金奖”。

  王亚伟挥手告别公募

  华夏成长基金把握住了部分蓝筹股的机会,但组合中总体配置比例不够充分,一些中小市值个股形成了负向拖累。王亚伟在年报中这样总结:“2003年华夏成长净值增长13.09%,与业内同行相比,与市场提供的投资机会相比,取得的收益率不能令人满意。”2004年,市场再次走熊。沪深两市全年分别下跌15.4%、11.85%。华夏成长基金净值增长3.91%,尽管战胜了指数,但在同行中成绩并不明显。

  进入2005年,尽管王亚伟很努力,但在管理华夏成长基金和管理社保基金组合过程中,投资很不顺利,迟迟找不到市场感觉、踏不准节奏。我希望他放下投资,调整一下心态,去国外学习一段时间。起初他不太乐意,经我劝导后最终同意出国学习。我能理解他的想法,篮球比赛中的运动员谁愿意主动下场休整呢?无论状态如何,都希望打满全场。

  王亚伟感觉公募压力太大

  王亚伟的投资理念不是一天形成的,而是历经了长达十几年的摸爬滚打,经历了许多重大的事件甚至付出了很多代价,不断总结经验和教训后逐步形成的。1998年刚开始管理基金,投资五粮液时,王亚伟曾拘泥于原先设定的目标价,最终1000多万元的账面盈利化为乌有。

  一名基金经理业绩好,在这个行业里会更加出名,最后会成为明星,这是自然而然的结果,我觉得和公司的营销策略没有关系。明星经理不是想打造就能打造出来的。这么多基金公司,这么多基金经理,可能会有一两个人做得好,就会成为所谓明星基金经理。我觉得从概率上也有一定可能性,五个手指头伸出来还有长短。

  我发现王亚伟对研究很感兴趣。他没有把工作停留在简单的股评上,而是从企业基本面入手发掘投资机会,为客户推荐了一些好股票。一年后任研究部经理。他为人低调,生活简朴,一家人租住在东四十条半地下的房子里。

  业绩最好的股票型基金是李学文掌舵的景顺长城内需增长基金,净值增长182.22%。孙延群管理的上投摩根阿尔法基金和吕俊管理的上投摩根中国优势基金分别以172%、170%的净值增长率位列二、三名。

  不愿意随波逐流的王亚伟

  2008年,华夏大盘基金以–34.88%的收益率位居同类型基金第二,仅次于王勇管理的泰达宏利成长基金(–32.28%)。2006年牛市排名前列、2007年大牛市排名第一、2008年大熊市排名第二,王亚伟展现出很强的投资能力和风险管理水平,这与几年前“牛市落后,熊市抗跌”相比有了质的提升。投资手法日益成熟,投资风格也初步形成。

  受2000年牛市推动,2001年市场出现盲目乐观情绪。在行情疯狂时,王亚伟表现得比较理性。年初大幅减持了科技股,分散投资并增加了基金的流动性。受美国“9.11”事件引发全球“网络泡沫”破灭的影响,沪深股指当年分别下跌20.62%、30.03%。由于王亚伟年初就减持了科技股并增加了组合的流动性,兴华基金全年小幅亏损3.84%,在33只基金中排名第一。

  投资是科学和艺术的结合。要做好投资,光靠科学是不行的。科学只是投资的一个必要条件,能让投资拉开差距的是艺术成分。艺术是很难量化的东西,主要靠时间和经验积累。这种积累能够让自己知道在什么时候做什么样的事,这就是大家所说的“度”,对“度”的把握是投资的关键。投资中常常有互相矛盾的东西,比如说有主见是好事,但过分有主见,可能听不进别人的意见,就走到了极端。

  他说:“公司从一开始并没有打造明星基金经理。业绩好,自然受关注度就提高了,这是一种较长时间积累、自然发展的结果。公司很早就树立了以投研为核心的文化。我们很早就认识到一家基金公司的生存和发展离不开业绩。

  优化组合及高换手率

  2009年初,王亚伟认为2009年股市风险与机会并存,策略选择上可以比2008年更积极。上半年经历了从稳健到适度积极的转变。

  老猎手同样是小学生。“在了解自己、了解市场的基础上,还要知道自己在哪些方面有欠缺,哪些方面还需要不断地完善,通过不断学习进一步加深对市场的了解。经过10年的投资经历,有朋友戏称我是投资上的老猎手,实则不然。即使是老猎手,目前面对的这个市场与以往也完全不同。

  9月,王亚伟赴美国学习。他在宾夕法尼亚大学沃顿商学院学习了3个月,其间拜访了美国许多机构投资者。这段时间,王亚伟收获颇多,他自己总结道:“美国之旅的3个月,静心思考让我跳出中国相对封闭的市场,从历史角度和国际视野观察国内市场所处的阶段,思索国内市场的发展方向。

  投资是需要天赋的,不完全靠运气。短期内,运气有用;但要想取得长期业绩,单靠运气是不行的。观察历年与王亚伟争夺冠军的明星基金经理们,他们长期业绩落后王亚伟的原因在于业绩不够稳定。而王亚伟近几年来业绩持续稳定,一直是基金年底排名大战的参与者。

  2011年,美国主权评级下调和欧债危机恶化导致外围市场大幅下跌,国内经济增速继续放缓、通胀高企、利率居高不下,A股市场持续扩容、再融资、“大小非”频繁减持导致股市供求关系失衡,银行理财产品和民间借贷不断分流资金,投资者丧失信心,估值重心下移,创业板泡沫破灭,股指连创新低,上证综指“指数10年涨幅零”,年末沪深指数分别下跌21.68%、28.41%,跌幅居全球主要股市前列。

  整体看,王亚伟在投资上初步表现出谨慎投资、尽量规避风险的投资风格,业绩呈现“牛市落后、熊市抗跌”特征,这与后来“牛市领先、熊市抗跌”的表现有很大差距。

  华夏大盘基金经理王亚伟。图片来源:CFP

  2010年,中国经济政策着力点放在转变经济增长方式、调整经济结构上。A股全年震荡下行,上证综指下跌14.31%、深证成指下跌9.06%,结构分化也十分明显,受宏观调控影响较大的金融地产行业、周期性行业股票大幅下跌,仅在10月份有脉冲式反弹;消费成长型行业、新兴产业、创业板中小板股票受到市场追捧。

  为提高营业部水平需要招收一批优秀人才,但营业部刊发广告很难招聘到优秀人才。听说华夏证券总公司正在招聘人才,我就采用“借鸡下蛋”的办法,对总部人力资源部讲,把不符合总部标准的简历转给我,里面或许有适合营业部工作的人,营业部还可节省一笔广告费。

  面试时,他给我最大的印象是平和、淡定。吸取面试前面4个人的教训,我向他描绘了营业部的宏伟发展蓝图,希望他能来营业部工作。他当时就答应了,也许是缘分吧。后来才得知,王亚伟是1989年安徽省理科高考状元,大学期间就对证券投资产生了兴趣。

  2007年,股市继续大幅上涨。充裕的资金推动股票估值水平不断抬高,成交量极度活跃,市场投机气氛蔓延。监管当局多次提示风险,但投资者全然不顾风险的存在,在不断制造热点的同时将市场推向非理性繁荣,引发了以提高印花税为契机的政策干预。经过短暂调整后,指数再次加速上涨。上证综指于10月16日创下6124.04点历史新高,资产泡沫进一步膨胀,最终在超级大盘蓝筹股上市中宣告破裂。

  一季度由于经济复苏尚难以确认,股票仓位控制在较低水平,排名并不突出;确认经济和市场复苏后,及时提高了股票仓位,但整体仓位仍低于70%,主要依靠在二季度调整组合结构,加大对房地产、煤炭、钢铁等周期受益行业的投资力度,取得了超额收益。

  通常,林奇的3个交易员每天有100只股票须交易,年换手率大约在100%以上,远高于美国共同基金经理的平均水平。林奇觉得他的工作越出色,换手率就越高。

  投资是科学与艺术的结合

  如何评价自己的投资业绩?他说:“我不知道怎么概括,也许最终就是那么几个数字,几只基金的收益率。我觉得我是一个比较合格的基金经理。始终把持有人的利益放在第一位的,我觉得这个方面我做得还是不错。”

  定目标价害得王亚伟少赚1000万

  王亚伟辞职了,留下了基金业迄今为止难以复制的业绩。离开所热爱的行业不是一个容易的决定,他得到很多,但付出了更多。他的离职对大多数人来说,更多的是惊讶与惋惜,对两只基金的投资者来说,更多的是感激与迷惘。

  往极端说,任何一只股票都有风险,都不适合散户盲目投资,除非他们对这只股票作了非常细致的研究。这是我在这几年投资中面临的最大困境,也是我下决心要离开的主要原因。”

  在2007年大牛市中,王亚伟始终把握四项原则:独立思考、理性投资;稳扎稳打、控制风险;自下而上、精选个股;动态调整、优化组合。紧紧抓住人民币升值引发资产重估与高估值推动资产注入两条投资主线,自下而上选择投资品种构建投资组合。2007年上半年,他对金融业保持低配置甚至零配置。

  王亚伟并不认同以价值投资或投机来鉴别不同的投资风格。他认为,价值投资与投机的唯一区别是投资者有没有对股票作过认真仔细的研究。在2009年7月9日举行的媒体见面会上,王亚伟对此作了详细的阐述。他认为,目前社会对于价值投资存在一些误区。一个成功的投资者,无须标榜自己是一个价值投资者,投资业绩会说明一切。

  王亚伟投资的股票也被投资者追捧,形成A股独特的“王亚伟概念股”板块。

  5月9日晚,在王亚伟欢送会上,看到这些平日里理性、内敛的基金经理们相拥而泣,与王亚伟共事17年的我自然也无限感慨。在竞争激烈的基金经理岗位上拼搏多年后,离开对任何一个基金经理来讲是迟早的事。只是那一天到来时,仍让人难以接受。

  王亚伟多年来一直强调“市场是值得敬畏的,我们应该以谨慎的心态独立思考,不随大流”。他坚持认为专业投资者需要通过独立思考,形成一套能够体现自己风格并适合自己运用的投资方法,投资的着眼点一定要放在自己对市场本身的认识和把握上,而不是跟别人走,失去主见。

  1995年10月,王亚伟加盟华夏证券东四营业部的研究部从事研究咨询工作。东四营业部的研究部主要负责为客户提供一些日常的投资咨询服务,也就是我们常说的股评,谈不上深入的基本面研究,与现在的证券研究所相距甚远。

  2003年,上证综指上涨10.27%,深证成指上涨26.11%。指数区间震荡,市场呈“二八现象”,个股走势分化严重,石化、钢铁、汽车、电力和银行等少数蓝筹股表现突出,大多数绩差股跌幅惨重。

  正是长时间的坚守及难以复制的投资业绩,使王亚伟已经成为明星基金经理的标杆和符号。在为王亚伟业绩感叹之余,客观分析其成功背后的因素,在这个高度竞争、信息透明的投资行业,能够取得如此成绩与他的自身天赋、辛勤努力是分不开的,与中国股票市场特殊的历史机遇是分不开的,和而不同的华夏基金投研文化也为他一展抱负提供了良好的投资平台。

  市场中有很多似是而非的观点:这只股票好、那只QFII已经买了,或者说所有的基金都买了,自己买也不会错。实际上这些观点背后的潜台词就是自己并没有对投资作独立的思考,而是把投资建立在别人思考的基础上,那么犯错误的概率将会非常大。作为基金经理,投资者把钱交给你就是要你代替他去思考,随波逐流、缺乏独立思考,就是没有尽职尽责。

  亏34%仍得第二名

  王亚伟离职影响最大的是华夏大盘、华夏策略两只基金。两只基金自4月份陆续出现赎回,华夏大盘基金赎回更为严重。为应对巨额赎回,两只基金大幅降低仓位以储备更多现金支付赎回。

  反过来,这又会对我的投资造成困扰,因为到后来我发现每次作投资决定前我都得想想‘我买了这只股票会不会被广泛报道,如果被广泛报道了,散户跟着买造成误导怎么办’,这样就会对我的投资造成约束。有很多机会我是可以把握的,但是我会变得缩手缩脚。

  质疑我总是精准押中重组股的人只看见了树木。孤立地看某只股票是成功了,但就整个重组股组合而言,单月的成功概率仅为1/20。”

  了解自己,了解市场。人们要认识自己往往很难,而了解自己是投资成功与否的关键因素。人往往过高估计自己的能力,过低估计自己的脆弱,市场狂热时陷入贪婪,市场低谷时陷入恐惧。投资者只有在了解自己的风险承受能力、知识能力及自身局限性的基础上,在实践中不断地完善,才能跟上市场发展的步伐。投资中,没有一个现成的方法是最好的。

  在对风险认识的基础上,王亚伟一直倡导有业绩支持的成长型投资,而且成长本身的稳定性、持续性在投资中占据越来越重要的地位,不仅要看上市公司当年的增长,还要看能不能保持至少3~5年的良好增长,“只输时间不输钱”,还要看安全边际是不是足够大。

  公开信息并不意味着我和你掌握的一样多。大多数人是拿起报纸读他人解读的观点,人云亦云,真正读原著、静下心来思考的人很少。

  2012年5月5日,公司公告,华夏大盘基金实施成立以来的第九次分红,每10份分红30元,创出基金史上单次分红最大比例纪录。同时,华夏策略基金也实施分红,每10份分红6元。2012年5月底,华夏大盘基金规模减少60%左右,华夏策略基金规模减少38%左右。

  关于离职原因,王亚伟谈道:“这次离职是我个人原因,主要因为外界对我的关注太高,让我感觉压力太大。我不希望媒体对我买的股票进行报道。我不希望散户因为我买了一只股票就跟着投资,他们因此赔了钱会让我感到不安。

  如果经过仔细研究,发现一只ST股的未来预期价值远高于当前价格,那么在低位买入的行为也是价值投资,而一旦价格高于未来预期价值之时还去追,就属于投机了。”

  关于拐点再生股,彼得·林奇重仓投资濒临破产的克莱斯勒,可谓美国版的重组股,在公司重组成功、恢复元气后获得了丰厚的回报。关于冷门股,林奇提到,如果某只股票名字奇怪,看不出行业归属,有几年都没有分析师覆盖、没有机构投资者拜访,那么公司基本面一旦出现积极的变化,就有可能有重大的投资机会。

  1998年2月,我正在负责组建华夏基金[微博]管理公司。我找到王亚伟,问他愿意不愿意到基金公司工作?他憨笑着说:“您觉得行,我就跟您去。”说实在的,基金刚刚试点,将来如何还很难说;况且东四营业部作为国内最大的营业部,年利润近2亿元,被业内称为“华夏第一营业部”,工作环境及收入都很好。王亚伟放弃东四营业部稳定的工作,选择到准备试点的基金公司工作也是需要一点勇气的。

  然而如果完全没有主见,随大流,就走到另外一个极端。投资时一定要有一套自己独有的随着市场变化可以不断完善的体系,这才是持续投资成功的关键。要想取得优异的成绩,需要更加敏锐的思维和非凡的洞察力,反应和行为必须与众不同。

  2008年初,王亚伟采取了保守的资产配置策略,严格控制风险,股票仓位保持在较低水平。重点投资新疆为代表的区域经济、受益于节能减排和产业整合的行业优势公司,以及农业、信息技术、医药类公司,减持了周期性钢铁、地产类公司。但对股市调整幅度估计不足,对债券市场的牛市也没能很好地把握。

  持股集中度也更为分散,只有极个别特别有信心的股票才会超出基金净值的5%,大多数情况下单只个股投资比例占基金净值的0.5到2个百分点,较好地分散了非系统风险,依靠宽广的选股面选出一批具有超额收益的个股,而不是单纯依赖几只重仓股。至此,王亚伟的投资理念才基本成型。

  根据晨星和彭博的数据,王亚伟这一成绩在2007年全球基金经理业绩排名第二。从此,华夏大盘基金和王亚伟成为媒体、投资者关注的焦点。优异的投资业绩使王亚伟荣获“中国最赚钱的基金经理”称号及晨星(中国)“2007最佳价值发现基金人物奖”;华夏大盘基金荣获《21世纪报道》“2007年中国开放式进取混合型基金最佳表现奖”等各大奖项。

  我从一大堆简历中选了5个人。经过电话联系面试,其中4人听说是营业部后都拒绝了。联系王亚伟时,他同意来营业部谈谈。他教育背景不错,在清华大学取得了双学位。

  王亚伟的投资理念受彼得·林奇影响很深。林奇选股视野宽广,十分灵活,为了战胜市场,蓝筹股与热门行业中的热门股并非林奇重点投资的对象,后期麦哲伦基金投资的股票达到1400多只,包括很多不为其他基金所关注的中小型股票。林奇的投资范围包括隐蔽资产股、拐点再生股、冷门股等。

  了解自己并不是以自我为中心,还要了解市场的变化,并结合自己的特点,不断地调整投资思路。资本市场不是按照自己的想象和规则运转,这就像拿着几年前的地图游览北京,可能会到处碰壁,因为北京的发展日新月异。

  曾不愿出国和任投资总监

  通过接触各类投资者,我发现,成熟市场中投资者呈现多元化特征。一家企业在产生、发展和消亡过程中会对应不同的投资者,早期是天使投资,然后是VC投资,过一段时间是PE,上市后是基金这类机构投资者,企业衰败时会有兼并收购或垃圾债投资者介入等等。这个生态系统里有不同的投资者、不同的投资思路、不同的投资模式,非常多元化。”

长盛基金过去一年所发行的13只新产品中

让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:

摘要:2016年以来,长盛基金近一年发行的13只新产品今年以来业绩逆市飘红,全部取得正收益,这在当前震荡市场行情中难得可贵。长盛基金过去一年所发行的13只新产品中,涵盖股票型、混合型、保本型、债券型,产品线布局全面,为投资者提供了丰富选择。业绩方面,Win…

  2016年以来,长盛基金近一年发行的13只新产品今年以来业绩逆市飘红,全部取得正收益,这在当前震荡市场行情中难得可贵。长盛基金过去一年所发行的13只新产品中,涵盖股票型、混合型、保本型、债券型,产品线布局全面,为投资者提供了丰富选择。业绩方面,Wind数据显示,截至2016年9月5日,上证指数年内下跌幅度为13.2%,而长盛旗下近一年发行的产品,尤其是偏股类基金凭借灵活操作大幅跑赢大盘,获得了较好的正收益。

更多

无一是普通股票型基金或偏股混合型基金

  46只基金中,属于南方基金基金旗下的基金数量最多,如将A、C份额合并后,则共4只基金,为南方利众、南方利鑫、南方利淘、南方利达。4只基金中,南方利众C份额从2015年四季度到今年的四季度截至上周,5个季度的收益率分别为1.99%、3.61%、3.39%、2.46%、0.42%,年内截至上周收益率为10.26%。而另外3只产品的A份额及C份额,年内收益率亦高于3%。

  在这样的市场情况下,作为市场中专业投资者的基金也并不好过,年内偏股基金的收益率平均告负的同时,不少债基也在12月份以收跌告终。

  但就算这样的情况下,仍然有基金在坚持为投资者赚了钱。《证券日报》基金新闻部记者据WIND数据统计发现,在可比1188只偏股基金中,仍有46只基金(A、B、C份额分开计算),自2015年四季度截至上周收盘,坚持每个季度都为投资者赚钱,而其中,疑似委外定制基金占据半壁江山。

  对于不少初入茅庐的投资者来说,今年是“长见识”的一年。对股票市场来说,从年初熔断,到年中横盘花样繁多;对于债券市场来说,又经历了债市钢兑预期打破和12月份的国债期货跌停等等“十年不遇”。

更多

  如单纯以基金名称短且相似度高判断,46只基金中疑似委外定制基金的基金数量较高,其中13只基金2016年中报持有人户数低于300户。

  此外,易方达新鑫、泰达宏利创盈、华富永鑫、鹏华弘泽等多只连续5个季度为机构赚钱的基金,都体现出名字简单、相似的特点。

  而如单纯以基金名简单、相似来判定委外定制基金,则有22只基金呈现基金名称简单且字数短、高度类似的特点。46只基金中,年内收益率最高的基金为兴业聚利,收益率为29.15%。

  46只基金全部为灵活配置型基金,无一是普通股票型基金或偏股混合型基金。

摘要:46只基金全部为灵活配置型基金,无一是普通股票型基金或偏股混合型基金。
对于不少初入茅庐的投资者来说,今年是长见识的一年。对股票市场来说,从年初熔断,到年中横盘花样繁多;对于债券市场来说,又经历了债市钢兑预期打破和12月份的国债期货跌停等等十年…

  但遗憾的是,46只基金全部为灵活配置型基金,无一是普通股票型基金或偏股混合型基金。

让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:

基金公司的东吴基金和天治基金

摘要:如果在去年,有人说东吴基金和天治基金可能同时出现在2010年基金业绩排名前列,估计打死也没几个人敢相信。
三十年河东,三十年河西。事实创造奇迹。截至9月14日,在今年基金业绩前5名中,以往被视为“鱼腩”基金公司的东吴基金和天治基金,抢占了其中4个席位…

如果在去年,有人说东吴基金和天治基金可能同时出现在2010年基金业绩排名前列,估计打死也没几个人敢相信。

  三十年河东,三十年河西。事实创造奇迹。截至9月14日,在今年基金业绩前5名中,以往被视为“鱼腩”基金公司的东吴基金和天治基金,抢占了其中4个席位,令人刮目相看。这两家基金公司业绩飙升的背后,有什么秘密?它们的业绩能持久吗?

  东吴基金和天治基金有两个共同特点:规模小,业绩差,都曾经被视为鱼腩基金公司。这两家公司今年同时崛起,出人意料。

  东吴基金旗下“三剑客”今年成绩耀眼,截至9月14日,东吴行业(580003
股吧,行情,资讯,主力买卖)轮动、东吴进取策略、东吴双动力今年以来的收益率分别为21.15%、20.35%和19.03%,一举拿下基金收益排行的第2、第3、第4名。天治基金公司也不甘示弱,天治创新(350005
股吧,行情,资讯,主力买卖)先锋排名第五,收益率达到18.34%。

  基金今年收益排名前5名中,东吴基金和天治基金就占了4席。惟独第一名“旁落”华商盛世(630002
股吧,行情,资讯,主力买卖)成长(收益率为23.87%)。

  对于两家基金公司业绩的飙升,业界部分人怀疑是“赌一把赌赢了”。

  这两家基金都有让人伤心的往事,过往的业绩非常差。东吴基金虽然今年业绩很好,
但它也是去年表现最差的基金公司。东吴基金总结自己旗下基金整体业绩突出的原因时,归功于去年下半年以来傍住了政策“大款”。“去年四季度,根据经济结构转型方向,成立了消费、新能源、新技术三个小组,对相关公司进行自下而上的调研。”“今年上半年,我们根据政策导向逐步减仓,重点减持了银行地产、钢铁水泥等周期性传统行业,使得东吴旗下基金上半年表现抗跌。”而在6月底、7月初市场出现非理性下跌时,东吴基金再次看到了机会,加仓估值已大幅下跌的新兴产业,结果7月、8月东吴旗下基金再度领涨。

  天治基金公司则充分把握了中小板的机会。在本刊一个月前评出的“基金十大反弹先锋”中,天治创新先锋排名第一。基金经理龚炜还指出,对一些蓝筹股进行的波段操作也比较成功,像2300点左右最低点的时候,天治创新先锋就成功抄底。正因为把握了市场机会,天治基金公司旗下7只基金产品中的5只,今年以来业绩在同类产品中名列前茅。

  两家基金公司业绩飙升,但对它们的质疑随之而来。它们如何让人相信,是实力提升了,而不是赌赢了呢?天治基金公司一位不愿意透露姓名的员工反问记者:今年第一名华商基金去年不也因为业绩好而饱受质疑吗?华商基金也是小公司,不过今年它已经从“黑马”变成“白马”,质疑也就没有了。我们相信持久的业绩能让基民相信。

TAGS:两只飙升基金业绩9159澳门金沙游艺城,

9159澳门金沙游艺城在资产配置类别上没有明显偏好

摘要:根据最新季报,嘉实领航FOF和南方全天候FOF配置货币基金的仓位占比分别达到69.45%和64.99%。业内人士认为,当前债基配置良机尚未到来,部分FOF在去年底A股市场调整时出于风险考虑重仓货基并不意外。嘉实领航FOF也表示,在资产配置类别上没有明显偏好,将根据…

  根据最新季报,嘉实领航FOF和南方全天候FOF配置货币基金的仓位占比分别达到69.45%和64.99%。业内人士认为,当前债基配置良机尚未到来,部分FOF在去年底A股市场调整时出于风险考虑重仓货基并不意外。嘉实领航FOF也表示,在资产配置类别上没有明显偏好,将根据市场及数据变化对资产配置进行相应调整;对权益类基金的风格选择也没有特别偏向,将保持风格、行业的相对均衡,同时关注沪港深类基金。

  两只FOF货基仓位超六成

  随着公募基金2017年四季报的出炉,首批公募FOF也向投资者交出了第一份季报。由于华夏聚惠等4只FOF截至去年底成立时间不足两个月,所以此次发布季报的只有南方全天候策略FOF和嘉实领航资产配置FOF。虽然两只基金的投资策略不尽相同,但都不约而同地重仓了货币基金,嘉实领航FOF和南方全天候FOF对货币基金的配置占比分别达到69.45%和64.99%。

  季报显示,南方全天候FOF前十大重仓基金中重点配置货币基金及短期理财基金,前三大重仓基金为南方现金增利货币B、南方理财金货币(ETF)A、南方天天利货币B,配置比例分别达到了18.06%、14.43%、10.49%。除了重仓货币基金和短期理财基金,嘉实领航FOF前十大重仓基金更为多元。例如,对新华纯债添利债券发起A类的配置比例为12.75%,同时配置了部分黄金ETF,比例为2.27%,另外还配置了0.6%的中欧明睿新常态混合基金。

  针对两只公募FOF重仓货币基金,某私募基金研究员表示,当前债基配置良机尚未到来,部分FOF在去年底A股市场调整时,出于风险考虑重仓配置货基是可以理解的。评价FOF业绩不能只看短期,即使从短期业绩看,两只FOF也跑赢了业绩基准。报告显示,嘉实领航A类份额、C类份额报告期内的净值增长率分别为0.47%和0.28%,同期业绩比较基准收益率为-0.13%。南方全天候A类份额、C类份额的净值增长率分别为0.68%和0.56%,同期业绩比较基准增长率为0.36%。

  另有公募基金研究员认为,公募FOF重仓货基也不排除有销售上的考虑,为了防止净值破1出现较多赎回,在建仓初期通过货币基金积累安全垫是较为稳妥的做法。事实上,季报显示两只公募FOF规模在2017年四季度已经有所下降。

  或因不同投资策略

9159澳门金沙游艺城,  对于重仓货基,嘉实领航FOF表示,去年11月下旬开始,A股、港股先后回调,同期美国减税政策落地也改变了流动性预期,海外风险类资产下跌,从数据上看,投资者风险偏好明显回落,与此同时资金跨年利率始终处于比较高的水平。基金根据当时市场环境判断承担风险的性价比不高,因此分散配置了较多的货币类资产保持灵活性。而2018年开年股市快速上行提振了投资者的风险偏好,行为类数据由低位持续回升,嘉实领航FOF将根据市场及数据变化对资产配置进行相应的调整。

  事实上,是否重仓货基或因不同的投资策略导致。根据天天基金网的数据,海富通聚优精选混合FOF成立以来净值累计增长5.23%,暂居首批公募FOF的净值增长冠军。然而在去年底,海富通聚优FOF的净值一度低至0.9586,回撤幅度达4.14%。根据基金合同,海富通聚优FOF主要投资于开放式股票型及混合型基金,新年以来A股行情的走暖使其充分受益。

  “我们对资产类没有明显偏好。”嘉实领航FOF也表示,对区分度明显、流动性良好、风险调整后收益有吸引力且符合投资范围的资产都会分散化配置,并保持各类资产风险暴露相对均衡。某公募FOF基金经理表示,在目前行情下,公募FOF在配置上或都包含了权益类基金和混合基金,具体比例将根据市场进行调节。同时对权益类基金的选择将考虑波动性,不会根据一时的市场热点选择基金,片面追求净值的快速增长。

  在结构性行情下,A股市场出现了较为明显的风格分化,未来公募FOF在基金选择上是否有所偏向?嘉实领航FOF表示,对权益类基金的选择在风格上不会有特别偏好。嘉实领航FOF认为,从目前投资者行为研究上看,股市参与者投资效率和理性程度持续上升,同时监管部门也在引导市场减少过度投机,决定股票表现的核心还是公司的内在价值。经过近两年的调整,股票市场上也并不存在明显的估值洼地,因此在股票基金选择上会保持风格、行业的相对均衡。基金超额收益主要还是依赖基金经理对细分领域和潜力公司的深入挖掘研究。地域维度上,目前港股相对A股、美股估值仍偏低,预期风险收益较好,会关注沪港深类基金。

让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:

更多

网站地图xml地图